（来源：大鱼财经）

8月31日，宇树科技（688836.SH）股价继续下探。当日以571元/股开盘，盘中最低触及555.80元，再创上市以来新低，较8月19日上市首日1100元的开盘价最大回撤49.47%，距离550元的“腰斩线”仅差5.8元。

截至收盘，宇树科技报564.90元/股，跌3.44%，成交额26.5亿元，换手率15.68%。按发行后约4.0446亿股总股本计算，公司总市值约2285亿元，较上市首日开盘时的约4449亿元缩水约2164亿元。

从1100元到555.80元，宇树科技在上市后的9个交易日内，股价已回撤近五成。

1100元买入200股，如今浮亏超10万元

宇树科技8月19日登陆科创板，发行价150.80元/股。上市首日以1100元开盘，较发行价上涨629.44%，总市值一度达到约4449亿元。这一价格至今仍是公司上市以来的最高价。

当日收盘，宇树科技已回落至845元。此后股价继续调整，其间虽有盘中反复，但始终未重新接近首日高位。至8月31日，盘中最低价进一步降至555.80元，收盘报564.90元。

按照科创板规则，新股上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制，此后日涨跌幅限制为20%。

对首日高位入场的投资者而言，这轮回撤更加直观。科创板股票买入申报最低数量为200股，以1100元计算，买入200股需要22万元。按8月31日盘中最低价555.80元测算，同等持仓市值约11.12万元，账面浮亏约10.88万元；按564.90元收盘价计算，持仓市值约11.30万元，浮亏约10.70万元。

随着股价逼近腰斩，上市首日900元乃至1000元以上成交的资金构成，也成为投资者讨论较多的话题。有投资者在股票社区提问，“究竟是谁在900元以上大量接走了宇树”；另有投资者推测，在高股价和科创板投资者适当性门槛之下，高位买盘中可能存在较多机构或基金资金。

投资者对于宇树科技本身和股票价格也存在不同评价。一名长期关注公司的雪球用户将自己的观点概括为“公司是好公司，股票是烂股票”，认为机器人产业仍有增长空间，但上市初期价格已经计入较高的未来增长预期。

另有投资者认为，科创板本身属于高风险板块，1100元同样是市场交易形成的价格，“没有人被逼着买”。

股价跌近一半，估值和商业化仍是争论焦点

宇树科技上市初期估值明显高于行业平均水平。上市公告书显示，公司所属通用设备制造业当时最近一个月平均静态市盈率为38.56倍，而宇树科技发行价对应的市盈率按不同利润口径计算明显高于这一水平。

2025年，宇树科技实现营业收入16.99亿元，归母净利润2.78亿元。2026年上半年，公司营业收入11.52亿元，同比增长48.54%；扣非归母净利润2.44亿元，同比下降19.34%。

当前人形机器人距离大规模进入更广泛应用场景仍有距离。宇树科技创始人、董事长王兴兴此前在公开场合谈到，机器人目前已经能够完成部分简单任务，但效率和泛化能力仍不够高，面对新的任务往往需要重新训练。

一名券商电子行业分析师对记者表示，新股上市初期的定价更多受到流通盘规模和资金博弈影响，基本面信息的边际影响相对有限。

宇树科技上市初期无限售流通股约3008.77万股，占发行后总股本的7.44%。公司上市公告书也将“流通股数量较少”列为上市初期风险之一。

回撤之后，股价仍较发行价上涨约275%

以8月31日564.90元的收盘价计算，宇树科技股价仍较150.80元的发行价上涨约275%。

发行价对应宇树科技发行后市值约610亿元；上市首日1100元开盘时，公司总市值达到约4449亿元；截至8月31日收盘，总市值约2285亿元。较上市首日开盘时缩水约2164亿元后，公司市值仍约为发行市值的3.7倍。

业务层面，宇树科技近期仍在推进机器人应用。近日，其全资子公司天津宇天科技有限公司在天津经开区正式注册。宇树方面此前表示，将重点推动机器人在港口、石油石化、生产制造等领域落地。

目前公开信息主要披露了项目落地和应用方向，尚未披露上述场景对应的具体订单规模。

对于具身智能进一步走向大规模商业化，王兴兴此前给出的判断是，快则两三年，慢则可能需要五到十年。