作者 | 餐饮老板内参 内参君

九毛九上半年：

收入23.91亿元，同比下降13.2%

8月28日，九毛九（09922）发布截至2026年6月30日止六个月的中期业绩公告。期间录得收入23.91亿元，同比减少13.2%，尽管收入下降，期间溢利却由5870万元增加至7820万元，增幅为33.2%。

按业务板块划分，报告期餐厅经营收入17.42亿元，占总收入72.9%；外卖业务收入5.24亿元，同比增长4.9%，收入占比提升至21.9%，外卖增长来自平台流量、单人餐产品拓展以及运营优化；货品销售收入1.21亿元。

门店网络方面，截至2026年6月30日，整体餐厅数量从729间减少至606间，其中太二品牌的餐厅数量从566间降至477间，主要是由于部分餐厅表现不佳而关闭。

其中，2026年上半年集团仅新开4家餐厅，包含两家太二、两家九毛九，另有1家太二自营门店转为加盟模式。报告期合计关闭42家门店，主要为租约到期以及经营表现不及预期门店，集团表示主品牌大规模主动闭店阶段基本告一段落。

业务布局层面，集团完成对北美麻辣烫品牌Big Way合计4300万美元投资，取得该企业约49%参与权，完善海外市场布局。

太二：爆改“鲜活”故事讲通了

从收入来看，太二依旧是九毛九集团最重要的基本盘，期内贡献收入17.98亿元，较去年同期减少7.8%，占总营收比重75.2%。

财报中提到，收入减少主要是由于门店数量去年上半年的547家减少至454家，部分被集团太二餐厅的同店销售增加所抵销。

门店层面经营利润约为人民币2.68亿元，较去年同期增加2.3%；门店层面经营利润率为14.9%，跟去年同期有小幅提升。

门店运营上，核心品牌太二自营翻座率由2025年上半年2.2提升至2.5，翻台率由3.1提升至3.5，效率正在变好。

财报把原因归结为两点：一是门店向“鲜活”模式升级，二是门店网络优化。前者尤其值得关注。

2025年，部分门店试点“5.0鲜活模式”。菜单上刻意标注“活鱼每日鲜配”“活虾每日鲜送”“鲜牛肉每日两配”，并配合明厨亮灶，同时强调“鲜料川菜”，这既是菜单层面的扩展，也是品牌认知的重塑。

目前，太二门店已经把绝大部分完成“鲜活”模型改造，今年7月份，新一代“6.0鲜活模式”门店已于广州落成，产品结构、空间体验和顾客体验上再次实现升级。

而目前来看，这场“爆改”至少还在正确的轨道上。财报显示，期间太二客单价提升至74元，同比小幅上涨，同店日均销售上涨 7.4%，消费者愿意回来吃了，同时单店的生意效率也在改善。

但这还远远谈不上大功告成。未来，太二还将继续压住“鲜活”，接下来真正要看的，是消费者愿不愿意一直听下去，以及这套“鲜活”的故事，究竟能不能撑起下一轮增长。

怂火锅：收入同比下降36.4%

如果说太二正在努力找回增长，那么怂火锅面对的却是另一种局面：先活下来，再谈增长。

2026年上半年，怂火锅实现收入2.65亿元，同比下降36.4%，在九毛九集团总收入中的占比，也从去年同期的15.1%进一步下降到11.1%。门店层面经营利润约为人民币0.09亿元，门店层面经营利润率小幅回落至3.5%，赚钱的空间已经非常薄。

收入掉得这么快，原因其实就是店少了，客人也少了。

截至上半年，怂火锅门店数量已经从76家收缩到54家，一口气少了22家，一家新店都没开。明显进入了关店、止损、重新找模型的阶段。

与此同时，怂火锅同店日均销售额同比下降22.9%，比2025年上半年18.9%的跌幅还要严重。翻座率从1.7下降到1.4，翻台率则从2.5下降到2.0，两项最核心的门店经营指标全部明显回落。

九毛九也在“瘦身”。

2026年上半年，九毛九品牌实现收入1.76亿元，同比下降22%，收入占集团总收入的比例进一步降至7.4%。客单价由去年的57元上升至58元，有小幅上涨。但依然没有完全抵消客流和门店规模收缩带来的影响。翻座率由1.5降至1.4，翻台率由2.5降至2.3。

此外，九毛九品牌门店数量为61家，比去年同期少7家。但同店日均销售额同比跌幅已经从此前的19.7%收窄到11.8%，门店经营利润率则达到13.6%。

其他品牌赖美丽、赏鲜悦木目前都各自维持1家门店；山外面门店11家，比去年减少6家；新品牌潮那边也只有1家门店。

半年关店42家

利润开始回血

如果把九毛九这半年的动作放在一起看，会发现它在努力把过去扩张留下来的包袱卸下来。

门店少了，房租、人工、原材料等成本都会跟着下降。这个变化在财报里已经非常直观。

截至2026年6月30日止六个月，九毛九所用原材料及耗材从去年同期的9.8亿元下降至8.3亿元，同比减少15.8%，基本与餐厅数量减少、收入下滑的幅度相匹配。

此外，原材料及耗材占收入的比例也从35.6%下降至34.5%。这说明九毛九现在不只是简单地“关店”，还在同步调整菜单结构、优化供应链采购，并加强损耗管控。

关掉低效门店只是第一步，接下来还要让留下来的店变得更轻、更省、更赚钱。

这套存量优化逻辑，短期来看是有效的。但成本可以很快砍下来，增长却没有那么容易重新长出来。

九毛九当然也在努力寻找新的增长点。“九毛九·山西菜馆”的新模式已经在广州、深圳、佛山开出6家店，并认为随着新模式逐渐成熟、具备复制能力，相关品牌的经营情况有望得到改善。

目前来看，太二的“鲜活”改造已经率先出现了一些积极信号，单店效率开始恢复，客流和同店销售也在回暖。但怂火锅还在关店止损，九毛九品牌也仍处在存量优化阶段，其他新品牌更没有形成足够的规模。

头部品牌都在做多品牌的尝试，比如海底捞这些年通过“红石榴计划”不断孵化新品牌，海底捞大排档火锅、如鮨寿司等品牌已经逐渐跑出来。

当下，九毛九面对的问题是太二这一轮“爆改”带来的增长，能否有可持续性，消费者愿不愿意为新太二继续买单。