一、市场概况

（一）宏观市场总览

海外市场方面，美联储6月会议纪要释放鹰派信号，半数官员倾向2026年内加息，就业降温带来的降息预期显著回摆。美伊冲突再度升级，特朗普宣布此前谅解备忘录失效，美军发动多轮空袭，伊朗临时封锁霍尔木兹海峡，原油供给收缩预期推升油价。市场重新定价美联储12月加息概率上行，美债收益率、美元指数反弹。

国内市场方面，住建部、央行等六部委同步落地全国统一地产刺激新政，全面下调首付比例、优化置换贷款、投放3000亿保障房专项再贷款，城中村改造配套资金提速。6月社融、M2数据边际改善，但居民中长期信贷修复仍偏慢。制造业PMI维持荣枯线上，工业生产韧性稳定，地产政策底确认带动市场内需预期修复，资金面平稳宽松。

（二）基础市场

1.A股市场回顾

上周（2026.07.06-2026.07.12）A股主要股指涨跌不一，其中，科创50上涨超过4%。盘面上，两市日均成交额为29076.17亿，较前一周减少5092.87亿，两市融资余额减少。行业板块方面，申万一级行业中，计算机、传媒及房地产涨幅居前，建筑材料、电力设备及基础化工跌幅居前。

2.腾讯济安指数表现

腾讯济安指数上周下跌3.66%。腾讯济安原名“中证腾安价值100指数”，由腾讯财经倡导，济安金信设计，中证指数公司发布，是国内第一家由互联网媒体主导发布的证券市场指数。指数基点1000点，基日为2013年5月18日，并于2013年12月29日在上交所挂牌。腾讯济安指数具有价值投资导向特征，旨在发掘市场中的价值低估个股组合，形成“黑马”指数。指数成份股100只，每年6月和12月定期更新，完全透明公开，既可以作为基金指数化投资标的，又可以作为普通投资者的“股票池”。

3.资金概况

3.1沪深两市融资资金

权益市场震荡回落，沪深两市两融余额减少583.46元。截至7月10日，两市融资融券总额合计为29357.38亿元。

4.债券市场回顾

货币市场方面，上周资金面整体保持宽松。整周央行公开市场共有14785亿元逆回购到期，当周逆回购操作10620亿元，央行公开市场操作实现净回笼4165亿元。银行间市场资金利率有所下行。

债市震荡上行。利率债方面，一级市场地方债发行减少，二级市场关键期限国债及国开债到期收益率多数下行，期限利差有所收窄；信用债方面，各品种到期收益率多数下行，信用利差有所走阔。

（三）基金市场

1.发行、清盘统计

按基金成立日统计，上周新发基金募集份额合计67.90亿份，其中，二级债和指数型基金募集份额占比均超过四成。上周共有6只基金产品发生清盘。 

二、各类基金整体表现

（一）权益类基金

上周，权益市场震荡回落，大数据等板块领涨带动相关基金走高，稀有金属等板块低迷拖累部分产品。混合型、股票型等主流权益类基金不足三成实现正收益，而基金中基金（FOF）表现同样一般，不足两成实现正收益。

（二）固定收益类基金

1.货币市场基金

上周，银行间市场资金利率有所下行，货基收益率较前一周有所下跌。高七日年化收益率产品较为稀缺，绝大多数产品维持在低位稳健收益区间。作为基础现金管理工具，其在保持高流动性的同时，持续提供稳定收益，满足短期资金配置需求。

2.债券基金

上周，债市整体震荡上行，受投资范围与市场环境差异影响，各类债券基金表现较较好。债市走势拉动债券型基金净值表现，超过九成纯债型和债券指数型基金实现正收益，而具有一定权益资产仓位配置的一级债五成实现正收益，二级债两成实现正收益。

（三）QDII基金

上周，全球股市涨跌不一，受美联储降息预期充分计价、科技板块盈利预期修复以及经济复苏动能担忧升温的影响下美股涨跌不一；受欧洲央行降息节奏放缓、宽松预期下修以及制造业景气度再度回落的影响下欧洲市场集体下跌；亚太地区主要股指则因各市场政策环境、产业结构与对外围风险敏感度的显著差异走势分化。受此影响，QDII基金整体表现较较好，六成产品净值实现上涨。

三、大类资产配置建议

（一）情景推演假设

（二）资产配置建议

更多对全球市场、跨国公司和中国经济的深度分析与独家洞察，欢迎访问 Barron's巴伦中文网官方网站