来源：长江商报

长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳

市场竞争激烈、业绩明显承压，景业智能（688290.SH）执着推进对大股东旗下资产的并购，寻求突破。

1月26日晚间，景业智能发布修订后的资产收购计划。公司拟以现金1亿元收购控股股东杭州行之远控股有限公司（以下简称“行之远”）持有的合肥市盛文信息技术有限公司（以下简称“合肥盛文”）51%股权，交易完成之后，景业智能将持有合肥盛文51%股权。

长江商报记者注意到，2025年9月末，景业智能就曾计划收购合肥盛文控股权。彼时，由于行之远收购合肥盛文仅一年，且合肥盛文估值溢价率较高，上交所火速对景业智能发出监管工作函，引发市场热议。

而在修订后的方案中，景业智能降价800万元继续推进对合肥盛文51%股权的收购，与行之远的收购成本保持一致，且交易各方将业绩承诺延期至2028年，即2026年至2028年合肥盛文的净利润将累计不低于6100万元。

即便如此，本次交易中，合肥盛文整体估值溢价率依旧高达464.97%，未来的业务整合风险不容忽视。

执着收购大股东资产的背后，是景业智能业绩承压。业绩预告显示，景业智能预计2025年的归母净利润为-2750万元左右，为公司自2022年上市后首次陷入亏损。

降价800万继续收购合肥盛文

景业智能此笔关联交易推进已有数月。

早在2025年9月末，景业智能就抛出收购计划，拟以现金1.08亿元收购控股股东行之远持有的合肥盛文51%股权。交易完成后，景业智能将持有合肥盛文51%的股权，合肥盛文将成为景业智能的控股子公司。

长江商报记者注意到，2024年5月，行之远以2亿元的价格收购合肥盛文81%股权。由于2025年7月，行之远向合肥盛文原股东胡丽华转让合肥盛文30%股权，且各方于2024年5月签订的《股权转让框架协议》项下行之远剩余的1亿元股权转让价款不再支付，因此，行之远实际以1亿元的价格取得了合肥盛文51%的股权。

从左手倒向右手，行之远与景业智能之间的关联交易受到监管部门高度关注。发布收购方案之后，上交所火速对景业智能发出监管工作函，处理事由为“关于杭州景业智能科技股份有限公司相关关联交易的监管工作函”。

随着时间的推进，景业智能对于合肥盛文的收购细节已出现变化。2026年1月26日晚间，景业智能发布修订后的资产收购计划，公司拟以1亿元的价格继续收购行之远所持合肥盛文51%股权。

在收购标的范围不变的情况下，本次交易价格下降800万元，与行之远取得合肥盛文股权的成本一致。

与此同时，本次交易的业绩承诺期由之前的2025年至2027年，改为2026年至2028年。其中2026年、2027年业绩承诺保持不变，净利润目标分别为1700万元、2200万元，2028年承诺净利润为2200万元。也就是说，2026年至2028年，合肥盛文承诺实现的净利润将累计不低于6100万元。

从当前的财务数据来看，合肥盛文保持盈利并实现了业绩增长。2024年和2025年，合肥盛文分别实现营业收入4885.39万元、1.14亿元，净利润799.23万元、1046.8万元，扣非净利润723.8万元、1029.88万元。

不过，仍需注意的是，本次交易中，合肥盛文100%股权的评估值为2.15亿元，本次评估增值率为464.97%。在溢价率较高的情况下，如果未来合肥盛文经营不及预期，景业智能可能存在无法实现预期投资收益、无法收回投资、股权资产减值等风险。

陷入亏损加速布局军工业务

景业智能为何执着于收购大股东资产？

长江商报记者注意到，近年来，景业智能深度融入国家战略产业布局，坚持“以核工业为根基、以军工装备实现突破、以民用市场拓展增量”的发展路径，聚焦核工业与国防军工等重点领域。

但自2022年4月上市后，景业智能业绩波动较大。2022年至2024年，景业智能分别实现营业收入4.63亿元、2.55亿元、2.76亿元，同比变动32.92%、-44.89%、7.94%；归母净利润1.22亿元、3468.68万元、3760万元，同比变动59.12%、-71.47%、8.4%；扣非净利润分别为9921.42万元、1625.77万元、1717.89万元，同比变动48.99%、-83.61%、5.67%。

日前，景业智能发布业绩预告。公司预计2025年实现归母净利润-2750万元、扣非净利润-4400万元，为公司上市后首次陷入亏损。

对此，景业智能表示，主要是受各业务领域验收项目减少以及市场竞争加剧影响，公司营业收入和毛利率同比下降。同时，公司持续加大研发投入，研发费用增加，对当期净利润产生较大影响。此外，报告期内，核工业领域特定项目因产品暂定价与最终审定价格存在价差，公司依据审定结果相应调减当期营业收入，对当期经营业绩产生较大影响。

而本次交易中，合肥盛文专注于要地工程信息化与智能化产品的研发、生产及销售，核心产品涵盖国产自主可控的智能化平台、智能周界安防系统、卫星反演系统、电磁场仿真评估系统以及密闭空间保障装备等，具备较强的技术自主性和系统集成能力。

在景业智能看来，本次收购旨在加速公司在军工领域的战略布局与业务拓展。双方将通过深化特种机器人与智能化信息系统的融合，在客户、市场、技术、产品和运营等方面形成多重协同效应，进一步提升公司在军工领域业务的综合竞争力，推动公司业绩增长。

此外，景业智能还披露，截至2025年12月31日，合肥盛文在手订单（含已签订合同或收到中标通知书或列装产品批产通知）金额约为8758万元，预计将在2026年度陆续完成交付。合肥盛文某产品已进入军队列装产品序列，预计未来三年将带来相对稳定的业务订单。

视觉中国图

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