10月28日，英国政府将公布财政预算案，而新一轮通胀压力令英国货币政策和财政政策前景备受市场关注。

当地时间9月8日，英国央行行长安德鲁·贝利在英国议会下院财政委员会接受质询时表示，霍尔木兹海峡航运接近关闭，加之炼油产能面临压力，可能进一步推高能源价格，并放大全球市场波动。与此同时，英国国内干旱以及全球厄尔尼诺现象可能迫使英国央行重新审视此前的通胀预测。

贝利表示，在这些因素影响下，目前通胀风险偏向上行。

英国国家统计局数据显示，英国7月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%，高于6月的2.6%，创下自今年3月以来的最高水平。

英国央行7月发布的货币政策报告预计，受能源以及其他商品价格上涨等因素影响，英国CPI同比增速将在今年第四季度升至约3.2%。

能源与食品价格上行

能源价格是英国央行当下关注的主要外部风险之一。

贝利表示，原油运输持续受到影响，同时成品油价格上涨，可能使英国通胀水平进一步加速上升。目前能源价格已经处于较高水平，未来仍存在继续上涨的可能。

在中东局势升温的背景下，9月9日，布伦特原油价格一度突破每桶100美元，为7月24日以来首次。航运数据同时显示，霍尔木兹海峡船舶通行规模仍低于近期平均水平。

路透社援引市场人士观点称，能源供应受到的扰动正在强化全球市场对通胀重新上升的担忧。

除能源价格外，食品价格也成为英国通胀前景中的另一项不确定因素。

英国央行的预测原本已计入食品通胀到年底升至约3.5%的情景，但贝利补充道：“我们需要持续跟踪实际数据，判断是否和预测保持一致。”

咨询机构凯投宏观（Capital Economics）预计，英国食品通胀在7月降至1.3%的低点后再度回升，或在明年夏季达到约5%的峰值。

英国食品饮料联合会（FDF）9月9日发布的最新预测显示，在圣诞节前，英国食品通胀或将攀升至接近4%，2027年全年均值将达到5.5%。

FDF首席经济学家莉莉安娜·达尼拉表示，食品制造商此前对能源成本进行了比预期更多的对冲，长期合同覆盖了超过一半的能源需求，因此食品价格可能更多表现为较长时间维持较高增速，而非短时间内急剧上涨。不过，她认为，英国和欧洲夏季干旱以及未来数月可能出现的厄尔尼诺扰动仍将持续影响生产商成本。

预算案面临更大约束

尽管通胀风险增加，但贝利并未释放加息的信号。

贝利在议会听证会上表示，不要对英国利率走向仓促下结论。不应认为英国央行对未来利率走向存在某种预案。

他强调，央行的货币政策将根据经济数据和外部环境变化作出决定。

9月8日，路透社公布的对65名经济学家进行的调查结果中，绝大多数预计英国央行将在下一次议息会议上维持3.75%的基准利率不变，近九成受访者预计，今年剩余时间内利率都不会调整。

但路透社同时报道称，金融市场定价显示，市场预计年底前存在一次加息25个基点的可能性。

通胀和利率前景变化也正在影响英国财政政策环境。

当地时间9月8日，英国债务管理办公室（DMO）完成一笔42.5亿英镑的30年期国债发行，定价收益率高达5.82%，创下自其成立（1998年）以来最高发行利率。

英国预算责任办公室预计，本财年英国政府债务利息支出约为1090亿英镑，占公共支出的8.4%。路透社报道称，全球借贷成本上升、能源价格上涨以及英国国内财政支出需求增加，使英国新任财长约翰·希利在首份财政预算案中面临更大的财政平衡压力。

希利此前在英国议会表示，政府将继续遵守财政规则，但没有排除在10月预算案中进一步提高税收的可能。

英国智库决议基金会（Resolution Foundation）认为，中东冲突导致的能源价格和融资成本上升正在压缩英国政府原有的财政空间。该机构今年7月估计，相关冲击可能已将英国政府在财政规则下的财政缓冲从春季预测时的约236亿英镑压缩至约100亿英镑。

《金融时报》援引决议基金会的进一步测算称，鉴于该规则要求英国政府在本届议会结束前剔除投资支出后的经常预算盈余，故留给希利的财政缓冲可能进一步降至约50亿英镑。如果财政空间继续缩小，政府在预算案中可能需要在削减部分支出和增加税收之间做选择。