外卖千亿鏖战：美团阿里巨亏，抖音拼多多“暗度陈仓”
2025年秋冬季的中国本地生活市场，上演了一场代价高昂的“闪电战”。
阿里巴巴旗下的“淘宝闪购”与行业龙头美团为争夺市场份额，展开了前所未有的补贴大战。这场激战如同军事对抗，其代价直接体现在各巨头的财报中：
美团创下上市以来最大亏损，阿里巴巴的经营利润同比暴跌85%，两者与京东在半年内共计“烧掉”超过1000亿元。
巨头流血，策略分野
美团承受了巨大压力，但其管理层将这种补贴战定性为“低质低价的内卷”，明确表示不可持续。美团的策略是坚守高质量订单基本盘，并预计在冬季利用骑手资源的变化夺回份额。
阿里巴巴则通过优化订单结构（提升笔单价、增加非茶饮订单）成功缩小了单位经济模型的亏损，并宣称市场份额有所增长。然而，巨大的投入使其即便有淘宝“输血”，利润也大幅缩水。
战事暂缓，但明年春天再战
激烈的全面战争似乎将告一段落。阿里已明确表示下季度将显著收缩外卖补贴，将资源转向AI基础设施等更具战略性的领域。但休战只是暂时的。据透露，阿里计划在明年春天再次开战，主战场将转向即时零售（非餐货品），届时将进行重点补贴，而外卖业务则转为在关键时段进行针对性补贴，以牵制美团。
连锁品牌与“渔翁”的悲喜
这场大战也深刻影响了参与其中的餐饮品牌。瑞幸等品牌虽然营收增长，但高昂的配送费吞噬了利润，陷入“增收不增利”的窘境。
就在前线激战正酣时，未直接参战的抖音和拼多多则“暗度陈仓”。抖音在到店和电商业务上加速逼近行业第一，拼多多则继续稳健增长，储备了更多现金，成为这场混战中的潜在受益者。
总结而言，这场千亿大战是一次极限消耗。它迫使巨头们重新审视增长方式，从“全面战争”转向“精准打击”。战火并未熄灭，只是在积蓄力量，并为明年在更广阔的即时零售战场上的对决做准备。
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