缪舢/文

2026年2月24日晚，一则公告震动了中国IDC行业。东阳光（600673.SH）宣布，拟发行股份收购“东数一号”的控制权——这个平台正是为收购秦淮数据中国区业务而设，后者是字节跳动的核心算力供应商，交易总对价高达280亿元，创下中国IDC行业迄今为止规模最大的并购交易案。

从参股34.5亿元到如今谋求控股，东阳光仅用了一个多月时间。这家以铝箔和氟化工起家的企业，正以前所未有的速度，将一只脚迈入算力产业的深水区。

算力资产：碾压式的“大象”入局

对于长期关注东阳光的氟化工从业者而言，这起并购带来的第一个冲击是体量上的绝对碾压。

根据公告，秦淮数据中国2024年实现营业收入60.48亿元，净利润13.09亿元，净利率高达21.65%。而东阳光2025上半年化工新材料板块（含氟化工）营收为19.68亿元，同比增长47.57%。

一个直观的对比： 秦淮数据一家被并购标的的年营收，已接近东阳光整个氟化工板块的三倍；其单年净利润，甚至超过东阳光2025上半年归母净利润（6.13亿元）的两倍。一旦并表完成，东阳光的营收结构将发生根本性逆转——数据算力业务将成为绝对主业，氟化工将从主角之一，降格为“协同板块”。

这是否意味着东阳光已转型为一家数据公司？从资本结构和战略重心看，答案是肯定的。

氟材料的“冷”机会：液冷是连接器

但作为氟化工自媒体，我们最关心的是：在这场算力盛宴中，氟材料还有位置吗？

答案是不仅有，而且是战略性的。

东阳光相关人士在回应媒体时明确提及，交易完成后，上市公司与秦淮数据将在四大核心维度深化协同，其中排在第一位的正是液冷技术。具体而言——

“上市公司在氟化冷却液、冷板组件等液冷核心材料及部件领域拥有深厚技术积累，已完成液冷全产业链布局，而秦淮数据拥有大规模、高密度的IDC应用场景，双方将实现液冷技术与算力负载的动态适配，打造液冷与下游需求深度捆绑的体系。”

这段话揭示了东阳光氟化工业务的战略升维：

从“卖材料”到“绑场景”：氟化冷却液不再只是化工产品，而是浸没式液冷技术的“血液”。通过与秦淮数据超大规模数据中心（截至2025年5月运营容量782MW）的场景绑定，东阳光的氟材料获得了确定性极高的落地出口。

技术壁垒的变现：早在2025年3月，东阳光已与光模块龙头中际旭创合资设立深度智冷；同年12月，主营液冷产品的东阳光氟获得兴银金融7亿元增资。这些布局如今都在算力巨头的需求面前找到了价值锚点。

字节跳动的“冷”需求：秦淮数据约80%收入来自字节跳动。随着字节2026年资本开支预计达1600亿元，其数据中心对高功率密度、低PUE的需求将倒逼液冷技术快速迭代——这正是东阳光氟材料的用武之地。

新的竞争格局：东阳光将直面谁？

若以“数据公司”的视角重新定义东阳光，其竞争对手名单将彻底改写。

秦淮数据目前在国内第三方IDC服务商中综合排名第二，仅次于万国数据。其核心客户字节跳动既是机遇也是风险——客户集中度高达80%以上。一旦字节自建算力中心的比例提升（如之前媒体提到的火山云太行项目、火山引擎长三角项目），秦淮数据需要拓展更多元客户。

在这一格局下，东阳光的“氟材料+电子元器件+液冷系统+算力运营”组合拳，将与其他IDC巨头形成差异化竞争：万国数据主打高端定制，秦淮数据+东阳光则试图构建从上游材料到下游运营的全链路闭环。

不再是“我们的东阳光”：跨界者的勇气

对于氟化工从业者而言，东阳光的这次转身带来两层启示：

第一，氟材料的价值正在被重新定义。它不再局限于制冷剂、PTFE等传统领域，而是AI算力时代不可或缺的“冷却血液”。第二，转型需要果决。从参股到控股，从34.5亿元到280亿元，从氟化工到数据公司——东阳光用不到半年时间完成了身份的重构。这种“断臂式”的决心，或许比任何技术细节都更具冲击力。

东阳光不再是“我们的东阳光”了。它正在成为一家以算力为主体的科技企业。但对于氟化工而言，这未必是告别，而是一次更深度的绑定：当数据中心的散热需求从“可选”变为“刚需”，氟材料的冷，恰恰是算力世界最需要的热。