很多投资者在面对持仓亏损时，最先冒出的念头，就是再买一些，把成本摊低一点。

这个想法听起来很合理，只要成本降下来，反弹时回本就能更快。但是，这种为了解套而补仓的行为，常常让人在同一个错误上越陷越深。

补仓本身不是坏事。当你看好的资产价格下跌，而它的基本面并未恶化，甚至未来的现金流比原先预估的更好时，以更便宜的价格增加持仓，是没错的。

问题在于，很多人的补仓并非基于对企业价值的重新评估，而是把补仓当成了解套的工具。他们补仓的理由只有一个，希望成本降低，希望股价涨回来后少亏一点。然而我们必须意识到，有的股票跌下去之后，可能再也回不去了。如果此时不断补仓，只会让亏损越来越大。

我见过不少投资者，股票从二十块跌到十五块时补一次，从十五块跌到十二块时再补一次，每次都告诉自己“一反弹就回本了”。结果仓位越来越重，亏损金额越来越大，原先只是轻仓被套，最后变成重仓深套。越补越套，越套越不敢放手，最终把一笔原本可以承受的小错误，拖成了伤筋动骨的大麻烦。

所以，在补仓之前，我们不应问自己“跌了这么多，要不要买一点”，也不该想“把成本降到多少才容易解套”，因为此时买入的原因，并不是看好未来，而是不甘心这次亏损。第一次判断错了，你已经承担了一次风险；如果因为不甘心，又拿更多资金一次次补仓，风险只会越来越大。

因此，补仓之前要重新审视这只股票的逻辑是否发生了改变。如果答案是否定的，那么仅仅因为手里已经持有它就去补仓，逻辑上是站不住脚的。

每一次补仓，都应当是一次独立的买入决策。补仓之前不妨问自己几个问题：你当初买入的理由今天还成立吗？如果这家公司今天才进入你的视野，你会不会买？这些问题里，没有一个与成本有关。因为成本只是你对这只股票过去的判断，而补仓应当立足于对未来的判断。

有人可能会说，不补仓，难道就看着它跌吗？当然不是。如果你经过重新评估，认为这家公司依然优秀，价格下跌只是市场情绪波动，那么补仓甚至可以比平时更果断。但如果你发现当初买入的逻辑已被破坏，或者你对这家公司的理解并没有那么深，只是跟风买进，那么下跌就是提醒你离场的信号。

写在最后，请一定记住：你补仓这只股票或这笔基金，必须是因为它本身值得拥有，而不是因为你想拿回曾经属于自己的钱！

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本文由公众号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院研究员高政扬。

编辑：胡伟