近日，国内电动两轮车巨头雅迪集团控股有限公司（以下简称“雅迪”）发布公告称，宣布其间接全资附属公司无锡雅迪咨询有限公司与卖方祝超峰订立协议，拟以10.2亿元人民币的现金，收购知名电动自行车企业——金箭科技集团有限公司（以下简称“金箭”）100%股权。交易完成后，金箭将成为雅迪的间接全资附属公司。

对于此次收购，雅迪在公告中表示，这是公司应对行业调整、推动多品牌与多产品线布局的举措，意在通过横向整合扩充中低端及商用配送市场，与自身现有业务形成协同。

10.2亿元拟收购“外卖神车”金箭

补充商用与下沉市场版图

公告显示，本次收购的目标公司为金箭科技集团有限公司及其附属公司。据了解，金箭主要从事电动自行车的研发、制造与销售，其产品涵盖外卖骑手等高频商用配送场景，主要生产基地及经营主体分布于江苏无锡、天津及广东等地。

财报披露的数据显示，金箭在过去两个财年呈现业绩增长，其2024年收入约为17.44亿元人民币，除税后净利润约为1485.3万元人民币；2025年其收入增至约26.80亿元人民币，同比增长约53.7%，除税后净利润约为1.23亿元人民币。截至2025年12月31日，其综合资产净值约为3.32亿元人民币。

对于此次收并购的逻辑，雅迪在公告中阐述称，这是公司巩固市场地位、拓展包含外卖及配送服务在内的商用分部业务的步骤之一，希望通过整合金箭现有的分销网络、客户群体及技术体系，把握行业整合机遇，实现规模效益与品牌互补。

同时，业内指出，雅迪与金箭在产品价格带和客群上存在一定互补性。雅迪主力车型多集中在中高端区间，而金箭的产品定价多集中在1500元至2500元的平价带及下沉县乡市场，且在外卖骑手高频用车领域积累了相对成熟的规模与成本管控经验。收购落地后，双方若能在供应链采购与生产网络上形成复用，或将进一步发挥规模效应。

与此同时，本次10.2亿元的交易作价设定了业绩履约与对赌条款。公告显示，若金箭在2026财年下半年的综合净利润低于5000万元人民币（或2026年7月至9月低于3000万元人民币），差额将直接从总代价中扣除；若下半年综合净利润达到8000万元至1亿元人民币区间，收购总代价将根据协议约定相应调整增加200万至500万元人民币。

此外，双方在交易条款中对卖方团队作出了约束。卖方祝超峰承诺在交割后留任至少三年，担任金箭产品及研发部门负责人，且三年内不得从事任何竞争性业务或在同类竞争实体中持股。目前，该交易仍需通过国家市场监督管理总局的反垄断经营者集中审查等先决条件。

上半年业绩承压

行业存量博弈下加快横向重组

雅迪选择在此时收购金箭，正值其自身业绩承压及电动两轮车行业处于新国标实施后的调整期。与收购公告同日发布的，还有雅迪2026年中期业绩报告。

财报数据显示，雅迪在2026年上半年实现收入182.36亿元人民币，同比减少约5.0%；毛利降至32.36亿元人民币，同比下降约14.0%；公司拥有人应占利润为12.01亿元人民币，同比下降约27.2%；每股基本盈利由2025年同期的54.3分人民币减少至39.4分人民币。

从业务结构来看，产品销量的分化对业绩产生了影响。上半年，雅迪电动自行车销量出现下滑，由2025年同期的666.55万台减少37.8%至414.81万台，对应收入降至62.63亿元人民币；而单价相对较高的电动踏板车销量则由2025年同期的212.80万台增加63.7%至348.42万台，对应收入升至64.28亿元人民币。

雅迪在财报中将需求压力的集中显现归因于新国标全面过渡期的影响。行业第三方机构奥维云网数据显示，2026年上半年国内电动两轮车内销总量出现一定幅度下行，前期政策补贴与新老标准切换透支了部分增量需求，市场逐步步入存量博弈阶段。

在此背景下，头部企业的战略调整显得更加频繁。一方面，雅迪正通过在越南等东南亚区域设厂扩大海外布局以开辟增量；另一方面，在内销存量竞争加剧的局面下，通过横向并购吞吐中腰部品牌的市场份额，成为头部企业巩固集中度、提高产业链议价权的手段之一。

随着反垄断审查的推进及后续交割落地，这场百亿级头部企业与中腰部品牌的并购重组，能否在双品牌运营、渠道整合与成本控制上实现预期效果，仍有待市场检验。

采写：南都·湾财社记者 邱康正