1月26日，设备租赁平台广州研趣信息科技股份有限公司(“人人租”)向港交所主板递交上市申请。

对此，知名天使投资人、网经社电子商务研究中心特约研究员郭涛接受数字经济新媒体&智库——#网经社 独家专访。

郭涛表示，作为国内头部在线租赁平台，“人人租”已形成商家、用户、品类的规模效应，轻资产模式下平台生态壁垒初显，且“使用权消费”理念逐渐普及，年轻用户对灵活租赁的需求持续上升，上市融资可进一步强化技术研发与品类扩张。同时，港交所对新消费赛道的包容度较高，有利于其对接国际资本。

同时，郭涛认为，“人人租”挑战集中在三点：

一是行业竞争日趋激烈，既有垂直租赁平台（如小熊U租、易点云、租葛亮、艾特租、小租、智企租）分流需求，电商巨头（如京东、阿里等）也在布局相关业务，挤压市场空间；

二是租赁行业天然存在现金流与利润的错位，租金回款滞后、押金退还压力等问题可能引发资本市场对其资金流动性的担忧；

三是合规与风控压力，此前暴露的业务不规范问题可能影响估值，且信用免押模式下的坏账风险需持续管控。

对于“人人租”的财务表现，郭涛认为，其财务呈现“盈利质量尚可但现金流需重点关注”的特征。从优势来看，其收入与利润保持稳定增长，高毛利率体现了平台模式的盈利潜力，核心源于商家服务费与增值服务的贡献，且付费用户规模与订单量稳步提升，证明业务模式具备可持续性。但需警惕租赁行业的共性问题：利润表的亮眼表现可能与实际现金流存在偏差，设备采购支出、押金退还、租金回款滞后等因素，可能导致账面盈利与现金流入不同步。

郭涛进而表示，随着业务扩张，平台需持续投入技术研发与市场推广，固定成本可能上升，若用户增长或商家留存不及预期，可能影响盈利稳定性。对投资人而言，需重点考察其现金流闭环能力，而非单纯关注利润数据。

郭涛表示，信用租赁市场具备广阔的成长空间，属于确定性较强的消费升级赛道。核心驱动因素包括：消费者观念从“拥有权”向“使用权”转变，尤其是数码、家电等高频迭代产品，租赁模式的成本优势显著；信用体系的完善降低了免押门槛，提升了用户决策效率；数字化技术让平台能够精准匹配供需、优化风控，推动行业标准化发展。

郭涛认为，未来，绿色消费、设备更新等政策导向也将为市场提供增量空间，细分领域如办公设备、健康器材等租赁需求有望持续释放。但行业发展仍面临挑战：缺乏统一的行业规范，部分平台存在服务质量参差不齐的问题；用户对产品成色、售后保障的顾虑可能制约渗透率提升；头部平台需在品类拓展与风控平衡中找到可持续路径。整体而言，市场仍处于高速增长期，具备规模效应、合规能力与技术优势的头部玩家将占据主导地位。

专家介绍：郭涛，天使投资人、知名互联网专家。

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