原创抛售1130亿美债后，中国加快美元换黄金，7月从俄罗斯运回7.5亿元_财经热点

原创抛售1130亿美债后，中国加快美元换黄金，7月从俄罗斯运回7.5亿元

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2026-02-15 11:54:02

俄乌战争和随之而来的欧美对俄罗斯的制裁，正在深刻地重塑全球金融体系。一个明显的表现就是，中国正在加速减少美元债务的持有，并大量购买黄金。根据美国商务部的数据显示，在去年底至今年6月的7个月里，中国减持了1130亿美元的美债，使得总持仓量降到了不到1万亿美元。

此外，俄媒透露，今年7月中国从俄罗斯进口了约1.088亿美元的黄金（约合7.5亿元人民币），环比增长超过750%，同比更是飙升了4800%。俄媒分析认为，中国大量进口俄罗斯黄金，将加速美元贬值，推动全球金融体系发生变化。

从总量上看，黄金在中国外汇储备中的占比非常小，甚至不到4%。然而，7月中国从俄罗斯进口的1亿多美元黄金，对于中国总计超过3万亿美元的外汇储备来说，几乎微不足道。但中俄之间黄金贸易的急剧增长，至少从两个方面，展示了俄乌战争对全球金融体系深层次的影响。

首先，从俄罗斯的角度来看，俄乌战争爆发后，美国立刻号召G7等国家拒绝从俄罗斯进口黄金，试图削弱俄罗斯的外汇来源。这一举措类似于限制俄罗斯石油和天然气出口，对俄罗斯而言，黄金也成为重要的外汇来源。面对这一封锁，俄罗斯不得不调整战略，开始加快融入中国主导的东亚经济圈。而加大向中国出口黄金，正是俄罗斯试图加强与中国的金融联系，让中国取代欧美在俄罗斯金融市场中的地位。

今年以来，俄罗斯采取了一系列类似的措施，例如加快中俄能源贸易的本币结算，试图用人民币和卢布取代美元结算。这些行动表明，在苏联解体后的30年，俄罗斯彻底放弃了对西方的依赖，开始将发展重点转向亚洲，尤其是中国。

从中国的角度来看，作为全球外汇储备最大的国家，中国外汇储备中的黄金占比之所以偏低，是有历史原因的。中国作为后发国家，经济腾飞时，西方金融体系已经相对稳定。当中国积累大量外汇时，美元已经是全球主导货币。美国和一些欧洲发达国家的黄金储备之所以占比大，源于布雷顿森林体系时期，美元与黄金挂钩，那时，美元可以视为黄金的代表。

然而，布雷顿森林体系在70年代中期解体，石油美元体系随之建立，黄金与美元的关系逐渐疏远。在这一背景下，世界其他欠发达国家的外汇储备多以美元为主，因为美元在国际贸易中占据主导地位。中国在80至90年代开始腾飞时，石油美元体系已经稳固，因此中国的外汇储备大部分以美元计价，尽管近年来中国努力让外汇储备多元化，但美元外汇的占比依然超过50%，也就是超过1.5万亿美元。

近几年，美国经济下滑，并加强了对中国的遏制，促使中国不得不思考如何减少美元在外汇储备中的比重，从而加速了用美元兑换黄金的步伐。如今，世界主要储备货币中，除了美元，欧元和日元也高度绑定美元。一旦中美爆发冲突，美国可能会要求欧盟和日本冻结中国的外汇储备，这让中国不得不加强外汇储备的多元化。因此，今年以来，中国加速购买黄金，正是出于对美元及其他西方国家货币的信任危机。俄乌战争爆发后，欧美等国联合冻结了俄罗斯的外汇储备，其中不仅仅是美元，欧元资产也被一并冻结。这一行动让中国深刻意识到，若这些国家能够对俄罗斯采取如此激烈的措施，那么同样也可能对中国采取相似的手段。为了降低这一风险，中国必须加速推动人民币国际化，减少西方国家货币资产在外汇储备中的比重。增加黄金储备，成了唯一的选择。除了政治因素外，美联储加息导致美元升值，也使得其他新兴经济体货币贬值。如果此时中国继续购买美元资产，将会加剧人民币汇率的升值压力。因此，中国增加黄金进口，既是为了对冲美元升值对人民币汇率的影响，也是为了应对全球金融体系的巨大变革。总的来说，中国加大从俄罗斯进口黄金，体现了全球去美元化的加速，现有的以西方为主导的金融体系正在逐步崩解。

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