来源：国际金融报

11月20日，广东领益智造股份有限公司（下称“领益智造”，证券代码：002600）向港交所递交上市申请书，国泰海通为独家保荐人。

记者注意到，这家“借壳上市”的公司年内市值上涨69.45%，2025年三个季度利润已超2024年。

借壳上市

招股书显示，领益智造的历史可追溯至其全资子公司领胜电子在中国注册成立时，领益智造的控股股东、董事长、执行董事兼总经理曾芳勤于2011年成为领胜电子的控股股东，其后于2012年创立领益科技，并成立领益科技集团。

此后经由一系列股权转让，领益科技成为领益科技集团（包括领胜电子）的控股公司。

2018年2月，领益智造透过反向收购广东江粉磁材在深交所上市，股票代码为002600.SZ，截至2025年11月10日，曾芳勤直接及间接透过领胜投资控制领益智造已发行股本总额的58.64%，为实际控制人。

从股价表现来看，被反向收购前的上市公司于2011年7月15日登陆深交所，首发价8元，上市首日就迎来149.38%的上涨，总市值约63.4亿元。

领益智造通过收购登陆A股后，公司估值约480多亿元，到2020年12月达到一个小高峰，总市值突破1010亿元，2024年12月底市值回落到560.65亿元。

2025年，领益智造大幅回升，年内上涨69.45%，截至11月21日收盘，公司总市值达到950亿元。

目前，领益智造是全球领先的AI硬件智能制造平台，构建了覆盖核心材料、精密功能件、模组到精品组装的全链条产品矩阵，业务广泛应用于AI终端设备、机器人、企业级商用服务器、汽车及低空经济等前沿领域。

咨询机构弗若斯特沙利文资料显示，以2024年收入计，领益智造在全球AI终端设备高精密功能件市场行业中排名第一，在全球AI终端设备高精密智能制造平台行业中排名第三，连续八年入选《财富》中国500强。

境外收入占比增长

业绩方面，2022年—2024年以及2025年前三季度，领益智造的收入分别为345.03亿元、341.54亿元、442.6亿元、375.9亿元；利润分别约为15.6亿元、20.14亿元、17.61亿元、19.66亿元，有所波动，但2025年三个季度的利润已超过2024年全年，接近最高的2023年。

其中公司AI硬件业务为收入主力来源。以2024年为例，公司AI硬件业务收入407.8亿元，同比增长32.8%，占总营收92.1%。此外，领益智造汽车及低空经济业务占比仅4.8%，其他业务占3.1%。

需要指出的是，领益智造境外收入从2024年的占比37.9%到2025年前三季度占比进一步提升至47.3%，全球化布局更为显著。

领益智造毛利率从2022年19.8%持续下滑至2024年14.4%，三年累计下降5.4个百分点，2024年同比降幅达4.3个百分点，最为明显。

对此，领益智造解释道，核心原因包括原材料成本上升、行业价格竞争加剧及产品结构变化等。

此次H股，领益智造募资计划将主要用于提升研发能力、产能升级、战略投资及收购、拓展海内外生产基础设施，以及补充营运资金等，助力公司巩固行业领先地位。