中新经纬11月20日电 (董文博)“解禁猛于虎”。

　　20日，宁德时代股价承压走低，H股盘中大跌超8%，截至发稿跌6.33%，报479.60港元，成交额超63亿港元。

　　来源：Wind

　　宁德时代A股同样走低，盘中一度跌超3%，截至收盘跌幅为2.99%，股价报379.39元，成交额达128.95亿元。

　　按此计算，当前宁德时代H股较A股溢价超12%。

　　消息面上，20日，宁德时代近50%的H股IPO基石投资者锁定股份解禁，合计约7750万股。这是2025年5月H股上市以来最大规模的流通股释放。

　　“这次解禁对于宁德时代股价带来的是负面的影响。”巨丰投资首席投资顾问张翠霞接受“V观财报”(微信号ID：VG-View)时指出，“可以很清楚看到，解禁消息公布后，市场担忧潜在抛售压力，导致公司H股股价出现明显的波动，在此背景下影响也传导至A股。”

　　张翠霞还提醒，从历史规律来看，不论上市公司股价在高位还是低位，只要有超过15%以上的限售股解禁，都会有短期股价的冲击。“宁德时代解禁规模接近50%，股价年内累计涨幅也大，自然而然这种压力会更加大一些。”

　　展望后市，机构对于宁德时代的前景出现了分歧。

　　摩根大通此前指出，H股解禁将推动AH股溢价趋于收窄，并将H股目标价由600港元下调至575港元，评级“中性”。

　　而里昂证券研报日前称，对宁德时代的前景感到乐观，并预期目前的能源储存系统热潮将可持续至明年。该机构认为，宁德时代相较其他电池企业属被低估，且其IPO禁售期结束，一旦其股价回调，届时将逢低买入。

　　张翠霞建议，宁德时代H股较A股存在显著溢价，H股解禁流通股增加，市场供需关系或发生较大变化：供给端增加，需求端如果没有明显改善，会进入阶段性的风险释放，价格回归必然会推动A股溢价收窄。从小周期来讲，操作还是要以风险控制为主。

　　值得关注的是，解禁前夕，宁德时代的联合创始人黄世霖已经套现。

　　11月14日，黄世霖公告拟通过询价转让方式减持A股4563.24万股(占总股本1%)，转让价格定为376.12元人民币，较H股前日收盘价折让21.8%。据此计算黄世霖将套现超171亿元。

　　转让的原因，公告中介绍为“股东自身资金需求”。公告同时明确，本次询价转让不通过集中竞价交易或大宗交易方式进行，不属于通过二级市场减持；受让方通过询价转让受让的股份，在受让后6个月内不得转让。

　　一位业内人士对“V观财报”表示，该消息引发市场对股东资金动向的担忧，加上最新的H股解禁，形成H股和A股联动下跌。

　　资料显示，黄世霖为宁德时代联合创始人，曾任公司副董事长、副总经理，2022年8月辞职。黄世霖目前直接持有宁德时代10.21%股权，为第三大股东。

　　而这场转让，吸引了55份有效报价，合计认购1.465亿股，有效认购倍数高达3.2倍，创A股询价转让的历史新高。

　　换句话说，每1股可售股份有超过3股的需求在争抢，参与的机构涵盖公募、保险、券商、QFII、私募等几乎所有主流专业投资者类型。

　　企业经营方面，2024年，宁德时代上市后首次营收下滑，全年营收3620.13亿元，同比下降9.70%。

　　今年前三季度，宁德时代实现营业收入2830.72亿元，同比增长9.28%；归母净利润490.34亿元，同比增长36.20%。

　　但期内，宁德时代交易性金融资产规模较上年末激增202.90%，达432.61亿元，主要原因为购买理财产品金额增加；投资收益52.37亿元，增长67.46%达，主要系部分参股公司净利润提升相应增加投资收益。(中新经纬APP)

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