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蓝鲸新闻12月12日讯 近日，香港交易所显示，上海移芯通信科技股份有限公司（以下简称“移芯通信”）在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。作为国内蜂窝通信芯片领域的头部企业，此次递表标志着公司正式开启资本市场征程，中信建投国际担任独家保荐人，募资将助力公司强化研发实力与市场拓展。

移芯通信是一家全球领先的蜂窝通信芯片提供商，专注于蜂窝通信芯片的研发、架构设计及商业化，采用无晶圆厂模式运营，将晶圆制造、封装及测试等关键生产环节外包给专业第三方合作伙伴，自身聚焦高价值的产品定义、系统级创新及前沿技术研发。

公司核心产品矩阵覆盖低、中、高无线传输全速域，涵盖NB-IoT、Cat.1bis等主流品类，其中芯片销售收入占总营收的86.7%，NB-IoT芯片与Cat.1bis芯片销售占比分别为20.8%和65.9%。这些产品广泛应用于智能表计、可穿戴设备、网联汽车、工业自动化等多领域。

据弗若斯特沙利文报告，2024年以出货量计，公司蜂窝通信芯片全球市场占有率达15.3%，位列全球第三、中国第一；细分品类中，NB-IoT芯片以38.4%的全球市场份额稳居第一，Cat.1bis芯片以22.7%的份额排名全球第二。

业绩方面，公司近年实现从亏损到盈利的关键跨越。招股书显示，2022年至2024年，公司收入分别约为4.1亿元、5.33亿元和5.52亿元。2022年净亏损9804.3万元，2023年亏损扩大至1.59亿元，但2024年成功扭亏为盈，实现净利润1239.5万元。

盈利能力同步显著改善，毛利率从2022年的-3.6%大幅提升至2024年的22.3%，2025年上半年进一步升至22.8%，主要得益于主力产品规模放量、技术成熟度提高及成本结构优化，标志着公司已完成从“烧钱换市场”到“规模换利润”的转型。

尽管行业地位突出且业绩大幅改善，公司经营仍存在多重需要重点关注的问题。

首先是客户与供应商集中度“双高”的风险。报告期内，2022年至2024年及2025年上半年，公司前五大客户收入占比分别高达88.3%、86.7%、81.4%及87.9%，前五大供应商采购占比分别为82.9%、86.8%、87.6%及85.4%，且2022年存在客户与供应商重叠的情况，对少数核心合作方的高度依赖可能导致收入与供应链稳定性受单一主体经营变动影响。

其次是关键环节外包风险，公司无晶圆厂模式下，晶圆制造、封装测试等核心生产环节完全依赖第三方合作伙伴，若该等合作伙伴出现供应链中断、生产延误、质量控制失误或财务不稳定等问题，将直接影响公司订单交付能力，甚至引发产品召回、品牌声誉受损等连锁反应，尤其在汽车、医疗等对产品安全性要求极高的领域，还可能面临监管处罚风险。

此外，媒体报道提及的历史纠纷与核心团队变动也值得关注，公司曾卷入与翱捷科技长达四年的技术秘密侵权诉讼，虽最终胜诉，但此类知识产权纠纷可能对公司经营造成潜在干扰。同时，公司两位联合创始人夏斌、熊海峰已先后退出股东及管理行列，核心团队稳定性及技术传承能力需要进一步验证。

行业竞争方面，蜂窝通信芯片领域聚集了高通、翱捷科技、紫光展锐等国内外巨头，技术迭代速度快、研发投入要求高，公司若未能持续保持创新节奏，可能面临市场份额被挤压的风险。

关于本次募集资金的使用用途，根据招股书规划，公司将重点投入四大方向：一是丰富产品组合及拓展下游应用；二是提升研发能力；三是加强国内市场品牌影响力及扩大海外市场版图，进一步拓展全球客户资源；四是补充一般营运资金及保持营运灵活性，为公司业务持续发展提供资金保障。