热点聚焦

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长鑫科技将成为2026年A股最大IPO

长鑫科技将于7月16日在科创板正式发行股票，拟公开发行66.88亿股，募资总额达295亿元，为2026年A股最大IPO，也是科创板历史上第二大IPO，募资将全部用于产业扩产与技术升级。

《清华金融评论》观察

长鑫科技的上市不仅是企业自身的资本化里程碑，更将对产业格局、资本市场及产业链产生深远影响。全球DRAM市场长期由三星、SK海力士、美光三家垄断。长鑫科技凭借约8%的全球市场份额稳居全球第四、中国第一。其大规模扩产旨在打破三寡头定价权，推动全球DRAM格局向“3+1”多极化发展。长鑫科技295亿募资上市，是国产存储产业十年突围的集中体现。短期看，它将带动存储产业链价值重估，但市场冲击有限；中长期看，它是打破国际垄断、实现供应链自主可控的关键一步，将深刻影响全球存储产业格局和A股科技板块的投资逻辑。投资者应重点关注其产能爬坡进度、技术突破情况以及产业链上下游的真实订单兑现能力。（观察员/王茅）

重大

会议

01

央行举办专题讲座，聚焦国际货币体系演变

7月10日，中国人民银行举办专题讲座，中国人民银行党委书记、行长潘功胜出席并主持讲座。清华大学国家金融研究院前院长、国际货币基金组织（IMF）前副总裁朱民以“国际货币体系演变——理论与实践”为题，围绕国际货币体系发展进程、货币国际化衡量标准、数字货币发展等问题，介绍了研究成果和建设性思考，并与现场参加人员进行了交流。

《清华金融评论》观察

百年变局之下，世界形势风起云涌，国际经贸体系、货币金融体系备受冲击。此次央行专题学习国际货币体系演变，释放了决策层密切关注全球金融格局变迁、主动谋划战略应对的强烈信号。《清华金融评论》多次发文探讨了国际货币体系的历史演变、当前挑战及未来趋势，特别关注布雷顿森林体系的兴衰、后布雷顿森林体系的特点以及中国在国际货币体系改革中的积极参与。同时讨论了中国如何通过多边治理、区域合作和人民币国际化推动国际货币体系向更加多元化和包容性的方向发展。《清华金融评论》观察发现，当今世界经济格局与美国内部环境已与布雷顿森林体系崩溃前夕趋同，全球货币格局或将加速演变。人民币应抓住当前的历史性窗口，基于系统制定和推进强币战略，积极准备并主动参与多元国际货币竞争，稳步提升国际角色。（观察员/丁开艳）

02

证监会：依法从严打击各类跨境违法违规行为

近日，按照中国证监会和香港证监会确立的执法部门主要负责人定期会晤机制，两地证监会召开第十七次两地执法合作工作会议，双方执法部门主要负责人出席会议。会议期间，双方相互通报了近期两地资本市场执法工作情况、违法违规行为趋势及案件办理情况，总结两地跨境执法合作工作成效，沟通双方关注的重大案件办理进展，讨论打击新型跨境违法违规行为、加强情报共享等议题，并就在现有框架下进一步合作开展探讨，以持续增强跨境执法协作效能，切实提升监管执法的有效性和震慑力。下一步，中国证监会将继续深入贯彻落实中央经济工作会议、全国金融系统工作会议精神和新“国九条”部署，按照防风险、强监管、促高质量发展的工作要求，会同香港证监会持续完善跨境执法协作机制，依法从严打击各类跨境违法违规行为，共同维护两地资本市场稳定健康发展。

《清华金融评论》观察

证监会关于依法从严打击各类跨境违法违规行为的表态，传递出规范中求开放、严管中促发展的明确信号。其核心并非收紧跨境投资，而是“开正门、堵偏门”，在坚决取缔非法活动的同时，全力保障合法合规的跨境投融资渠道畅通。监管层通过“严打非法”与“支持合法”双管齐下，旨在构建一个更透明、更安全、更规范的跨境金融环境。对于投资者而言，关键在于远离非法平台，通过持牌机构与合规渠道进行跨境投资，以保障自身资产安全与合法权益。（观察员/王茅）

03

美联储公布联邦公开市场委员会最新会议纪要

7月8日，美联储公布联邦公开市场委员会6月16日至17日会议纪要，纪要显示，全体成员一致同意将联邦基金利率的目标区间维持在3.5%至3.75%，同时美国通胀率仍在上升，且远高于美联储设定的2%长期目标。

《清华金融评论》观察

根据会议纪要称，与会者普遍认为，两次会议之间收到的信息表明，通胀上行风险仍然较高，而实现充分就业目标面临的风险已有所缓和。决策者仍预计2026年剩余时间美国实际GDP将保持“稳健增长”。委员会讨论了未来数月美国经济可能出现的多种情境。在通胀放缓的情境下，大多数与会者预计，美联储将维持当前联邦基金利率不变或下调利率，具体还要关注6月消费者价格指数走势。（观察员/孙爽）

重大

01

三类情形将列入严重失信主体名单

7月10日，金融监管总局发布《国家金融监督管理总局关于严重失信主体名单管理的规定（试行）》（以下简称《规定》），《规定》主要内容包括：审慎界定名单列入范围，明确对严重失信主体的管理措施，严格规范名单管理程序，建立信用修复机制，《规定》将自2026年10月1日起施行。《规定》共三十一条，主要包括以下内容：一是审慎界定名单列入范围。金融机构及其从业人员等主体受到金融监管总局或其派出机构行政处罚等措施，且性质特别恶劣、情节特别严重的，列入严重失信主体名单。二是明确对严重失信主体的管理措施。依据有关法律法规和党中央、国务院政策文件，规定了金融监管总局及其派出机构对被列入名单的主体可以采取的管理措施。三是严格规范名单管理程序。对列入、移出名单的具体程序进行了规定，同时规定了事先告知、陈述申辩等程序，充分保障相关主体知情权、申辩权。四是建立信用修复机制。鼓励严重失信主体纠正失信行为、消除不良影响，明确了提前移出条件、核实期限等。

《清华金融评论》观察

规范金融领域严重失信主体名单管理工作，强化信用监管，能够不断健全防范化解金融风险机制，维护金融市场良好秩序。《规定》用大量篇幅规范名单管理的程序流程，事前告知、陈述申辩、决定送达、信息公示、权利救济等环节一应俱全：《规定》坚持稳慎适度原则，审慎界定列入名单情形，列入名单的行为均为金融领域严重失信行为，一般失信行为不纳入严重失信主体名单管理；《规定》坚持依法依规，严格规范名单管理程序；《规定》坚持保障权益，建立信用修复机制，明确对当事人的事先告知、送达、陈述申辩等权益保障措施，以及申请提前移出名单等救济机制及其适用条件、程序等，充分保障当事人事前知情权、事中陈述申辩权、事后信用修复申请权等合法权益。以此为基础，金融领域的信用治理能够形成稳定、系统的框架。（观察员/丁开艳）

02

国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》

国务院近日印发《“十五五”碳达峰行动方案》（简称“行动方案”），对“十五五”时期碳达峰工作作出部署。值得关注的是，推进算力设施绿色低碳转型被列入其中。行动方案提出，强化算力设施与可再生能源协同布局，加快建设绿色算力设施，鼓励建设零碳算力设施。

《清华金融评论》观察

行动方案在延续《2030年前碳达峰行动方案》总体框架的基础上，进一步强化了量化约束与可操作性，明确将推进算力设施绿色低碳转型纳入重点任务，将碳达峰目标分解为具体的行业指标、区域任务和时间节点。提出强化算力设施与可再生能源协同布局，加快建设绿色算力设施，鼓励建设零碳算力设施，标志着数字经济基础设施的绿色化升级正式上升为国家战略。另外，行动方案提出，加强资金支持和完善价格政策，包括：设立国家低碳转型基金，扩大绿色产品采购范围，完善绿色金融标准和信息披露要求，促进应对气候变化投融资，鼓励金融机构开展投融资碳核算，有序推动金融机构运营和资产组合绿色低碳转型。（观察员/周茗一）

重大

事件

01

欧洲稳定机制报告：欧元区经济恐遭“永久性创伤”

欧洲稳定机制（ESM）日前发布首份《欧元区稳定观察报告》。报告发出警告：中东紧张局势的再度升级以及美国资产的突然重估，可能会对欧洲经济造成“永久性创伤”。

《清华金融评论》观察

ESM提出了一种“不利情景”，即中东局势再次升级，叠加美国股票和债券突然“大幅重估”，会将欧元区推入“一场永远无法完全复苏的衰退之中”。该机构估算，双重冲击将导致欧元区年度GDP在2035年前缩水2%，其规模相当于芬兰的经济总量。尽管油价有所下跌，但欧元区经济并未恢复到中东冲突前的状态，通胀风险与经济增长下行风险依然存在。（观察员/孙爽）

02

IMF调整2026年世界经济增长预期

7月8日，国际货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望报告》更新内容，将2026年世界经济增长预期下调0.1个百分点，为3%，同时将中国经济增长预期上调0.2个百分点，为4.6%。一降一升的调整，既折射出全球经济复苏的复杂严峻态势，也印证了中国经济的韧性与潜力。

《清华金融评论》观察

当前全球经济面临三重压力，分别是地缘冲突、贸易碎片化、主要发达经济体政策空间收窄与潜在风险叠加。三重压力之下，各经济体增长预期普遍下调：发达经济体降至1.7%；新兴市场和发展中经济体降至3.8%；中东和中亚地区更是大幅下调1.2个百分点至0.7%，全球经济在多重逆风中负重前行。但是，由于高技术制造业表现强劲和出口展现持续韧性，中国经济保持稳定增长。（观察员/孙爽）

重要

数字

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我国6月CPI同比上涨1.0%，继续保持温和上涨

6月份，受季节性因素和国际市场价格波动等因素影响，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.3%，同比上涨1.0%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，继续保持温和上涨。国内部分行业需求增加，但受国际原油价格下行等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.3%，同比上涨4.1%。

《清华金融评论》观察

从环比看，全国CPI下降0.3%。受国际市场价格波动影响，国内黄金饰品和汽油价格分别下降8.7%和4.9%，降幅比上月分别扩大5.9个和4.6个百分点，合计影响CPI环比下降约0.22个百分点，对CPI的下拉影响比上月增加约0.19个百分点。从同比看，全国CPI上涨1.0%，涨幅比上月回落0.2个百分点。国际输入性因素等带动国内工业消费品价格涨幅回落。工业消费品价格上涨2.9%，涨幅比上月回落1.0个百分点，影响CPI同比上涨约0.90个百分点，对CPI的上拉影响比上月减少约0.28个百分点。（观察员/周茗一）

来源 | 《清华金融评论》内容部

编辑 | 王茅

审核丨秦婷

责编 | 兰银帆