前段时间，科技圈里有个大动静，那就是被叫做“国产GPU第一股”的摩尔线程上市了。这事儿本身就吸引了大量的关注。

上市第一天，它股价涨得那叫一个猛，最高的时候涨了500%多，公司的市值一度冲到了接近3000亿。那些运气好的股民，只要中了一签，就能赚25万多。后来，它的市值最高时甚至达到了4400亿元，现在也稳定在3800多亿。这在资本市场里，绝对算得上是热门事件。

通过这次首次公开募股（IPO），摩尔线程成功募集到了约80亿元资金。扣掉各种发行费用后，公司实际到手的钱是75.8亿元。

当初说好的80亿都拿来干啥？

在进行IPO的时候，摩尔线程对于这笔巨额资金的用途，是做过详细说明的，承诺主要是用在研发上。

他们当时公布了一个详细的计划表，把这80亿元募集资金的去向划分得清清楚楚、明明白白：

• 计划投入25.1亿元用于新一代AI训练一体芯片的研发。
• 计划投入25.02亿元用于图形芯片（也就是GPU）的研发。
• 计划投入19.82亿元用于新一代AI Soc的研发。
• 剩下的10.06亿元则用于补充公司的流动资金。

这几项加起来，刚好就是80亿元的募集资金总额。这也是摩尔线程当时为了说服投资者和监管机构，解释自己为什么要上市融资的原因。

转身就拿去理财了？

然而，让很多人没想到的是，公司刚上市没几天，摩尔线程就发了一个公告，说他们计划把闲置的募集资金拿来进行现金管理，也就是俗称的“理财”或“投资”。公告里提到的资金上限是不超过75亿元。

这一下，网络上就炸锅了。

大家的第一反应是：说好的80亿全部用于研发呢？结果钱一到手，公司就立马把高达75亿元的资金拿去理财了。这让很多人觉得心里不舒服，认为公司的做法与当初的承诺有出入。

一些网友的反应比较激烈，主要有两种猜测：

第一种看法是：摩尔线程可能根本不缺钱。公司手里的资金其实很充足，所以募集来的这笔钱，一时间没有地方花，只能先拿去理财，让它增值。

第二种看法是：这种做法让人怀疑，公司当初IPO时提出的那些研发计划，是不是**“画大饼”？是不是根本就没打算完全按计划投入研发，而只是为了上市融资**？钱到手了，怎么花就完全由公司自己决定了。

公司的回应和解释

面对外界的质疑，摩尔线程也很快进行了回应和解释。

他们表示，动用募集资金进行现金管理是符合国家相关法律法规要求的。只要是在不影响既定投资项目正常开展的前提下，把闲置资金拿去理财是合理的操作。

摩尔线程进一步解释说，公司的研发项目都是有时间计划表的，是分阶段投入资金的。他们不可能在短时间内，一下子就把全部75亿元都投入到研发中去。因此，在项目正式开始或需要下一阶段投入之前，这部分钱就是闲置的。与其让它躺在银行账户里，不如拿去做一些低风险的现金管理，让资金增值。

同时，摩尔线程也澄清了一点：公告里提到的**“不超过75亿元”，只是设定的一个资金上限**，并不意味着他们实际用于现金管理的资金就是75亿元。实际拿去理财的钱，会远少于这个上限。

核心问题：合规性和合理性

这件事情的核心争议点，其实就是两个：合不合规和合不合理。

从合规性上来讲，根据咱们国家的法律法规，上市公司将闲置的募集资金进行现金管理是允许的。只要公司严格遵守了相关的规定，比如投资的产品是安全性高、流动性好的，并且最重要的一点是，不能影响募集资金投资项目的正常进行，那这种操作在程序上就没有问题。摩尔线程的公告也正是基于这个法律框架。

但从合理性和信任度上来看，外界的质疑也是可以理解的。公司在上市之初，把“研发”作为融资的主要目的，公众自然希望看到募集来的钱能够尽快投入到关键的技术开发中去。刚拿到钱就宣布理财，难免会让人觉得，公司对研发的投入是不是不够着急，或者资金的使用效率是不是有问题。

从公司的角度来看，他们需要在资金安全和资金效率之间找到平衡。他们想让闲置的钱生钱，这也是对股东负责。但他们更需要做的是，定期、透明地向公众披露研发项目的进展和资金的实际使用情况，来证明自己并没有“说一套做一套”。

只有这样，才能重新建立起投资者对公司“把钱用于核心技术研发”的信心。