文｜财联社

在白酒行业深度调整期下，“陇酒龙头”金徽酒（603919.SH）出现增收不增利的局面，公司上半年营收个位数增长，但净利润下滑接近三成。单看Q2，公司净利润暴跌超过八成。

今日晚间，金徽酒发布公告，上半年公司实现营业收入18.16亿元，同比增长3.19%；归母净利润2.14亿元，同比下滑28.24%；扣非后净利润2.19亿元，同比下降24.28%。

金徽酒储酒坛 图片来源：财联社记者 朱万平/摄

分季度来看，今年Q2金徽酒实现营收7.24亿元，同比增长11.12%；归母净利润950.32万元，同比下降85.26%；扣非净利润1740.13万元，同比下降70.08%。

对于业绩下降，金徽酒表示，主要是由于本期第二期员工持股计划带来股份支付费用、市场促销投入增加以及补缴税款因素，共同侵蚀利润；不过在剔除股份支付影响后，公司上半年净利润2.16亿元，同比仍下滑25.71%。

至于市场促销投入增加，金徽酒坦言，今年上半年坚持"控发货、稳价格、促动销"，未走压货冲量老路，而是加大终端市场培育与促销用酒投放，以激活真实动销。持续加码的市场投入推高了当期销售成本及费用，挤压了利润空间。

而在补缴税款方面，此前金徽酒公告称，公司及子公司需补缴各项税费6985.09万元及滞纳金1396.72万元，合计8381.81万元，不涉及行政处罚。目前已缴纳完毕，预计减少2026年度净利润7499.82万元。

分产品来看，今年上半年，金徽酒300元/500ml以上的产品实现营收4.14亿元，同比增长8.89%；贡献近半营收的100-300元/500ml产品实现营收9.23亿元，同比下滑4.77%，这显示出公司主力产品出现一定经营压力；100元/500ml以下产品实现营收4.27亿元，同比增长16.66%。

分地区来看，甘肃仍是金徽酒营收的主力，但省内营收已经出现负增长。上半年，金徽酒在甘肃省内实现营收13.05亿元，同比下降2.18%；甘肃省外地区实现营收4.60亿元，同比增长20.31%，成为拉动整体营收的核心动力。

分渠道来看，上半年公司主要销售渠道——经销商渠道实现营收16.2亿元，同比仅微增0.40%，增长近乎停滞；互联网销售渠道实现营收0.97亿元，同比增长69.94%；直销（含团购）渠道实现营收0.4亿元，同比增长约6%。

针对2026年下半年经营计划，下半年公司将推进产业园技改与数字化建设；在营销上坚持“布局全国、深耕西北、重点突破”的战略路径，推进大西北根据地市场建设，力求经营企稳。