《融资租赁公司业务转型研究》由联合资信发布，聚焦行业监管趋严、市场环境变化下的转型路径与实践成效，为融资租赁公司（含商租、金租）的可持续发展提供关键参考。

行业转型的外部环境呈现 “压力与机遇并存” 态势。监管层面，政策持续引导行业回归 “融物 + 融资” 本源，金租公司面临直租业务占比不低于 50% 的明确要求，商租公司监管也逐步向金租靠拢，多地限制违规城投业务、鼓励服务实体经济。市场层面，城投化债政策压缩了传统非标融资业务空间，低利率环境加剧了与银行、信托等机构的竞争，行业利差收窄。但机遇同样显著，大规模设备更新、“双碳” 战略等国家政策，为绿色租赁、高端装备租赁等领域开辟了增长空间。

转型路径集中于四大核心方向。一是航空航运租赁，依托飞机、船舶等优质租赁物的标准化属性，头部金租布局干线业务，区域型公司聚焦支线市场差异化竞争；二是绿色低碳租赁，覆盖风电、光伏、储能及绿色交通等，适配新能源行业重资产、长周期特点；三是高端装备租赁，围绕工业机器人、半导体设备、AI 服务器等技术密集型装备，服务产业升级需求；四是小微及三农租赁，通过产业链金融模式，服务中小制造企业、农业装备更新等普惠领域。此外，城投业务转型聚焦经济发达地区、现金流稳定的运营类主体，转向新基建等合规领域。

转型成效与挑战呈现分化特征。金租公司转型起步早、力度大，2024 年直租业务投放同比增长 25.16%，绿色租赁资产余额达 1.07 万亿元，但头部与中小机构业务结构分化明显。商租公司转型压力更大，36% 的转型样本出现业务规模下降，73% 盈利水平下滑，55% 资产质量承压。成功转型案例中，国银金租、光大金租通过提前布局航空、绿色能源等板块，实现了业务结构优化与风险可控，但多数企业仍面临转型初期的 “阵痛”。

转型过程中需应对多重风险。热门赛道扎堆导致竞争加剧，中小公司缺乏资金与产业背景优势；航空航运业务面临国别、汇率风险，新能源业务受电价市场化、行业政策调整影响，汽车租赁存在残值评估难题，小微业务则面临信用风险与管理成本压力。盲目跟风转型、风控能力不足可能导致资产质量恶化。

报告强调，融资租赁公司转型是必然趋势，但需避免盲目跟风。应结合自身资源禀赋，股东有产业背景的可延伸产业链服务，无产业背景的需深耕细分领域打造专业能力。转型初期虽可能面临规模、盈利压力，但成功后将实现业务结构优化、信用水平提升。未来，贴合产业需求、具备差异化竞争优势的企业将在转型浪潮中脱颖而出。

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