文 | 公司研究室，作者 | 雪梅

A股今年的春季躁动，以科技股为主线，其中，最受关注的是AI产业链个股。这里面，又有两大热点：DeepSeek大模型引发的算力概念股，宇树科技人形机器人引发的机器人概念股。

在沪深两市里，总共有7只机器人ETF。

这些ETF又分成两类，一类跟踪中证机器人指数（H30590），总共有5只，分别归属华夏、天弘、嘉实、银华、国泰基金；另一类是跟踪国证机器人100指数（980022），总共有2只，分别归属易方达与景顺长城基金。

从今年以来的股指涨幅看，截至3月18日，中证机器人指数涨幅27.21%,跑赢了国证机器人产业指数（机器人100指数）的24.69%，这从跟踪两者的ETF业绩上也可以大致看出。

中证机器人指数启用于2015年2月，选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其他相关公司作为样本股,反映上市公司中机器人股票的走势。

中证机器人指数拥有70只成份股，截至2月28日，这个指数的前十大权重股累计占比50.57%，权重占比超过5%的个股分别是：汇川技术、科大讯飞、大华股份、石头科技、中控技术，其中后两者属于上证科创板公司。

国证机器人产业指数也于2015年2月启用，是为反映沪深市场中机器人产业上市公司的证券价格变化情况,丰富指数化投资工具而编制。

国证机器人产业指数拥有100只成份股，截至2月28日，这个指数的前十大权重股占比42.05%，与中证机器人指数相比相对分散，权重占比超过5%的个股仅2只，分别是：汇川技术、科大讯飞。

公司研究室注意到，上述两个指数权重前十股票里，有6只相同，分别是：汇川技术、科大讯飞、石头科技、双环传动、中控技术、机器人。整体而言，两者成份股存在较多交集，这也是它们上半年涨幅相差不大的主要原因。

公司研究室注意到，现存7只机器人ETF成立时间相差较多，3只成立于2021年，2只成立于2023年，还有2只成立于2024年。而且，它们成立时的初始份额相差不大，最高的3.896亿份，最少的也有2.08亿份。

不过，目前这7只ETF的资产规模已出现了两极分化。

截至3月18日，规模最大的华夏基金机器人ETF，目前份额128.8619亿份；规模第二的天弘基金机器人ETF，目前份额50.69亿份。其他5只ETF，规模最大的也才5.1761亿份，最少的2.8492亿份，与这2只之间出现很大断层。

进一步追踪这些基金规模的变化轨迹，可以发现，这些ETF规模分野的时间节点，恰恰是去年9.24井喷行情以后。

公开信息显示，自2021年12月成立以后，相当长一段时间，华夏机器人ETF的规模起起伏伏，2024年6月30日份额14.01亿份，9月30日增长到17.05亿份，到了12月31日就猛增到53.23亿份，到了今年3月18日，则增加到128.8619亿份。

由此推算，从去年9月底到今年3月18日，华夏机器人ETF的基金份额增加了655.79%。

天弘机器人ETF的规模变化路径，基本上与华夏机器人ETF同步，从去年9月底的7.20亿份，12月31日就猛增到17.61亿份，到今年3月18日则增加到50.2609亿份。也就是说，从去年9月底，到今年3月18日，这只机器人ETF的基金份额增加了598.07%。

公司研究室查看了其他5只ETF基金规模变化情况，结果发现：它们的变化路径与华夏、天弘的机器人ETF也基本一致。

前两者的规模，之所以能与后5者拉开这么大的差距，关键在于去年6月底时，各自的存量份额不同。公开信息显示，后5者的存量份额偏小，等到9.24行情井喷时，虽然规模也大涨，但由于基数偏小，即使增加幅度超过200%，但整体规模还是不大。

那么，华夏、天弘旗下的机器人ETF，存量规模为何能保持较大规模呢？

回顾两个机器人指数2015年2月启用后的市场走势，可以发现：它们发布不久，A股就出现踩踏式下跌，酿成一波损失巨大的股灾。机器人指数也跟着下跌，之后，多数时间都是跟着大盘起伏。

到了去年8月，中证机器人指数最低触及1011.74点,相较2021年10月下跌38.82%。这时候，多只跟踪这个指数的ETF份额都已不足1亿份，但华夏机器人ETF在9月底时保有17.05亿份，天弘机器人ETF同期保有7.20亿份。

9.24井喷后，AI产业链站上风口，机器人成为A股领涨板块之一，中证机器人指数从去年9月至今（3月20日）上涨71.41%。在这期间，上述7只ETF均趁机扩大规模，华夏与天弘机器人ETF便像滚雪球一般，将自身规模迅速做大。

以华夏与国泰机器人ETF为例，两者都是追踪中证机器人指数，成立时间虽然相差2年，但初始份额相差不到1亿。截至2025年3月18日，前者份额竟然是后者的45倍还多。关键就是去年9月30日，国泰机器人ETF的份额仅有0.79亿份，基数太小。

由此可见，机遇总是青睐有准备的人。即使同时赶上风口，买的是同样东西，但由于各自产品规模基数、以往市场维护差异，最终的收获却是天差地别。