长江存储IPO，单季赚333亿超长鑫，估值不到其零头？
科创板又一个巨无霸IPO要来了！国产闪存一哥，全球第三——长江存储，IPO正式被受理。
上个月长鑫上市，一天涨超4倍，登顶A股市值第一的场景还历历在目，这一次，到底是“造富神话”重演，还是“周期山顶”买单？
先看招股书公布的业绩，什么叫印钞机？
今年一季度，长存营收470亿，归母净利润333.79亿元；是去年全年的2.35倍，毛利率更是突破76%。
啥概念，长鑫科技牛吧，今年一季度净利247亿。
长鑫市值目前约3.8万亿，比长鑫还能挣钱，长存不妥妥又一个万亿市值公司。但长存募资330亿、对应发行市值约2750亿。
机构普遍预测，上市后市值有望达到5000亿到8000亿，乐观情况下能冲击万亿。
存储双雄，业绩还比长鑫好，估值为啥差距这么大呢？
一句话就是，赛道天花板+稀缺性溢价。长鑫做的是DRAM，是国内唯一玩家，已经开始和三星、海力士、美光掰手腕了；长江存储做的是NAND，除了上面三家，还有铠侠、闪迪挡在前面。
两条赛道的市场空间、竞争格局、盈利能力和AI增量逻辑并不完全相同。
长存业绩这么猛，也全拜存储行业周期所赐。过去一年间，存储大涨价，就拿今年一季度来说，闪存颗粒单价同比上涨超170%，再加上产能拉满，成本摊薄，赚钱速度跟开挂一样。
在行业最景气的时候拿峰值利润算PE，是给存储公司估值最大的禁忌。2023年存储寒冬，长江存储一年巨亏191亿。
而现在闪存的涨幅已经在收窄了。真正考验长存的估值的，不是一季度赚了333亿，而是闪存价格回归正常以后，它一年还能稳定赚多少钱。
这也是为啥这么能赚，还要向市场募资330亿的原因。芯片厂是“吞金巨兽”，建厂、研发都是巨额投入，靠利润慢慢滚太慢了，趁着周期高点，赶紧向市场募资扩产是最明智的方式。
听完上面的分析，你觉得长江存储市值会是多少？评论区聊聊。
(文案 | 王晓潇、出镜 | 刘相君、剪辑 | 刘相君)