来源：市场资讯

（来源：小康金融）

市场回顾：

2026/03/02-2026/03/08，主要指数沪深300下跌1.07%，上证综指下跌0.93%，创业板指数下跌2.45%。2026/03/02-2026/03/08沪深两市主板A股日均成交额17,234.65亿元，较上周上涨12.88%；截至3/5两融余额26,518.06亿元，较上周下跌0.65%。2026/03/02-2026/03/08申万银行指数周涨1.64%，跑赢沪深300指数2.71pct。

银行周观点：

2026年3月5日两会召开。从政府工作报告及相关政策表述看，对银行业经营发展的指导总体延续此前基调：轻量重质、精准支持实体经济，并统筹推进风险化解。

在量上，在内需修复仍需时间、外需不确定性仍存的背景下，宏观政策更加注重稳增长与高质量发展的平衡。政府工作报告提出2026年GDP增长预期目标为4.5%-5%（2025年为5%左右）。在此背景下，银行信贷扩张节奏预计亦将趋于平稳：2025年社融口径人民币贷款增速已由此前7%以上回落至6%以上，预计2026年信贷增速或进一步回落至5%-6%区间，银行资产扩张更加注重结构与质量。

在价上，在适度宽松的货币政策基调下，低利率环境预计仍将延续。政府工作报告提出“降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行”，贷款利率或继续小幅下行。不过考虑到2026-2027年高息存款逐步到期重定价，叠加2025年LPR降息幅度相对有限，预计银行负债成本下降将部分对冲资产端收益率下行压力，2026年商业银行净息差降幅或为个位数（2025年末净息差为1.42%，同比下降10bp）。

在支持实体经济方面，监管层持续强调做好金融支持实体经济的“五篇大文章”，更好支持中小微企业和科技创新企业。其中大型国有银行仍承担重要任务。2025年已通过注资方式向部分国有大行补充资本约5000亿元，2026年政府工作报告提出拟发行约3000亿元特别国债补充国有大型商业银行资本，以增强其服务实体经济能力。

在改革化险方面，政策继续强调统筹化解房地产、地方债务以及中小金融机构风险。从资产质量看，银行体系整体保持稳定。2025年商业银行不良率同比持平于1.50%，其中农商行资产质量有所改善，不良率同比下降约8bp至2.72%。

投资层面看，在信贷增速趋稳、息差降幅边际收窄及资产质量保持稳定的背景下，银行盈利增速或维持小个位数增长，高股息属性仍具配置价值。

投资建议：略。

风险提示：经济下行压力加大、城投和地产风险暴露、信贷投放不及预期。

数据追踪