2月10日晚间，上海小南国控股有限公司（3666.HK，简称“上海小南国”）发布股价异常波动及内幕消息公告称，董事会注意到公司股份于2月10日在联交所的价格出现波动。除所披露内容外，董事会并不知悉任何导致该等价格波动的原因。

此次公告指出，董事会注意到某本地媒体的新闻报道，其中指出公司在上海以“上海小南国”品牌经营的所有餐厅已经关闭。董事会指出，公司目前拥有的上海小南国品牌旗下十间餐厅已暂时停止运营，以配合集团的策略性重整。

公告还澄清，报道中“按金及预付卡不可退还”的说法并不正确。公告指出，公司正为顾客办理按金（编注：即订金）退还，而预付卡有资金存放在指定的保证金账户，可供退还，董事会成员将确保所有按金及预付卡均妥善退还给顾客。

截至2月10日收盘，上海小南国报0.025港元/股，跌28.57%。

相关部门开展排摸，推进问题协调解决

近日，上海地区的多家小南国品牌门店被曝面临闭店。

2月9日，澎湃新闻记者从第三方点评平台上查询发现，上海地区的上海小南国多家门店均显示暂停营业或歇业关闭。当天，记者随机拨打多家门店核实，发现门店预留号码多为固定电话，均无法接通；仅1家门店联系电话为手机号码，记者两次拨打均被对方挂断，未能取得有效联系。

2月10日上午，澎湃新闻记者探访上海小南国北外滩来福士店，门店栏口处的通知显示，“本店已停止营业，工资及货款有疑问的请至总部。”来福士商场一位工作人员向澎湃新闻表示，该店已闭店近一个月，据悉门店员工被拖欠薪资3个月，原本约定5日发放但未兑现。被欠薪的员工中，有厨师的工资最高达3万多元，“很多员工都去劳动仲裁部门申诉了，还有消费者说订了年夜饭现在不知道怎么办”。

值得注意的是，澎湃新闻记者2月9日、10日多次致电上海小南国总部，均无人接听。10日上午，记者来到上海市静安区天目西路的上海小南国总部。楼层公司导览介绍中，并无公司的名牌。从其总部门口看，办公室并没有员工在内，但灯火通明，办公桌上有不少快递纸箱。

上海小南国总部公司所在大厦的物业人员向澎湃新闻表示，近期没有员工在办公室。但对于公司是否拖欠房租、物业费等，对方表示暂不清楚。

对于消费者已支付的年夜饭订金和储值卡余额退款问题，据解放日报2月9日报道称，目前，相关门店店长正根据顾客预留的联系方式，统计信息并推进订金退还工作。而针对预付卡后续处理问题，记者从相关渠道了解到，市区商务部门已召集相关行业协会和小南国方面，开展事件情况排摸，推进问题协调解决。

闭店为减少财务亏损

10日晚间的公告指出，上海小南国董事会认为，策略重整属集团持续进行的投资组合重组的一部分，也是精简运营及重新分配资源至核心市场的策略举措。此举为减少财务亏损。这是更广泛计划的一环，预期可提升运营效率、改善产品及服务品质并降低成本。

公告还指出，上海小南国集团将持续在当前经济环境中展现韧性与适应力，运营资源将策略性地重新分配至更具盈利能力的市场板块，以把握可持续增长的机遇。展望未来，集团将专注于提升资源分配效率，并推行涵盖全面业务重整的品牌重塑计划，目标是提升可负担性、加强利润率，并建立更具活力及更易于接触的品牌形象，以契合不断演变的消费者偏好。

据官网介绍，上海小南国在中国拥有超30年餐饮经营历史，于2012年在香港主板上市。旗下涉及中餐、西餐、休闲餐饮、饮品等多种业态，经营与投资上海小南国、南小馆、慧公馆、ORENO、WolfgangPuck、DOUTOR等众多知名餐饮品牌。

在2015年，上海小南国集团在营门店数达到高峰，超过百家。但此后，经营门店数、品牌都逐年减少。据梳理，2020至2025年上半年，上海小南国集团旗下门店数从59家降至16家，经营品牌数也从7个到仅剩“上海小南国”以及“南小馆”2大品牌。

需要注意的是，上海小南国今年年初还计划“白菜价”甩卖核心业务。

今年1月，上海小南国发布公告称，集团拟向买方出售目标公司小南国（香港）餐饮集团有限公司的100%股权，总代价为10万美元。买方为餐厅业务经营者及中国香港、美国资本市场投资者，为独立第三方。被卖掉的目标公司主要从事上海小南国品牌餐厅的餐饮营运及外卖业务，主要由4家在上海经营的附属公司组成。

根据未审核财务数据，目标公司近年持续亏损，2023年、2024年除税后亏损净额分别为3799.8万元、7755.4万元。截至2025年6月30日止六个月除税后亏损净额为1344.2万元。上述收益均占到上海小南国集团同期总收益的七成以上。截至2025年7月31日，目标公司负债净额约为1.368亿元。公告指出，负债主要源于上海小南国品牌相关的高原料成本及员工成本，若集团坚持延续上海小南国品牌餐厅营运，目标公司将面临不必要的财务压力。

近年来，上海小南国业绩承压，持续亏损。据wind数据显示，上海小南国自2018年起至今未实现扭亏为盈。

具体来看，财报显示，截至2025年上半年，上海小南国实现营收为1.02亿元，同比下降44.2%；期内亏损1825.3万元，亏损同比收窄37.9%。2024年全年，上海小南国实现营收为3.14亿元，同比下降30.2%；期内亏损8505.9万元，亏损同比扩大80.3%。

前述公告指出，目标公司的出售事项可使上海小南国集团获约1.375亿元潜在收益，并为公司提供额外营运资金支援新餐厅。截至2025年上半年底，集团以“上海小南国”品牌经营十五间餐厅及以“南小馆”品牌经营一间餐厅，合共十六间餐厅。其间关闭部分门店后。自前述交易前，集团营运10间“上海小南国”餐厅。此次交易完成后，上海小南国集团仍会保留其中两家门店，并计划推出新品牌餐厅，所得款项拟用作新设立餐厅之一般营运资金。

中高端餐饮如何转型自救？

谈及年初出售核心业务的原因，上海小南国在今年1月的公告中提及，集团拟减少使用未能吸引时尚消费群体的上海小南国品牌，展开品牌重塑，开设管理成本较低的新餐厅。公告还指出，上海小南国集团预计于今年上半年底前推出不超过10间新餐厅，并策略性地分为两个分部。以“MaisonDeL’hui”品牌迎合高消费力顾客，以及以新设立的“ChingChing”品牌迎合注重性价比的顾客。于本公告日期，三间品牌新餐厅已投入营运。集团现正根据扩张计划，于上海金融区周边物色更多餐厅场地。

当前，不少中高端餐饮品牌的发展面临挑战。CTR央视市场研究总经理虞坚在接受澎湃新闻记者采访时表示，当前餐饮消费场景正发生显著转变，过往以高档商务宴请为主的需求，正逐步转向家庭聚会、日常社交，中高端餐饮品牌亟须完成经营模式的快速适配。以小南国为例，其此前虽布局了多个子品牌，但门店落地规模有限，尚未形成有效支撑。

在虞坚看来，传统中高端餐饮的经营模式已难以适配新的消费习惯。这类“大而全”的正餐品牌高度依赖高租金、高人力、高食材成本的线下大店，尤其在客流下滑明显的购物中心、百货商场，未能及时向“小而美”的小型门店转型。例如，小南国的门店多布局在核心商圈，租金成本居高不下；同时年轻消费群体更青睐高性价比、主打核心单品的餐饮模式，叠加外卖、即时零售的快速发展分流了部分线下客群，进一步加剧了经营压力。

谈及中高端餐饮品牌的转型路径，虞坚指出，目前不少品牌已主动调整策略，包括推出平价副品牌、布局外卖与社区餐饮、强化数字化营销等。小南国虽也开展了诸多尝试，但从现阶段来看效果尚未显现，品牌整体仍需焕新升级。此外，当下年轻消费者对传统浓油赤酱的菜式接受度有所下降，这也要求中高端餐饮品牌加快菜品创新，向年轻化、时尚化、健康化转型，精准契合新一代消费需求。