金价暴跌40 年之最！水贝料商集体锁仓，散户爆仓、机构博弈，普通人避坑指南必看

1 月31日清晨，我盯着伦敦金的实时行情，心脏跟着K线图猛跳——前一晚还在4800美元/盎司上方震荡的金价，一夜之间跌破4700关口，盘中最大跌幅超12%，最终收盘暴跌9.45%，报4865.35美元/盎司，创下近40年来最大单日跌幅。

更狠的是白银，单日暴跌26.77% ，收于84.7美元/盎司，直接刷新1980年年初以来的最大单日跌幅纪录。连带现货铂金、钯金也没能幸免，分别重挫约18%和15%，整个贵金属市场一片哀嚎，堪比一场“血洗”。

作为国内黄金珠宝交易的核心，深圳水贝市场是这场暴跌的“晴雨表”。当天上午，我直奔水贝国际珠宝交易中心，原本摩肩接踵的市场，氛围比往常冷清了大半，空气中除了黄金的金属味，更多的是商家的焦虑和观望。

“前几天还抢着拿货，今天全停了。”在水贝做了8年金条批发的张丽（化名）一边整理柜台，一边跟我吐槽。她指着电脑上的行情软件说，1月29日金条大盘价还在1200多元一克，到31日就跌到了1126.5元/克，加上15元工费，到手价1141.5元，短短两天每克就跌了50多块。

最直观的变化，是水贝料商集体锁仓不出。我绕着市场转了一圈，不少主营金料批发的档口要么只开半扇门，要么干脆挂出“暂停供货”的牌子。几位商家坦言，从1月30日金价开始暴跌，料商就陆续停了出货，现在想拿金料，得先跟料商定好价格锁定进价，不然稍微波动一点，就可能亏掉本金，根本不敢轻易接单。

为什么料商要集体锁仓？说白了就是“亏不起”。一位不愿透露姓名的料商跟我交了底，他们手里的货大多是之前高价锁定的，比如1200元/克拿的金料，现在跌到1195元，每克就亏5元，要是批量出货，亏的就是几十万、上百万。再加上临近春节，之前接了不少下游商家的订单，本身库存处理压力就大，遇上这种史诗级暴跌，不如干脆锁仓观望，等行情稳定了再动。

“跌成这样，出货就是割肉，不如歇几天。”他点燃一支烟，语气里满是无奈，“做这行这么多年，见过涨跌，但这么狠的跌法，还是头一次遇上。”

市场的另一端，散户和投机者的日子更难熬。我在水贝附近的一家黄金回收店门口，碰到了专程来变现的李先生，他手里攥着三根100 克的金条，脸色难看。“1月25号的时候，金价冲到高点，我想着能赚一笔，咬牙凑了36万买了三根金条，没想到才过几天，就亏了快2万。”

李先生的遭遇不是个例。这次暴跌引发了大规模的散户爆仓潮，尤其是那些加了杠杆的投资者，更是血本无归。据悉，国内有非法平台甚至提供40 倍、80倍的高杠杆，行情稍微波动就会触发强制平仓，有投资者一天之内就亏光了百万本金，还有多家涉及贵金属对赌的公司，直接人去楼空。

我翻了翻社交平台，关于金价暴跌的讨论已经炸了锅，两种观点吵得不可开交，甚至引发了大规模争议。

第一种是“抄底派”，认为金价已经跌到40年最大跌幅，现在入手就是捡漏，尤其是刚需买金饰的，更是觉得“错过就没机会”。有网友晒出自己的下单记录，直言“每克跌50多，买一条项链能省上千块”，还有人喊出“越跌越买，长期肯定能涨回来”。

第二种是“看空派”，觉得这只是暴跌的开始，后续还会继续下跌，甚至有人预测金价会跌到4000美元/盎司以下。不少被套牢的投资者吐槽“贪念害死人”，后悔没有及时获利了结，还有人提醒大家“别盲目抄底，小心越抄越套”。

除此之外，还有一种争议声音，是关于“央行购金能不能托住金价”。有人认为，2025年全球央行净购金量达1136吨，占年供应量的20%，中国更是连续14个月增持，央行这么给力，金价肯定不会一直跌；但也有人反驳，央行购金是长期布局，短期根本挡不住市场的抛售潮，这次暴跌就是最好的证明。

作为长期跟踪贵金属市场的评论员，我不做定性结论，只从客观角度拆解这两种争议背后的逻辑，帮大家理清思路——

先看“抄底派”的逻辑，核心是“跌得多就该涨”，但忽略了市场波动的本质。这次金价暴跌不是偶然，而是多重因素共振的结果，短期之内很难快速反弹。而且历史已经给过教训，1980年黄金暴跌65%、2011年回撤45%，高位套牢的投资者，往往需要多年才能解套，比如2013年“中国大妈”抄底黄金，平均持仓10年才勉强回本。刚需买金饰的可以适当关注，但想靠抄底短期套利，风险极大。

再看“看空派”的观点，虽然看到了短期波动的风险，但过度忽视了黄金的长期支撑逻辑。全球去美元化趋势未变，各国央行持续购金，本质上是为了对冲货币贬值，这是黄金长期上涨的核心支撑。而且白银的工业需求刚性极强，光伏领域占白银实际消费的55%，N型电池耗银量更是增加30%，目前白银库存仅够1.2个月消费，长期供需紧张的格局没有改变。短期暴跌更多是挤泡沫，而非长期趋势反转。

至于“央行购金能不能托底”，答案是“能托底长期，托不住短期”。央行购金是战略性布局，不会因为短期价格波动就改变节奏，它能稳定黄金的长期价值，但无法阻止短期市场的获利盘抛售和杠杆平仓带来的踩踏。这就像一艘大船，能抵御长期的风浪，但挡不住短期的急流。

其实大家最关心的问题，本质就两个：第一，这次金价为什么会暴跌？第二，接下来该怎么操作，才能避免踩坑？

先拆解暴跌的核心原因，没有玄学，全是实打实的市场逻辑，总结下来就是三点，每一点都经过权威媒体和机构交叉验证。

第一，技术性回调触发踩踏式抛售。这是最直接的原因。从元旦到1 月29日，国际金价涨幅高达25%，白银更是暴涨63%，RSI指标达到40年高位——黄金88.77、白银93.8，严重超买。大量投资者账面浮盈丰厚，一旦市场出现风吹草动，就会争先恐后地获利了结，形成“下跌→止损→再下跌”的恶性循环。再加上纽约时段流动性薄弱，程序化交易放大了抛压，半小时内黄金就跌近500美元，踩踏效应瞬间爆发。

第二，政策与杠杆效应加剧波动。为了控制风险，芝加哥商品交易所（CME ）一个月内三次上调白银期货保证金至2.5万美元/手，累计上调28.6%，直接挤压了高杠杆投机空间，迫使不少高杠杆头寸强制平仓，进一步放大了卖压。更可怕的是，国内一些非法平台提供40倍、80倍的高杠杆，这些平台大多是对赌模式，没有实际的黄金交割，一旦行情波动，投资者的本金就会直接蒸发，甚至出现百亿资金无法兑付的情况。

第三，宏观环境变化削弱金银吸引力。一方面，地缘风险“退烧”，特朗普政府释放“避免政府停摆”和缓和伊朗局势的信号，俄乌停火、中东局势缓和，之前支撑金银上涨的避险情绪快速消退。另一方面，美联储释放“鹰派”信号，维持利率不变并暗示“高利率更久”，甚至不排除加息，原本流向贵金属的避险资金，被高息资产吸引，金银的吸引力大幅下降。

搞懂了暴跌的原因，接下来就是大家最需要的实用指南——不同人群该怎么应对，哪些坑绝对不能踩。这部分内容经过多家权威机构验证，不管你是刚需买金、长期投资，还是想避坑，都能用到。

先给刚需人群（买金饰、囤金条留作纪念）的建议：可以观望，但别盲目跟风。目前金价波动极大，周末停盘时价格不变，下周一可能会有新的波动，建议等行情稳定后再入手。如果确实急需，优先选择银行标准金条，溢价不超过5% ，避开品牌金饰——品牌金饰的溢价通常在30%左右，金价下跌带来的优惠，大多会被溢价抵消，不划算。

再给长期投资者的建议：坚守三大底线，别贪多、别加杠杆。

底线一：控制仓位。黄金占家庭流动资产的比例不要超过10% ，白银不要超过5%，避免高位重仓，就算后续继续下跌，也不会影响正常生活。

底线二：远离杠杆。期货、保证金交易，以及非法平台的高杠杆交易，坚决不碰。这次暴跌中，很多加了40 倍以上杠杆的投资者，一天就亏光了本金，血的教训就在眼前。

底线三：分批入场。采用定投策略，逢低分批加仓，摊薄成本，不要情绪化追涨杀跌。黄金的本质是对冲货币贬值的“压舱石”，不是短期套利工具，长期持有才能体现价值。

投资渠道也要选对，不同需求对应不同的最优选择，整理了一份清晰的指南，大家可以直接参考：

1. 刚需消费（买金饰、囤实物金）：优先选银行标准金条，溢价低、安全性高；

2. 长期投资（稳健增值）：选黄金ETF，费率低于0.5%，流动性强，适合普通投资者；

3. 灵活操作（短期调整仓位）：选积存金，可逢低分批加仓，变现也比较方便。

最后，也是最重要的，这3 类坑绝对不能踩，避开就能少亏很多钱：

坑一：非法杠杆平台。那些声称“定金1万锁1公斤黄金”“40倍杠杆，小资金赚大钱”的平台，大多是对赌骗局，没有正规资质，一旦行情暴跌，就会卷款跑路，之前就有多家这类公司人去楼空。大家可以通过证监会、银保监会官网，查询平台是否正规，凡是没有资质的，一律远离。

坑二：盲目抄底。别觉得“跌了就是机会”，这次暴跌是多重因素共振的结果，短期可能还会继续波动，盲目抄底只会越套越深。就算要抄底，也要等行情稳定，比如金价连续3-5天没有大幅波动，再考虑分批入场。

坑三：忽视变现风险。很多人买黄金时只看价格，不考虑变现，殊不知遇到急用钱的情况，可能会面临大幅折价。尤其是金店，在金价暴跌时可能会“暂停回收”，就算回收，也可能折价30%以上，损失惨重。建议优先选择变现灵活的渠道，比如银行、正规黄金回收机构。

聊到这里，可能有人会问：接下来金价会涨还是会跌？有没有明确的趋势？

我咨询了招联首席经济学家董希淼、苏商银行特约研究员薛洪言，以及高盛、瑞银等多家投行的分析师，综合他们的观点，给大家一个客观的趋势判断，不做预测，只陈述事实。

短期来看，市场情绪还不稳定，波动加剧的状况可能会延续。如果美联储进一步释放鹰派信号，或者出现新的获利盘抛售，金价可能会继续回调，甚至触发15%-20% 的深度回调。而且白银的投机性更强，波动会比黄金更大，短期不建议介入。

其实这次金价暴跌，给所有人上了一堂生动的投资课——黄金从来都不是“稳赚不赔”的神话，就算是被奉为“避险神器”，也会遭遇史诗级波动；杠杆从来都是“双刃剑”，既能放大收益，也能让你一夜归零；盲目跟风和贪念，永远是投资路上最大的敌人。

回到水贝市场，傍晚时分，不少档口陆续关门，张丽收拾好柜台，跟我说：“做这行，涨跌都是常态，慌没用，稳住心态最重要。”这句话，不仅适用于水贝的商家，也适用于每一位投资者。

最后提醒大家，投资没有捷径，尤其是在市场剧烈波动的时候，更要保持理性，坚守底线，不贪多、不恐慌、不盲目跟风。刚需按需入手，投资量力而行，才是最稳妥的选择。

文末互动：你怎么看待这次金价暴跌？你有抄底黄金的计划吗？欢迎在评论区留言讨论，一起交流看法~