文丨惠凯 编辑丨承承

股东大会是企业与投资人交流的重要场合，但在这一环节，部分公司透明度仍有很大提升空间。

在监管层引导和推动上市公司加强投资者关系工作的趋势下，央企尤其是国有大行的股东大会内容披露深度、报名方式和会议召开等工作领跑A股。相比之下，部分上市公司在股东大会报名渠道、披露内容透明度、会议地址等环节还有待加强，甚至有的上市公司明确要求股东不得携带手机进入会场。

茅台、平安股东会报名方式多样化

从2024年度股东大会召开情况看，在股东身份确认环节，多数上市公司开通了电子邮件的股东登记渠道，少数重视投资者关系的优秀上市公司还开通了独立报名通道，比如贵州茅台（600519.sh）、格力电器（000651.sz）、中国平安（601318.sh）等，它们在股东大会通知公告中标明了股东报名专用链接，以及二维码，股东只要直接扫描二维码就能完成报名。

相比之下，部分上市公司股东大会报名方式依然传统化，仅允许股东以传真、信函方式登记。比如欣旺达（300207.sz）《关于召开2024年度股东大会的通知》显示，“股东可采用信函或传真的方式登记”，信函需寄送到位于广东总部的办公室，未明确提供电子邮件的报名，投资者需支付更多的经济和时间成本才能报名。

来源：欣旺达公告

本刊通过实际报名了解到，部分上市公司虽然公告仅显示信函、传真报名，但投资者若主动通过电子邮件报名仍有可能获得参会资质。至于公告中并未明确电子邮件报名渠道，则有可能会给投资者，尤其是参加股东大会经历较少的中小投资者带来一些困扰。

中行、工行等公司设立北京、香港分会场

百济神州股东会场设立在开曼群岛

值得一提的是，不少央企金融企业和AH两地上市的蓝筹企业在召开股东大会方面，设立了北京总部、香港两个分会场，以此来确保两地投资者尤其是个人投资者以较低成本参加上市公司股东大会。

以中国银行（601988.sh）为例，其2024年度股东大会在6月27日分设北京、香港两个会场。本刊了解到，北京分会场的股东以中青年人居多，而香港分会场的股东不乏年纪较大的个人股东。在交流环节，很多投资人就公司未来分红率、分红方式等话题与中国银行高管进行了交流。

中国银行董事长葛海蛟表示，“中国银行是国有大行里国际化程度最高的。”这一表述彰显了公司对于品牌国际化、投资者国际化的重视。

当然，也有一些两地上市的龙头企业，股东会仅在总部召开的。譬如，2024年成功登陆港股市场，实现A+H双上市的美的集团（000333.sz），其发布的公告显示，公司今年5月召开2024年度股东大会，现场地址为佛山顺德的美的总部大楼，未设置香港分会场。

类似的，同是AH股两地上市的赣锋锂业（002460.sz)也发布公告称，公司2024年度股东大会在江西省新余市总部研发大楼召开。

总部注册地位于开曼群岛，并在A股、港股、美股三地上市的百济神州(688235.sh）也未在国内设置股东大会现场，其在公告中披露，2025年度股东大会的线下召开地点是开曼群岛Mourant Governance Services (Cayman) Limited的办公室。

对于百济神州股东大会未选择在国内召开的原因，本刊致电百济神州的投资者热线，但多次拨打仍无人应答。自动留言功能也提示：“文件箱已满无法留言”。

整体来看，目前不少AH两地上市公司的股东大会选择在内地总部召开，这种安排一定程度上并不有利于国际投资者参加股东大会，进而也意味着，在当前A股公司加速品牌和业务出海的大背景下，两地或多地上市的A股公司在和外资投资者的沟通方式、沟通渠道方面是有一定改进空间的。相比之下，在股东大会召开工作上，中国银行、工商银行等央企金融机构选择多地召开的举措，是值得借鉴的。

值得一提的是，总部位于中西部地区或四五线城市的上市公司，虽然因交通的问题给股东现场参会造成一定不便，但仍有少数上市公司为便利投资人参会，有时也会将股东大会召开地址选定在一线城市。譬如，液体包装龙头企业新巨丰（301296.sz）的总部位于山东省泰安市新泰市经济开发区，其将2024年度股东大会的召开地址设立在北京市朝阳区的办公室，这一举措显著提升了投资人参会便利性和积极性。

央企领跑披露表决事项内文

部分上市公司股东表决议案披露度待提升

在股份大会审议事项方面，有不少央企披露了各审议事项的具体内容。比如中国中铁单独披露了单独的汇总版《会议资料》，长达99页，其中不仅披露了相关议案的具体内容，还披露了去年和2025年经营工作的诸多详细信息；中国银行的年度股东大会《会议资料》也多达110多页；辽宁地方国企渤海轮渡的2024年度股东大会《会议材料》甚至还披露了2025年财务预算等重要信息，并提前披露2025年将实施中期分红，这一举措为投资者吃下了定心丸。

据本刊不完全统计，2024年度股东大会会议资料披露页数最多的是上汽集团，多达215页；国泰海通的股东会议资料也近160页。

相比之下，多数民企上市公司和地方国企只是把各项议案文件逐个披露，投资者需一一打开浏览。比如宁德时代、阳光电源等均发布了多份独立的文件、就各项议案逐个披露。

值得一提的是，部分上市公司为便利投资者参与股东大会，还贴心地列出了交通路线。比如浦发银行（600000.sh）在公告中公布了去往会议现场的详细公共交通路线，这一举措显然是有利于投资人搭乘公交车、地铁抵达现场。

此外，一些央企尤其是一些金融类企业在投资人交流环节结束后，也会安排相关业务部门负责人就具体业务问题与投资者沟通，比如中国银行的股东会后半场就安排了具体的部门负责人，就ESG、信用卡等工作的详细问题向股东做了一对一介绍。

格力禁止股东带手机进会场引发争议

值得注意的是，不少上市公司公告要求，股东大会中“禁止录音录像”，比如国泰海通就是如此。相比之下，中国平安、贵州茅台等公司在公告中未明确现场股东要求不得录音录像。

对此，高朋律师事务所高级合伙人、某A股公司独董李军向本刊表示：“为兼顾股东与上市公司合法权益，尽可能协调好投资者关系，赞同董秘或证券事务代表与投资者公开交流环节允许对非敏感信息录音拍照，但需要不损害别的参会股东肖像权和公司的相关合法权益。”

除了“禁止录音录像”，还有一些上市公司虽然在公告中未公布不得录音录像，但在现在却设置了安检环节并限制股东带手机进入会场。比如雪球论坛大V@小修罗投资发帖透露，格力电器（000651.sz）2024年度股东大会就不允许股东携带手机进入会场。“进门要收手机，我觉得这很不尊重股东。公司可以要求在会议过程中禁止录像、录音，在特殊的场景（如参观工厂）可禁止拍照，但公司没有权力收股东手机。”

来源：雪球用户@小修罗投资

在此前的2016年的一次股东大会上，格力电器董事长董明珠就因“我5年不给你分红，又能拿我怎么样？”表述被股东拍摄并外传，引起了较多争议

李军认为，“过安检是很多大公司的正常流程，但原则上不赞同上市公司在股东大会现场收取股东手机。”

实际上，对于上市公司是否有权力约束股东不得拍照摄像录音，上市公司在操作尺度上也有所不同，比如上汽集团虽然在公告中称，“股东大会谢绝个人进行摄影、摄像和录音”，但并未硬性要求。

对此，现场参与了股东大会的雪球用户@仅用手机交易发表评论称，“这个谢绝是怎么解释呢？为什么不干脆写成不能或者不得？为什么要写谢绝？上市公司有没有权力要求股东不得录音录像？……我瞎猜，上市公司根本没有权力要求出席的股东不能录音录像，所以他没有底气写不得录音录像只能写谢绝。”

来源：上汽集团公告

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