2026年首个交易日，贝莱德就动手了——加仓海尔智家、药明生物等多只中国股票，此前还在2025年底批量调整持仓。

这个掌控全球14万亿美元资产的华尔街巨头，近期在中国动作频频。有人喊外资抄底捡便宜，有人慌咱们的核心资产要被掏空，更有人担心普通人的钱包受牵连。这背后到底藏着什么门道？咱们真的要怕它吗？

贝莱德急着加仓中国，真不是来做慈善的

2025年底到2026年初，贝莱德一会儿减持美的、比亚迪，一会儿又火速加仓药明生物、中国银行，持股比例悄悄往上抬，这种先减后加的操作，看着让人摸不着头脑，其实都是冲着“低估值”来的。

贝莱德在2026年的投资展望里说得很明白，要重点盯着中国的科技和工业数字化领域，说白了就是觉得现在中国这些领域的资产太便宜，正是进场捡漏的好时候。

不光是公开加仓，它旗下的基金业绩也能看出端倪——2025年贝莱德先进制造一年持有混合A，全年涨幅居然达到了63.34%，哪怕第四季度有点回调，也没影响整体盈利。

有人说是来给中国市场送钱的，这话听听就行，千万别当真。资本的本质从来都是逐利，贝莱德也不例外。它手里管着的钱，比全球绝大多数国家的经济体量都大，要是把它当成一个国家，经济体量能排全球第三，仅次于中美。

这么大的巨头，不可能平白无故来中国做慈善，它看中的，是中国市场的发展红利，是那些能稳稳赚钱的核心资产。

更让人在意的是，它加仓的全是咱们的“硬骨头”——不是药明生物这样的生物医药龙头，就是海尔智家这样的制造业尖子，还有中国银行这种国字头企业。而且它从来不在一棵树上吊死，2025年四季报显示，它还布局了中际旭创、寒武纪这些AI和高端制造领域的公司，把中国有潜力的赛道几乎摸了个遍。

这时候难免有人问，它这么大规模加仓，咱们的市场会不会被它搅乱？普通人的存款、理财，会不会受影响？别急，咱们先搞明白，这只巨头到底是怎么起家的，它凭啥能在全球资本市场横着走。

从500万借款到14万亿巨头

说起贝莱德的创始人拉里·芬克，那可是个经历过大起大落的狠角色。它的发家史，没有什么传奇色彩，全是踩准时机的算计，还有一次刻骨铭心的失败。

时间倒回1988年，芬克刚从第一波士顿银行离职没多久——为啥离职？因为他搞砸了一笔大买卖。早年间，他发明了一种叫CMO的金融产品，简单说就是把银行的房贷债权打包拆分，卖给不同的投资者，这在当时算是个创新，也让他年纪轻轻就成了投行的合伙人。

可没想到，后来利率变动加上1987年“黑色星期一”股市崩盘，他直接亏了上亿美元，被公司变相排挤，最后只能主动离职。

这次失败没打垮他，之后他拉着七个老同事，凑了500万美元借款，在一间简陋的办公室里，成立了贝莱德——刚开始，这只是黑石集团下面的一个小部门，专门帮人管固定收益资产。在高手如云的华尔街，500万美元真的不算什么，扔进去连个水花也溅不起来。

芬克这一辈子，最正确的决定，就是搞出了“阿拉丁”系统。这东西不是什么神奇的法宝，就是一个能监控全球市场风险的系统，不管是哪个国家的股市波动、哪个行业的政策变化，它都能实时捕捉，还能预测风险。这在当时的金融界，绝对是独一份的。

真正让贝莱德一战成名的，是2008年金融危机。那时候，美国各大银行都堆满了烂账，连美联储都懵了，不知道这些有毒资产到底值多少钱。最后没办法，只能求着贝莱德出山，用阿拉丁系统帮着清算贝尔斯登、AIG这些破产机构的资产，还要监控房利美5万亿美元的资产负债表。贝莱德当时的地位，可想而知。

有了阿拉丁系统这个“护身符”，贝莱德开始疯狂扩张。1994年，它从黑石独立出来，芬克继续当带头大哥；1999年上市的时候，手里管的钱已经有好几百亿。

2006年，它吞下了美林证券的投资管理业务，资产规模直接冲到1万亿美元；2009年，全球都在金融危机里挣扎，它却反手花135亿美元，买下了巴克莱的iShares业务，直接坐稳了全球ETF市场的头把交椅。

一晃几十年过去，到2025年底，贝莱德管的钱已经突破14万亿美元，在30个国家有办公室，客户遍布100多个国家和地区，全球3000多家上市公司的股东名单里，都有它的影子。

从苹果、小米到比亚迪、美团，不管是国外的巨头，还是中国的龙头，它都悄悄掺了一脚。芬克本人也连续好几年被评为世界最佳CEO，说它富可敌国，真的一点都不夸张。

可就是这样一个巨头，进入中国市场的时候，却玩起了“低调套路”——它从来不大张旗鼓地买买买，而是像温水煮青蛙一样，一点点渗透。这才是最让人需要警惕的地方。

不声不响渗透，它竟买遍中国核心资产

贝莱德进入中国，其实早有布局，不是最近才来的。早在2008年，它就开始在中国股权市场试水，不过那时候动作很小，主要是买点港股，涉及金融和能源领域，没引起太多人注意。

真正的渗透，是从2010年以后开始的。它摸清了中国市场的规则，不再直接举牌收购，而是靠ETF产品——这种能像股票一样交易的基金，成了它的“秘密武器”。

它通过一款叫iShares MSCI中国ETF的产品，把海外的资金源源不断地引到A股，光这一款产品，导流的资金就超过500亿美元。相当于在海外和A股之间，架了一根看不见的水管，它稍微拧一下阀门，A股的资金水位就会跟着变。

这里要注意，贝莱德买股票，从来不会瞎买。它不碰垃圾股，专挑中国的“命门”下手。新能源领域，宁德时代、比亚迪、蔚来这些公司，它都是股东；互联网圈子，它是腾讯的第四大股东，还握着阿里、百度的股份；就连中国银行、中国广核这些国字头央企，股东名单里也有它的名字。

更狡猾的是它的操作手法。为了避开咱们的持股限制，它玩起了“多层嵌套”，一层基金套一层基金，让你根本看不清它到底持有多少股份。它不光搞公募基金，还涉足私募，再加上直接的股权渗透，一套组合拳下来，目的早就不只是赚钱了——它想要的，是话语权。

大家可别小看这话语权。只要持有足够多的股份，它就能查看公司的经营数据，甚至能在董事会里占个席位。这就意味着，中国很多核心企业的战略规划、核心技术数据，可能早就摆在了华尔街的办公桌上。想想都让人心里发慌，咱们的核心资产，就这么被它悄无声息地渗透了？

不过大家也不用过分焦虑，网上传它在中国有1万多亿美元资产，纯属夸张。但不可否认的是，它通过ETF、基金、直接持股等各种渠道，渗透进来的资金，绝对是一股不可忽视的力量。它就像一个隐形的巨人，站在中国资本市场的背后，它每一次调仓，每一次加仓，都能带动市场的波动。

面对这样一个步步为营的巨头，咱们国家难道就放任不管吗？当然不是。咱们玩的不是硬刚，而是更高水平的“博弈”——既不关门谢客，也不任人摆布，而是用规则，把它的手脚捆住。

中国不硬刚不纵容

很多人觉得，面对外资巨头，要么就是关门不让进，要么就是放任不管，可中国偏偏走出了第三条路——放管结合，既欢迎资金进来，也守住自己的底线。这一招，比美国的简单封杀、欧盟的繁琐监管，高明多了。

咱们的布局，早就开始了。2023年5月，国家金融监督管理总局挂牌，一成立就把“防范外资风险”写进了工作重点，相当于给外资戴上了“紧箍咒”。到了2024年3月，总局又出台了一系列措施，加强金融安全，说白了就是一句话：钱，我们欢迎；但想乱来，没门。

比如外资想并购咱们的关键基础设施，想碰重要数据，必须先过审查这一关，一点漏洞都不留。2024年9月，发改委和商务部更新了外资准入负面清单，把清单从31条减到29条，看着是放宽了，其实是“精准调控”——制造业的限制全撤了，你来造车、造零件，随便来，我们欢迎；但基因诊断这种涉及国家生物安全的领域，坚决不让碰，这就是底线。

2024年底，六个部门联合修订了外资战略投资规则，更是体现了咱们的智慧。这次把非控股股东的海外资产要求，从1亿美元降到了5000万美元，连外国个人都能来搞战略投资，锁定期也从三年缩短到一年。有人看不懂，觉得这是引狼入室，其实不然。

这是最聪明的一招——与其让贝莱德这样的巨头，在暗处搞多层嵌套规避监管，不如把门槛降低，让它大大方方地进来，在咱们的眼皮子底下，按咱们的规则玩。这样一来，它的一举一动都在咱们的监控范围内，想搞小动作，根本没机会。

把目光放长远点，贝莱德进中国，从来都不是简单的买卖股票，而是大国之间规则主导权的暗战。咱们中国的态度很明确：不搞零和博弈，也不卑不亢，咱们要的是“你发财，我发展”。

说白了，贝莱德进中国，既不是什么洪水猛兽，也不是天上掉下来的馅饼。这就是一场实打实的利益交换，一场公平的规则博弈。它看中了中国的发展红利，咱们看中了它的资金和技术。只要咱们国家保持定力，把篱笆扎紧，把规则定好，这14万亿的资金，就不会是威胁，反而能变成推动咱们经济发展的燃料。

参考资料：

《加强金融安全相关措施》国家金融监督管理总局

《2024年版外资准入负面清单》国家发改委、商务部

《贝莱德2026年全球投资展望》贝莱德官方报告

《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》中国政府网

《2025年外资投资报告》中国证监会