今天凌晨的国际金价市场，伦敦金的报价在4200到4230美元之间跳动，像一个不规律的心脏。

截至2025年12月7日的数据显示，国际金价稳守在4200美元的关键关口上方，现货黄金报4236.45美元/盎司，较前一交易日上涨29.82美元，涨幅0.71% 。

国内市场同样不平静，上海黄金交易所的Au9999黄金价格报958.5元/克，上涨2元，涨幅0.21% 。

这种上涨并非孤立事件，回顾12月5日，国际金价一度触及4259.12美元/盎司的高点，虽然随后出现回调，但12月1日以来的累计涨幅已超过10元/克，创下近一个半月的新高 。

表面平静的图表之下，交易员们嗅到了不同寻常的味道。

从周大福门店稳如泰山的1328元/克售价，到工商银行投资金条悄然下调的报价，市场给出了分裂的信号 。

2025年12月6日，黄金市场在连续数月狂奔后，陷入了狭窄的震荡通道，当天的开盘价是4225.81美元/盎司，最高触摸了4230美元，但随即俯冲，最低探至4194.79美元，超过35美元的日内振幅，比前几个交易日明显放大 。

这种图形通常意味着有人在价格高位悄然离场，将账面利润兑换成真金白银 。

真正的博弈并不在当天，所有人的目光都投向了接下来的48小时。

美联储的缄默、一项关键通胀数据、以及全球资本流动的微妙转向，在12月7日至8日交织成一个决定性的变盘时刻 。

根据12月6日前的市场定价，有89.2%的投资者预期美联储将在12月的会议上降息25个基点 。

美国银行的分析师改变了之前的看法，加入了降息阵营，高盛和摩根大通的报告也传递出类似的预期 。

这次金价上涨的态势，很容易让人联想到2019-2020年的那波行情。

2019年6月，现货黄金一举站上1400美元/盎司大关，这是黄金在盘整近5年后的首次重大突破，而降息正是引爆此轮黄金行情的导火索 。

随后在2020年8月，现货黄金突破2000美元/盎司关口，再度刷新纪录高点，因素包括公共卫生事件对经济的严重冲击、美联储及美国政府的大水漫灌导致美元持续走弱，以及临近美国大选推升的避险情绪 。

当前市场与历史相似之处在于，支撑金价上涨的核心逻辑并非靠炒作，而是有三个实实在在的“硬支撑”。

第一个硬支撑是美联储降息已经落地，而且还会继续。

美联储就相当于美国的“央行”，它一降息，大家把钱存银行的利息就变少了。

比如以前存10万美元一年能拿3000美元利息，现在可能只剩1500美元，这点利息连物价上涨的速度都赶不上，手里的现金相当于在“缩水” 。

从2025年年初到现在，美联储已经累计降息3次，市场上大多数机构都预测，2026年还会再降2-3次 。

这种持续宽松的货币政策，就像给金价加了“助推器” 。

中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英分析认为，纽约黄金期货价格在2025年8月盘中一度突破历史高位，直接原因就是市场普遍预期美联储将启动降息周期 。

第二个硬支撑，是全球央行都在疯狂买黄金，而且越买越多。

央行作为国家的“钱袋子管家”，买黄金不是为了短期赚钱，而是长期的战略配置，它们的一举一动都代表着对未来经济形势的判断 。

根据中国人民银行更新的官方储备资产数据，截至2025年7月末，官方黄金储备7396万盎司，环比增加6万盎司，我国央行已经连续9个月增持黄金 。

而据世界黄金协会统计，2025年前8个月，国际金价累计涨幅达28.7%，远超同期全球主要股指表现 。

全球官方黄金储备也在持续增加，2025年10月全球央行黄金购买量达到53吨，比9月激增36%，创下了今年以来最大的月度净购买纪录 。

汇管信息研究院副院长赵庆明指出，2009年后，全球央行从黄金净卖出转为净买入，导致国际黄金市场供需格局改变，形成紧平衡状态，推高金价 。

为什么央行都在抢黄金？ 核心原因就是“去美元化”和避险 。

现在美国的债务越来越多，美元的霸权地位虽然还在，但已经不如以前牢固，很多国家不想把所有鸡蛋都放在美元这个篮子里 。

第三个硬支撑，是地缘风险还在发酵，大家的避险需求一直都在。

“乱世买黄金”这句话流传了几百年，不是没有道理的，只要世界上有不稳定因素，大家就会想着买黄金来避险 。

2025年以来，俄乌冲突还在胶着，巴以地区的局势时好时坏，这些热点地区的冲突让全球投资者都感到不安 。

贵金属作为典型的避险资产，在地缘政治风险加剧时，常受到投资者青睐 。

例如2022年爆发的俄乌冲突，在2月24日冲突爆发当日，现货黄金上涨40美元，最高涨至1950附近 。

工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林认为，全球经济波动、美元信用弱化、央行购金储备等因素，共同构成黄金价格上涨的支撑 。

除了这三大硬支撑，黄金ETF的资金流入量也证明了金价的上涨势头。

黄金ETF是普通投资者买黄金的便捷渠道，就像买基金一样方便，资金流入越多，说明大家对黄金的信心越足 。

2025年上半年，全球黄金ETF的净流入量大约是400亿美元，资产管理规模突破了4500亿美元；而在中国，黄金ETF的总规模从年初的730亿元飙升到2361亿元，增幅高达223% 。

这么多资金扎堆买入，进一步推动了金价上涨，形成了“越涨越买，越买越涨”的循环 。

从技术层面来看，伦敦金从2025年年初的较低位置，一路突破3000、4000美元等重要关口，上涨趋势非常平稳，没有出现大幅回调，说明买入的力量很稳固，不是短期炒作起来的行情 。

技术指标显示，日线级别上，布林带开口收窄，金价在布林带中轨上方运行，MACD技术指标金叉运行中，RSI技术指标强势上升状态，金价上涨动能强势 。

不过，市场并非没有分歧。

零售终端呈现出一幅矛盾图景。

周大福、周大生等知名珠宝品牌的黄金首饰价格，牢牢钉在1328元/克左右 。

婚庆、礼赠的刚性需求构成了坚实的底座，使金店价格具有粘性 。

与此形成对比的是银行渠道，中国工商银行、中国银行的投资金条报价已经出现小幅下滑，平安银行的金条价格在12月6日下降了0.14% 。

这种“金店稳、银行跌”的分化，是市场情绪转变的早期信号 。

投资性需求开始动摇，而消费性需求仍在支撑，多空双方的阵营正在悄然划分界限 。

图文作者引入成长激励计划