A 股有个二八定律，就是大部分投资者在长期并不赚钱，或者说，投资赚钱的总是少数，为什么？

巴菲特有句名言：“在别人恐慌时我贪婪，在别人贪婪时我恐慌”。这里的“别人”就是大多数人，巴菲特这句话表明他的投资思维方式和大多数人不一样，他是股神，靠炒股成为世界首富，那么他的投资思维方式有何不同？

2014年5月我从国务院发展研究中心下海，五年漫长熊市之后，当时市场上一片悲歌，上证综指只有2000点，我在一片悲歌的熊市之中发布《论对熊市的最后一战》，预测“5000点不是梦”，随后A股在绝望中开启一轮波澜壮阔的大牛市。2015年4月，当市场即将突破5000点，在市场一片狂热之中，提出“我理性了，市场疯了”，随后A股出现罕见股灾。当年我带领团队荣获资本市场大满贯冠军，横扫所有的第一名，创造历史记录，同时为知识分子打破薪酬天花板。

2024年9月，在市场最悲观的时期，提出“信心牛”和“东升西落”的观点，预判未来将启动新一轮大牛市，并引发广泛关注和论战。笔者提出，924以来宏观政策的历史性放松拐点，带来风险偏好的大幅提升，无风险利率的持续下降，进而引爆新一轮牛市。随后A股量价齐升，连创新高，赚钱效应明显。这是继2014年“5000点不是梦”之后，再次从宏观层面成功预测牛市。

前些年，我写过一篇文章，《未来是否可以预测？》，应出版社之邀纪念一位英年早逝的天才式人物——周金涛，探讨了对股票市场和经济周期的思维方式。

这里介绍两种思维方式：顺向思维和逆向思维，但是我觉得叫顺人性和反人性可能更准确，只是会有歧义。

思维改变，黄金万两。

我们来看看股票投资这种行为跟人类的其他活动有什么不同？

人是社会性动物，我们必须通过合作才能够生存，比如原始社会时代的打猎，必须群体合作行动，才能提高打猎物的胜算，才有希望生存下来。家庭内部也是，必须求同存异，男耕女织，夫唱妇随，才能家和万事兴。所以人类的大部分经济社会活动都是顺向思维，顺人性，这就是流行的情商课和成功学经常教给大家的。说的好听点叫情商高，不好听叫随大溜。

但是，股票投资恰恰相反，当股票市场形成高度乐观的共识时，往往估值过高，风险过大。同理，当股票市场形成高度悲观的共识时，往往估值偏低，机会大于风险。所以股票投资本质上是逆向思维，赚的是反人性、逆周期的钱，股票市场如此，个股也是如此，都适用。

所以，股市总是在绝望中重生，在争议中上涨，在狂欢中崩盘。我们要在炮火中挺进，在烟花中撤退。

举个例子，平时不关注股票的广场舞大妈开始给你推荐股票，你应该怎么想？

采用顺向思维，你可能会想，那么多人看好这只股票，那肯定没问题了，买！

采用逆向思维，你可能会想，既然连平时都不关注股票的人都看好，那肯定贵了，卖！

这就是彼得林奇著名的“鸡尾酒会”隐喻，马云说的“看不见-看不起-看不懂-来不及”。

巴菲特、芒格一生都生活在远离华尔街的奥马哈小镇，离群索居，进行独立思考和调研，保持内心的安静。而国内投资机构扎堆在热闹的上海和深圳，每天被各种信息充斥着，被买方各种路演推荐，有多少能保持独立思考？前些年，有的大型机构采取赌赛道的投机策略，哪个赌赢了就重点打造哪个明星基金经理，掩盖了其他基金业绩的一地鸡毛，而这种捧出来、赌出来的基金经理第二年往往爆出巨亏，其实是大散户风格，离真正的价值投资相距甚远，现在被多次教育后的普通投资者也不吃这一套了。

2015年还有个插曲，在A股陷入狂热时，很多人甚至长期在股市上活跃的知名人士提出“卖房炒股”的疯狂想法，我当时在给A股泼冷水的同时，提出“一线房价翻一倍”，因为根据逆向思维，股市涨了这么多，楼市刚刚启动，“卖股买房”才是理性选择，随后果然验证了我的想法。

一个更具代表性的例子是关于新能源，我在2019年开始看多新能源，就是比亚迪王传福在500万辆车发布会上泪洒现场“担心迎不来春天”的至暗时刻，催化剂是当年国家发布“双碳”战略。我在2020年还出了一本畅销书《新基建》，重点说明为什么看好新能源、人工智能，该书后来荣获中组部“第五届全国党员培训创新教材奖”。随后新能源股票开启了史诗级的上涨，中国新能源行业迎来大爆发。我在2021年常州举办的新财富新能源峰会上提出“当下不投新能源，就像20年前没买房”，称赞常州为“新能源之都”。直到2022年4-6月，新能源股票上涨达到狂热时期，市场把我前几年的观点拿来炒作。至今不少人误解，以为我是在2022年6月才看多新能源，才提出的“当下不投新能源，就像20年前没买房”，事实上那都是一两年前的事，观点传播有时滞，当这些观点到了人尽皆知的时候，市场已经见顶。我也懒得回应市场上的争议，小孩子忙着争对错，大人忙着干正事，有那功夫，做一些踏实的研究多好，人生的时间多么宝贵。

2020年我出版《新基建》，战略性看多以新能源、人工智能领衔的第四次科技革命，先后成为股票市场最大的风口，以及科技投资领域最受追捧的赛道。

2023年以来基于经济社会大周期尾声，在逆全球化的时代，战略性看多黄金和军工，随后黄金启动长达两年多的历史性上涨。

当然，我也有看错的时候，我擅长的是宏观研究、基本面研究和逆向思维，20多年，从上到下看机会，只要保持理性，状态在线。但是一旦出了自己的能力圈，就会犯错。所以，还是要专注于把一件事情干到极致，保证胜率。分散精力、多元化都很难成功。就像可口可乐、茅台、特斯拉，那些伟大的公司都是长期专注主业，少即是多。

执铁铸剑，无我不执。正心正念，坚持做长期正确的事，最终就会开花结果。人生是一趟心灵的伟大旅程，悲观者正确，乐观者前行，世界终将属于长期理性乐观主义者。

我们很幸运出生在一个伟大的时代，一个伟大的国家，给我们提供了很多机会。只要采取正确的方法，保持长期的专注，在某个领域就有望取得成功。