近日，广东星光发展股份有限公司（下称“星光股份”）在深圳证券交易所官网发布公告称，其股票交易自2026年6月22日开市起撤销退市风险警示，股票简称由“*ST星光”变更为“星光股份”。该消息的发布，意味着这家上市照明企业近1年多“披星戴帽”的岁月正式结束。

据悉，星光股份2024年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者均为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元。这一财务数据触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.1条规定的情形，其股票于2025年4月29日起被实施退市风险警示。

更值得一提的是，自2020年代初以来，星光股份及其前身雪莱特已经历了两次从“披星戴帽”到“摘星脱帽”的发展征程。

重整得引资，暂拨“达摩克利斯之剑”

星光股份前身雪莱特的“ST”史始于2020年。该年4月，雪莱特因2018年度、2019年度连续两个会计年度经审计的净利润均为负值，2019年度经审计的净资产为负值，公司股票自2020年4月30日起被实行“退市风险警示”处理，股票简称由“雪莱特”变更为“*ST雪莱”。

此后，雪莱特在2020年全年经审计的净利润为正、2020年末经审计的期末净资产为正，公司股票于2021年6月10日开市起撤销退市风险警示并继续实施其他风险警示，股票简称由“*ST雪莱”变更为“ST雪莱”。可这样的业绩好转只是“昙花一现”，2022年4月，雪莱特又被实施退市风险警示并继续被实施其他风险警示，股票简称重回“*ST雪莱”。

雪莱特2020年代初业绩的持续低迷，在于其在2014年起在无人机、汽车、真空包装机、新能源充电桩、锂电池等多个领域的频繁跨界收购未能带来明显的投资收益，反而为往后的经营发展埋下了“暗雷”。据了解，雪莱特在2010年代中后期收购的多家子公司都业绩表现不佳出现亏损，并且由于频繁并购产生了大量商誉减值，让自身尝尽了并购苦果。

面对退市危机之时，雪莱特作出重要的发展决策，自2022年6月开始着手进行投资重整行动以自救。经过公开招募，佳德轩（广州）资本管理有限公司拿出3.93亿元成为雪莱特的重整投资人，自此也成为了雪莱特的控股股东。

与此同时，雪莱特在此次司法重整中共计收到投资人重整投资款3.93亿元，该资金用于根据本重整计划的规定偿付债务、支付重整费用，剩余资金用于补充公司流动资金，满足其正常经营所需。

得到这样的“资金补品”后，雪莱特重拾“聚焦主业、盈利优先、提升业绩”的经营核心，其股票也自2023年4月13日开市起撤销退市风险警示及其他风险警示，股票简称终于从“*ST雪莱”变更为“雪莱特”，成功“摘星脱帽”。两个月后，雪莱特更是正式更名为星光股份，以新的名字、新的面貌开启新的发展历程。

自此，星光股份看似”松了一口气“，但重整资金只能解一时之急，其当时还未对经营战略作更细致化的梳理和对市场决策作更深入的优化和创新。在这样的经营状态下，2024年到来之时，星光股份面临着一次更大的发展挑战。

炒作式并购受累，战略转型获厚利扭颓

2024年5月和9月，星光股份分别完成了星光量子和元生信息两家子公司的收购，以进一步拓展其在量子通信安全、信息化、人工智能、大数据等新业务的发展触角。可让人意想不到的是，两家子公司并表后营收远低于承诺目标，尤其是元生信息仅完成营收目标的4.26%。这导致星光股份计提商誉减值准备约2341.35万元，该金额甚至超过了当初的收购总投入。

更让投资者意难平的是，星光股份2024年8月发布公告增资收购元生信息后，股价持续攀升，到12月份最高涨至4.74元/股，区间涨幅超过200%。2025年1月下旬星光股份发布业绩预盈公告后，已经回调的股价再次大幅上涨，到3月底，其股价开始不断下跌。2025年4月下旬星光股份发布业绩修正公告后，更是连续四个交易日跌停，直至沦为“一元股”。

对此，资本市场权威分析意见认为，星光股份的收购更像是利用市场对热门概念的关注度来提升股价，当初的收购决策并非基于真实的业务协同和长期战略考量，忽视了对实际业务整合难度和风险的充分评估。

尽管传统主业没有恶化，可受到收购两家子公司的业绩“变脸”，叠加因参股公司普洱普顺涉及回购义务诉讼导致的预计损失计提以及非经常性损益大幅减少等不良业绩因素的拖累，星光股份只能再次“披星戴帽”。

虽然2024年业绩严重受挫再次面临退市风险，可星光股份自2023年重整后锚定的“双碳能源及数智城市全场景服务”核心战略自2025年起开始发挥作用，该战略的重心在于照明主业的产业链延伸以及能源业务的优化布局。

2025年全年，星光股份2025年实现营收3.8亿元，同比增长98.01%，净利润同比大幅减亏87.59%，业绩实现显著反弹。其中，该企业LED照明系列营收同比大增404.33%，向上游延伸的封装业务贡献收入6651.37万元，成为第一大收入来源。其锂电池生产设备业务则依托瑞浦赛克、欣旺达等头部客户订单集中交付，同比增长34.72%；其新增的光伏组件、分布式光伏电站建设业务也顺利落地，合计贡献近5000万元营收，增量显著。

今年第一季度，星光股份得益于销售订单的继续增加，营收继续高增。权威分析对此指出，星光股份已完全进入高质量发展快车道。随着新能源行业持续景气，该企业核心业务的市场需求将进一步释放，加之全球市场布局的持续深化、订单的稳步落地以及业务结构的不断优化，其2026年具备强劲的增长动力，有望持续实现业绩高增，进一步巩固行业地位，开启发展的全新周期。

结语

星光股份六余年里两次“披星戴帽”后又“摘星脱帽”的发展经历，看似是一家传统照明企业在行业洗牌期的挣扎与重构的过程，可也给照明业各界上了有着重要警示意义的“生动一课”。

传统照明单一模式的脆弱性、“主业聚焦”优于“概念多元化”的生存逻辑、“重整+产业重塑”的自救路径可行性成为了星光股份这十余年发展历程的重要维度。该企业也以自身案例告诫业界，照明企业唯有夯实核心技术、保持经营稳健，方能避免陷入生存危机。