2025.11.14

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作者 |第一财经 肖逸思

吉利控股集团董事长李书福控股的极星汽车近两个交易日股价大跌。

继当地时间11月12日大跌16.25%后，极星汽车（PSNY.US）股价11月13日继续收跌5.97%至0.6264美元，创下极星汽车自2022年6月24日“借壳上市”以来的股价新低。

自上市以来，极星汽车股价一路走低，在近三年半的时间内累计下跌了94.4%。

极星汽车脱胎于沃尔沃的高性能部门，在2017年宣布独立，由沃尔沃和吉利控股集团合资打造，曾宣称要对标特斯拉。但是在新能源汽车市场快速扩张的几年内，极星汽车销量却表现平平，在中国市场更是全面溃败。

公开数据显示，2021年~2014年，极星在全球市场的销量分别为29000辆、51500辆、54626辆、44851辆，而在中国市场的销量分别为2048辆、1717辆、1100辆、1864辆。2025年以来，极星汽车在国内业务几乎停摆，多个月份销量为个位数，今年前10个月，仅累计卖出163辆车。今年10月，‌极星汽车已关闭其在中国市场的最后一家直营门店。

经营不善的结果是利润的持续亏损。2021年至今年上半年，极星汽车归母净利润累计亏损近60亿美元（折合人民币424亿元），而且亏损有持续扩大的趋势。今年上半年，极星汽车总资产为36.43亿美元，而总负债达到79.09亿美元，早已资不抵债。

在这样的背景下，沃尔沃从去年开始“止损”，持续减持极星汽车，而吉利却仍在“加仓”。去年2月，沃尔沃宣布计划将其所持极星约48%的股份降至18%，而吉利控股集团接棒沃尔沃成为极星的第一大股东。

今年6月中旬，极星汽车宣布获得来自现有投资人PSD Investment Limited的2亿美元股权投资，而后者正是由李书福实际控制。李书福此次“加仓”了极星1.9亿份A类美国存托股（ADS），每份定价1.05美元。此次交易后，沃尔沃在极星的持股比例继续从18%降至16%。

按照截至11月13日的收盘价算，仅上述这笔“加仓”投资，李书福就在5个月时间内浮亏超40%。

对于不断“加仓”极星汽车的原因，去年8月，吉利控股集团首席执行官李东辉曾回应称，这是因为极星是吉利控股集团布局全球化的桥头堡，对集团的全球化发展有着重要的战略意义。

今年上半年，极星汽车全球销量超3万辆，虽然同比增长了51%，但其基数依旧很小，离盈亏平衡点还有较大差距。吉利的持续“输血”能否持续到极星实现“自我造血”，仍需打一个问号。现在摆在吉利面前更紧迫的难题是，需要加快解决极星汽车因为股价长期不足1美元而面临的退市风险。

纳斯达克的通知显示，极星汽车要想重新获得合规，需在2026年4月29日前，在美股上市的股票的收盘价至少连续10个工作日达到或超过1美元。

微信编辑| 夏木

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