本文自南都·湾财社。

采写 | 南都·湾财社记者 赵元

编辑 | 柴华

A股震荡调整持续，截至11月21日收盘，上证指数报3834.89，较上日下跌96.16，跌2.45%，深证成指报12538.07，跌3.41%，创业板指报2920.08，跌4.02%。全市场超5000只个股下跌。三市全天成交额19836亿元，较上日放量2610亿元。

板块题材上，中船系、Sora概念活跃，电池、能源金属、硅能源板块调整。盘面上，中船系板块活跃，久之洋涨超15%，中船防务、昆船智能涨超6%。能源金属全线大跌，赣锋锂业、西藏矿业、天齐锂业、盛新锂能、永杉锂业等多股跌停。

消息面上，11月20日晚间，广州期货交易所发布最新公告，就碳酸锂期货部分合约的交易手续费及交易限额进行调整。中信期货研报认为，中短期来看，现实供需偏好，碳酸锂去库加快，投资者乐观情绪驱动碳酸锂价格加速走高，但广期所开始对碳酸锂限仓，近期亢奋情绪或降温，需谨防双边波动风险。

业内分析

多空分歧加大，需阶段调整确认趋势

近期，大盘出现了反复震荡调整的走势，对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，临近年底，部分投资者出于兑现全年收益的考虑，出现一定程度的获利了结行为，这在情理之中。因此，年底市场往往呈现反复震荡的特征，但这并不意味着本轮结构性行情的结束。短期市场走势是无法预测的，但这轮调整不会持续太久，因为场外还有很多资金等待这个调整来进行布局。

同时，杨德龙指出近期权益类基金销售明显回暖，出现了很多日光基，说明在牛市启动之后，市场的赚钱效应逐步体现出来，已经开始吸引居民存款流入，越来越多投资者来股市找机会，特别是现在银行理财、余额宝、银行定期存款利率都很低。日光基的出现并不意味着市场见顶的信号，只有出现一天销售上百亿的基金，买基金需要比例配售的时候，才是市场真正见顶的信号。

“市场在4000点附近反复震荡调整，也表明了投资者的多空分歧加大，需要经过一段时间的阶段调整确认趋势，才能够进一步向上拓展空间”，杨德龙预计，2026年上证指数有望在4000点之上运行。

渤海证券研报认为，A股短期由外部风险释放带来指数层面的调整。就现阶段而言，行情总体风险适中，监管强调“坚决防止市场大起大落、急涨急跌”的背景下，市场不具有持续下跌的基础，此前的市场调整为资金重新布局提供了窗口期。考虑到当前市场处于业绩真空期，后续行情的发展将更多依赖政策和题材的催化。若未来有增量利好政策出台，将有望推动政策主线或科技主线的展开。