13年来最乐观时刻！新兴市场债券相对美债风险溢价创低位 _财经热点

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2026-01-07 07:34:06

全球债券投资者对新兴市场的信心达到13年来最高水平，新兴市场主权美元债券相对美国国债的风险溢价已降至约2.5个百分点，创下2013年1月以来的最低水平。

据摩根大通的风险溢价指标，当前利差较五年前收窄近5个百分点。这一变化反映出，在债务重组、国际货币基金组织支持的财政改革以及外部收支改善的背景下，投资者纷纷涌入新兴市场主权债券市场。

新兴市场基本面的改善正在吸引持续资金流入。目前，发展中经济体平均实现经常账户盈余，而发达国家则出现赤字，预计去年和今年，发展中国家的经济增长速度将比发达经济体至少高出2.4个百分点。

基本面与技术面共振

PineBridge驻伦敦新兴市场主权债券主管Anders Faergemann表示：

“新兴市场的基本面普遍强劲，我们认为技术因素有利于风险，从而抵消了历史上较为窄的利差。这是我们对该资产类别保持积极立场的原因。”

彭博新兴市场主权总回报指数在2026年伊始便取得上涨，去年该指数为投资者带来了超过13%的回报。随着更多投资者寻求分散美国市场风险，对美联储降息的预期以及充裕的全球流动性，共同支撑资金持续流入这一领域。

William Blair基金经理Luis Olguin指出：

“我们目前处于一种恰到好处的局面，稳健的基本面、经济软着陆预期以及美联储降息前景，持续吸引资金进入新兴市场债券。尽管利差已显著收窄，但若美联储继续推进降息，随着收益率走低，长期新兴市场资产仍有可能获得资本收益。”

违约风险溢价创新低

随着债券收益率加速回升，交易员相应降低了用于对冲新兴市场债务违约风险的信用违约互换溢价。标普全球Markit的新兴市场CDS溢价在今年初已降至124个基点，为八年来最低水平。

该指标的下降反映出市场对新兴市场主权违约的担忧明显缓解。投资者信心增强与宏观基本面改善之间正形成良性循环，进一步提升了新兴市场债券的整体吸引力。