亚玛芬体育二季度多项指标超出市场预期，并再次上调年度指引。

8月18日美股盘前，运动和户外品牌集团亚玛芬体育（NYSE:AS）发布2026年第二季度财务业绩。剔除关税退税收益后，二季度营收、调整后利润率和每股收益均超出预期。

财报显示，二季度亚玛芬集团营收达16.33亿美元，同比增长32%，此前预计增长22%至24%，在固定汇率基准下增长30%。二季度营业利润为1.92亿美元，同比增长339%。归母净利润为1.07亿美元，同比增长489%。

值得注意的是，二季度净利润中包含5010万美元关税退款收益，该收益已扣除资本关税成本冲回、特定存货减值准备及预估向供应商返还款项。受此影响，公司二季度营业利润率提升8.2个百分点至11.7%，毛利率提升7.1个百分点至65.6%，其中净关税退款贡献了3.9个百分点。剔除关税退税收益后，二季度营业利润率提升超3个百分点。

从上半年整体表现来看，亚玛芬体育实现营收达35.78亿美元，据计算同比增长32%；实现营业利润为5.13亿美元，同比增长99%；归母净利润为2.72亿美元，同比增78%。需要指出的是，亚玛芬一季度归母净利润为1.65亿美元，同比增长22.3%。

二季度及上半年财务数据

亚玛芬体育是全球运动和户外品牌集团，自2019年起被安踏集团牵头的一个投资财团收购，于2024年2月初赴美上市。旗下拥有始祖鸟（Arc’teryx）、萨洛蒙（Salomon）、威尔胜（Wilson）、壁克峰（Peak Performance）、阿托米克（Atomic）和安玛达（Armada）等品牌，在全球拥有超过1.54万名员工，业务遍布全球40个国家，产品在100多个国家销售。

截至8月18日美股收盘，亚玛芬体育股价报33.62美元/股，涨3.22%。

大中华区上半年营收继续增超四成

从区域市场来看，亚玛芬体育二季度在各大市场均实现两位数增长。

其中，大中华区营收5.56亿美元，同比增长35.5%；亚太地区（不包括中国）营收2.48亿美元，同比增长60.3%，增速领跑；美洲和欧洲、中东、非洲（EMEA）营收分别为4.97亿美元和3.32亿美元，同比分别增长25.6%和20.3%。

分区域营收数据

从上半年来看，大中华区实现营收12亿美元，同比增长40.2%；亚太地区（不包括中国）营收达4.87亿美元，同比增长56.4%，增速领跑。

始祖鸟恢复中国市场净开店

从品牌和业务板块来看，始祖鸟仍是亚玛芬体育增长的重要驱动力。

财报显示，二季度，以始祖鸟为核心品牌的户外功能性服饰业务营收同比增长32.5%至6.74亿美元。主要得益于各地区、品类及渠道的全面增长，包含自有零售门店和电商网站的全渠道收入同比增长17%。

始祖鸟将重新进入扩张阶段。在中国市场，始祖鸟经历了此前一轮门店网络优化。2025年，品牌在中国市场整体实现净关店；经过多年的区域门店调整后，2026年开始恢复净开店。

亚玛芬体育首席财务官Andrew Page在此次财报电话会上介绍，二季度始祖鸟在中国市场净新开1家，为成都旗舰店。2026全年大中华区计划净新开10至12家门店，新店主要集中在今年下半年，尤其是第四季度。

对于始祖鸟在中国市场未来的增长节奏，亚玛芬体育全球首席执行官郑捷在电话会上表示，“始祖鸟目前已经是中国市场规模最大的高端户外品牌。相比过去五年的高速增长，未来增长将逐步回归常态化，但在此之后，我认为中国市场仍将继续实现稳健的两位数年度增长。尤其考虑到目前只有140家门店，而潜在市场空间可达200家。我们将继续推动业务发展，进一步提升始祖鸟在中国市场的份额。“

对于始祖鸟的全球扩张计划，Andrew Page介绍，在全球市场，始祖鸟二季度净开8家门店，2026年全年计划全球净新开30至35家。截至上半年末，品牌在北美拥有75家门店，长期目标为200家。

除门店扩张外，产品结构优化也是始祖鸟未来增长的重要抓手。

郑捷表示，始祖鸟女性业务今年上半年表现尤为突出。通过优化版型、风格及功能并扩充产品矩阵，女性客群到店率和转化率均有所提升。始祖鸟鞋履业务表现同样较为突出，新旧款产品共同推动各区域实现双位数增长。未来数年，品牌仍有大量鞋履新品储备。

萨洛蒙在中国将多开大店

近年来快速增长的萨洛蒙，成为亚玛芬的另一重要增长引擎。

财报显示，二季度以萨洛蒙为核心品牌的山地户外服饰及装备业务实现营收达5.69亿美元，同比增长37.4%，继续成为三大板块中增速最快的板块。

分业务营收数据

“萨洛蒙在中国及整个亚洲市场品牌热度居高不下，这里拥有行业内效率、盈利能力顶尖的运动鞋门店。”郑捷在电话会上指出，二季度萨洛蒙在大中华区继续实现强劲的双位数增长，运动潮流款、专业性能款以及服饰产品全线发力。除中国市场外，韩国、日本市场的需求同样表现强劲。

门店扩张也在同步推进。Andrew Page在电话会上介绍，二季度萨洛蒙在中国市场净新开13家门店，截至上半年末，门店总数达到315家。2026年全年，品牌计划在中国市场净新开45家门店，并继续推进门店升级，在高客流购物中心开设面积更大、产出更高的门店，同时兼顾鞋履与服饰的陈列。

从长期目标来看，萨洛蒙计划将中国市场门店规模进一步提升至400至500家。

在美国市场，萨洛蒙目前的业务体量仍相对较小，但北美业务已经开始加速。郑捷表示，品牌正与新老批发合作伙伴拓展分销渠道，同时布局自有门店和电商渠道，2026年全年计划在美洲市场新开7至10家萨洛蒙门店。

管理层还在电话会上指出，萨洛蒙的鞋履业务是根基也是最大的基本盘。服饰业务目前体量尚小，但已看到增长迹象，品牌对后续创新产品很有信心，计划进一步实现完整产品矩阵。

加码人才和数字化投入，再次上调年度指引

“三大核心引擎增长势头向好，公司将继续加码培育仍处于增长早期的业务，有信心上调2026年全年收入、利润率和每股收益指引。”Andrew Page在电话会上提及，未来公司投入方向包括吸引高端人才、顶级营销资源、开设高端自有门店，搭建数字化IT平台等。

对于品牌具体的规划，郑捷在电话会上展望称，始祖鸟品牌将稳步推进门店拓展，提升目标市场渗透率，产品端将重点投入女鞋等未来核心增长赛道。萨洛蒙品牌将继续推进枢纽城市战略，重点布局欧洲与北美，并持续加速自有零售布局，覆盖中国、亚太以及北美市场。

在一季度上调年度业绩预期后，亚玛芬体育在半年报中再一次上调2026年度业绩预期。预计今年营收增长率约为24%（其中按当前汇率预计将带来约200–250个基点的汇率正向影响），此前预计增幅为20%至22%；此次预计全年毛利率为60.5%至61%，此前预计为59%至59.5%；此次预计营业利润率为14.2%至14.5%，此前预计为13.4%至13.7%。

此次亚玛芬体育还发布三季度业绩指引，预计营收增长18%至20%（其中按当前汇率计算将带来50个基点的汇率正向影响）、毛利率约59%、营业利润率约13.5%至14%。