今天是本周A股最后一个交易日，但A股三大指数却出现了低开低走的走势，三大指数的跌幅在2%左右。从上午A股盘面分析，有近5000家股票下跌，两市合计上涨的股票不足400家，占比不到A股上市公司总数的10%。

除了A股市场出现下跌的走势外，包括港股、日韩股市等都出现了不同程度上的下跌幅度。美股市场也不例外，从最近一周的走势分析，美股已经连跌四天。在全球股市大幅波动的背后，与美联储加息预期升温有密切的联系性。

美联储将于9月15日至16日召开议息会议，在今晚美国将会发布8月CPI数据，8月CPI数据表现将会从一定程度上影响着美联储下周的动作。然而，从目前的机构预测分析，预计美联储下周加息的概率已经突破70%。

除了美联储下周议息会议的影响因素外，近期美国10年期和30年期国债收益率的大幅飙升，也引起了市场的担忧情绪。截至目前，美国10年期国债收益率已经接近4.98%，与5.0%的整数关口仅有一步之遥的空间，美国30年期国债收益率更是达到了5.38%以上，美债收益率大幅飙升，不仅影响全球资产价格的估值定价水平，而且还会影响着全球市场的投资情绪，美债收益率大幅飙升，或在短时间内加剧市场的担忧情绪，加速市场的抛售压力。

美债收益率为何成为全球资金流向的重要风向标？主要原因，体现在美债收益率等同于全球无风险利率的参考基准。如果美债收益率突破5%。那么将会预示着股票未来现金流折现价值会显著下降。从资金的角度考虑，与其承受着股票价格大幅波动的风险，还不如安心享受5%左右的无风险收益。除非上市公司的平均股息率达到5%以上，否则股票资产的投资吸引力会显著下降。

在美债收益率大幅异动的同时，全球油价又出现了单边大幅上涨的走势。截至目前，本周纽约原油期货价格大涨超过12%，站稳100美元大关。油价快速拉升，会引发全球通胀压力的迅速抬升，对美国CPI数据表现产生出不利的影响。

A股大幅下跌，与全球股市走势有着一定的联动性。从全球股市的表现来看，已经提前释放下周美联储加息的风险，有部分资金存在提前抛售避险的需求。

A股市场再次失守3900点，外部原因是影响A股走向的一个重要因素。但是，从内部原因分析，批量大盘IPO的发行，对股市形成了持续性的资金分流压力。继长鑫科技之后，接下来A股市场还会迎来长江存储、DeepSeek等大盘IPO，对股市存量资金的分流影响可能会持续一段时间。

从过去一段时间来看，A股市场的日均成交额已经跌破2万亿大关，较前期3.5万亿以上的日均成交额显著萎缩。在增量资金入场步伐缓慢的背景下，股市基本上由存量资金进行主导，存量资金却很难满足当前市场的资金需求，甚至对未来部分大盘股IPO的到来，还没有做好充足的准备。于是，当外部环境出现不利的因素，场内资金却选择了加速抛售，对股市构成了进一步的抛售压力。

外部不利因素何时减少，内部政策环境是否吹暖风，将会影响接下来A股市场的走向。A股在本周最后一个交易日失守3900点，对市场投资信心与投资情绪产生出不利的影响，短期市场调整趋势或很难出现实质性的扭转，需要静待外部不利因素的消化，同时需要观察周末是否存在政策利好来呵护市场。