2026年的全球金融市场，正在见证一场史无前例的“信用崩盘”。

30年期美国公债殖利率一度反弹飙升至5.24%，市场恐慌情绪蔓延，黄金与“比特币”等避险资产交易量激增。

桥水基金创办人瑞·达利欧已经公开发出警告：美债正在朝着危险逼近，这是一个深不见底的无底洞。

然而，在这个全世界都在为美元信用捏把汗的时刻，白宫里的特朗普和美国财政部长贝森特却显得异常淡定。 这并非因为他们有“救市良方”，而是因为美国政府早就盘算好了一场“内卷华尔街、外榨盟友”的世纪收割局。

先说说中国减持美债这件事。很多人一听“抛千亿”就觉得是突然之间大手笔卖出，其实不是这么回事。 中国对美债的减持是持续了十几年的逐步调整。

早在2013年的时候，中国持有的美债最多达到过1.316万亿美元，到今年6月已经降到6334亿美元，算下来十二年时间减少了将近一半。

仅2025年一整年，中国的美债持仓就减少了755亿美元，今年6月单月又减持了259亿美元，累计下来确实有千亿级别的规模。

我认为，中国这么做不是针对谁，本质上是自身外汇储备多元化的必然选择。

过去咱们持有大量美债，是因为美元是全球主要结算货币，美债流动性好，算是相对安全的资产。

但这些年美国动不动就把美元金融工具当武器用，今天冻结这个国家资产，明天制裁那个国家机构，持有太多美债反而风险越来越高。

再加上美国政府债务规模越滚越大，财政赤字常年居高不下，谁都不敢保证这么借下去不会出问题。

逐步降低美债持仓比例，多配置些其他资产和黄金，对咱们自己的金融安全更有好处。

和中国主动调整不同，日本现在的处境要被动得多。

日本长期以来都是美债最大的海外持有国之一，巅峰时期持仓超过1.2万亿美元，现在也还有1.14万亿美元左右。

过去日本国内利率长期很低，甚至是负利率， 日本的保险公司、养老金机构愿意把钱换成美元去买美债，赚两边的利息差，但现在这套逻辑走不通了。

日元对美元汇率今年7月一度跌到40年来的最低点，1美元能换将近164日元。

日本政府和美国联手干预汇市，花了不少钱买入日元，当时确实让日元涨了一点，但没过多久又跌回去了，现在又回到160附近。

日元贬值直接推高了日本国内的物价，进口商品变贵，老百姓买菜坐车都能感觉到涨价，日本的普通家庭日子越来越紧。

更麻烦的是，日本央行现在被逼着加息。

今年6月已经把政策利率调到1%，是三十年来的新高，市场普遍预测9月还会继续加。

日本国内的债券收益率跟着涨，10年期国债收益率已经升到2.9%以上，是1996年以来的最高水平。

这么一来，日本的机构投资者就没必要再跑去买美债了，本国债券收益已经不低，还不用承担汇率波动的风险。

资金开始往回流，日本持有的美债自然就稳不住，今年6月单月就减持了264亿美元。

我觉得日本现在是两头受挤兑。 一边日元贬值带来输入性通胀，国内民怨不小，另一边如果继续加息，日本政府自己还债的压力也会变大，毕竟日本政府债务占GDP的比例在全球都算高的。

更关键的是，日本作为美国的盟友，很多经济政策都要看着美国的脸色，明明自己难受，还不能完全顺着自己的心意来调整。

说是被榨干可能有点夸张，但确实是在持续失血，自身的经济空间被一点点压缩。

日本和中国都在减持，接盘的压力自然就落到了华尔街头上。

美债这东西和普通债券一样，卖的人多了价格就跌，收益率就涨。

这段时间30年期美债收益率一度冲到5.27%，是近19年的新高，10年期收益率也涨到4.7%以上。收益率涨看着好像利息高了， 其实说明市场上大家都在抛，债券不值钱了。

华尔街的金融机构手里拿着大量美债，债券价格下跌直接导致账面亏损。

股市也跟着受影响，之前连续跌了好几天，直到最近美债收益率稍微回落一点，才暂时喘口气。

美国财政部看着情况不对，赶紧出手救市，把长期国债的回购规模翻了一倍，从单次20亿美元提高到40亿美元，想给市场注入流动性。

但效果很有限，市场只买了一天账，第二天该怎么跌还怎么跌。和40万亿的债务总规模比起来，这点资金体量太小，起不到根本性作用。

在我看来，华尔街现在的困境，根源还是美国政府借债太多了。美债规模从20万亿美元涨到40万亿美元，只用了不到十年时间。

这么大的盘子，光靠华尔街的机构和美国国内投资者接，根本接不住。以前还有各国央行帮着买，现在大家都在减持，新增的债务找谁接盘是个大问题。

说到这里就不得不提特朗普的经济政策。

很多人说这是一场世纪收割局，这话不是完全没有道理。

特朗普从上台第一天起就喊着美国优先，所有政策都围绕着让美国占便宜、让别人买单来设计。

首先是减税政策。特朗普两届任期都推行了大规模减税，企业和富人交的税少了，政府的财政收入自然就少了。

钱不够花怎么办，借债。 所以美债规模才会涨得这么快，短短几年就从20多万亿涨到40万亿。

但借债总是要还的，利息也越滚越多，去年美国光付利息就花了1.2万亿美元。

然后是关税政策。特朗普对很多国家加征关税，说是为了保护美国本土产业，其实也是变着法从别国收钱。

关税看似是外国企业交，最后很多都会转嫁到消费者头上，本质上是向全球收税。

最近特朗普还公开说，要让欧洲国家偿还美国在俄乌冲突期间给乌克兰的军事援助，几百亿美元的钱说要就要，这也是一种变相的收割。

更重要的是美元霸权这层关系。美国通过美元的全球储备货币地位，让全世界都用美元交易，都持有美债。

每当美国国内出现问题，就通过发债、印钞把风险分散到全球。

别的国家手里的美元和美债多了，美国一加息一贬值，这些资产就缩水，相当于变相把别人的财富转移到美国。

我认为特朗普心里很清楚这套逻辑，他的所有政策都是在把美元霸权的作用发挥到极致。

他不在乎别的国家怎么样，甚至不在乎长期后果，只要当下能让美国经济看起来好一点，能拉到选票就行。

但这种做法其实是在透支美元的信用。 以前大家信任美元，是觉得美国守规矩，现在动不动就冻结资产、赖账、单方面加税，谁心里都会打个问号。

等越来越多的国家开始绕开美元做生意，开始减持美债，这套收割的玩法就玩不转了。

总的来看，中国减持美债是主动调整自身资产结构，为了更安全更稳健。

日本是被动承压，夹在中间左右为难。华尔街则是直接承受市场波动的压力，天天盯着美债收益率心惊胆战。

这一切的背后，是特朗普政府美国优先政策带来的连锁反应。

短期来看，美国确实能通过美元地位收割一波利益，缓解自身的财政压力。

但长期来看，每收割一次，美元的信用就掉一分，愿意持有美债的国家就少一些。

等哪天大家都不买账了，最后买单的还是美国自己。

对于普通人来说，不用太操心国际金融的大博弈，但可以明白一个道理。

不管是国家还是个人，把鸡蛋放在一个篮子里总是风险的。

多做几手准备，别过度依赖单一的资产或者货币，遇到风浪的时候才能更稳当。