从政策松绑到应用落地 卫星产业链迎加速发展
卫星产业链上游主要为卫星制造，核心为载荷制造与卫星平台的搭建，目前上市企业主要为零部件制造相关企业；中游涉及卫星发射与地面接收设备，上市企业主要集中在配套设备的电子元器件（如芯片）等环节；下游主要包含运营与应用，直接使用卫星为各类客户提供所需的数据或位置等服务。
近期卫星产业是催化最多的细分赛道之一，从政策到发射到应用，均有重大进展或变化。
其中，商业航天司成立，行业监管进入新时代，助力产业发展提速。11月末，国家航天局宣布正式设立“商业航天局”，作为专职监管机构，负责统筹商业航天产业管理。从“九龙治水”到“专司专管”，未来卫星相关的发射审批、频轨申请、运营牌照等关键环节都将由新司局统一对接，显著提高监管效率。
民营火箭即将“0→1”，运力瓶颈有望突破。火箭运力是目前商业航天的“卡脖子”环节。2025年底，蓝箭航天“朱雀三号”、天兵科技“天龙三号”、中科宇航“力箭二号”，将有望先后进行首飞。若发射成功，将代表民营火箭从0到1的重要进程，成为火箭运力的重要补充，并有望降低发射成本，解决产业瓶颈，打开行业空间，也就是打开了资本市场定价时的想象空间。
国内两大星座组网提速，供给端边际改善。星网集团2025年7月完成人事调整后，GW星座发射频率明显提高。千帆G60星座此前暂停了7个月，在10月17日重启发射，并且在11月上海垣信开启新一轮50亿元融资。所以，两大星座都在近期加速发射、组网，供给端边际改善明显。
应用进展迅速，卫星通信有望成为未来的标配硬件。2025年8月，工信部印发相关《指导意见》，提出“到2030年，手机直连卫星等新模式新业态规模应用，发展卫星通信用户超千万。近期华为手机mate 80发布，支持双卫星通信。卫星通讯能够覆盖在5G难以布网的高山、海洋、沙漠、森林等地貌地区，在手机、新能源车、飞机端等等均有应用场景落地的空间。