李宁探路户外：“溯”流而上
深圳罗湖天河城李宁门店“COUNTERFLOW溯”专柜。
【深圳商报讯】（记者 周良成 文/图）在户外运动热潮的背景下，两大国产巨头——安踏与李宁，正以截然不同的战略路径，展开新一轮户外赛道竞逐。近日，李宁旗下全新户外独立品牌“COUNTERFLOW溯”首家门店在北京朝阳大悦城正式开业，同步在深圳多个门店设立专区。这标志着李宁正式以独立运营的姿态切入“轻户外”赛道。
在深圳罗湖天河城李宁门店，记者在“COUNTERFLOW溯”专柜看到，产品覆盖机能户外、松弛休闲、潮流时尚、简约商务四大风格。据介绍，李宁户外主题为“追本溯源，逆流而上”，核心场景锁定在“轻户外”，包括徒步旅游、近郊露营、城市通勤等大众高频场景。
这一布局背后，是李宁“增收不增利”的现实压力。自2023年以来，李宁已经连续两年半出现营收增长、净利润下滑的情况。相比之下，同行安踏、特步2023年和2024年净利润均同比增长。
2025年中期财报显示，公司营业收入148.17亿元，同比增长3.3%；归母净利润17.37亿元，同比下降11%。公司持续推进“关低效、扩优质”策略，门店数量较年初净减少51家至7534家，聚焦单店效能提升。
尽管整体增速放缓，李宁仍在加大研发投入。上半年研发费用达3.45亿元，占收入2.3%，虽低于国际品牌5%以上水平，但连续3年稳步提升。鞋类收入82.31亿元，同比增长4.9%，占总收入55.6%；器材及配件收入13.93亿元，同比激增23.7%，成为增速最快品类。但服装收入51.93亿元，同比下降3.4%。
与李宁的内生孵化形成鲜明对比，安踏通过“多品牌矩阵”实现规模扩张：2016年与日本迪桑特成立合资公司；2017年与韩国可隆成立合资公司；2019年联合方源资本等收购芬兰亚玛芬体育（Amer Sports）57.85%股权，间接控股始祖鸟、萨洛蒙、威尔逊等国际高端户外品牌。
随着我国户外运动参与人数突破4亿、潜在意向人群约2.3亿，户外赛道已成为兵家必争之地。与此同时，耐克、阿迪达斯、The North Face、Columbia等国际品牌保持着稳定增长，而凯乐石、伯希和等国产品牌也在不断崛起。