4月25日，山东新潮能源股份有限公司（简称ST新潮，600777）股价继续在3.20元上下徘徊，市值超过200亿元。

ST公司市值超200亿，在A股相当少见。 对许多投资者来说，往往看到哪家公司前冠上ST字符，那就是要畏之如蛇蝎，有多远就离它多远。但ST新潮似乎有点另类，成了一众投资者眼中的香饽饽，股价从3月20日的最低点2.02元，涨到4月23日最高的3.24元，仅花了一个月时间，最高涨幅超过60%。

制图：佘诗婕

ST新潮为何突然间如此受欢迎？

原来它在过去8个月内就收到了三次要约收购，并且还是溢价，三次收购的目标都很明确，均直指公司控股权。

据报道，内蒙古伊泰煤炭股份有限公司（900948.SH，下称“伊泰B股”）最近向ST新潮股东发出部分要约收购，浙江金帝石油勘探开发有限公司（下称“金帝石油”）早在4月初就发出要约收购报告书。

根据公告，伊泰B股要约收购股份数占上市公司总股本的51%，要约收购价格为3.4元/股，起止日期为4月23日至5月22日。金帝石油拟以3.1元/股的价格收购ST新潮20%的股份，要约期限为4月8日至5月7日。

由于两个要约收购的时间有重叠，这意味着，伊泰B股与金帝石油之间变成了直接竞争对手。

而在去年8月，北京汇能海投新能源开发有限公司（下称“汇能海投”）要约收购ST新潮总股本46%的股份，价格为3.1元/股，不过由于其他原因放弃了要约收购。

那么，ST新潮到底有什么东西值得如此被争抢？

笔者以为，原因有这么几个：

1、优质的壳。据了解，ST新潮的主业是石油天然气的上游勘探开采及销售，且是A股目前唯一一家实现油气上游全产业链国际化运营的上市公司。还有，它目前并无实控人，且股权结构较分散，公司第一大股东宁波国金目前仅持股6.39%，前十大股东合计持股不足30%。这使其成为资本运作的“天然”标的。

2、优质资产。ST新潮99%以上资产布局于北美油气核心产区，成为美国页岩油领域最大的外资企业，在美国总统特朗普热捧油气开采的当下，这点尤为重要。

3、优质财务。数据显示，截至2024年9月30日，ST新潮的每股收益0.24元，每股净资产3.17元，净资产收益率达7.89%。若按美股能源行业平均市盈率12倍估算，其理论市值轻松超过300亿元，远超当前市值。

笔者以为，“这么好”的上市公司按理说不应该沦落到被ST，但现实就是这么“残酷”——因中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）出具了否定意见的《内部控制审计报告》，公司股票自2024年4月30日起被实施其他风险警示（ST）。

也就是说，ST新潮沦落到今天这个地步，与内控不善有关，与信息披露不合规有关。就在4月20日，上交所就再次给它发了监管函，督促ST新潮依规履行竞争要约收购相关信息披露义务。而据报道，ST新潮近三年已收到12份监管函件。

笔者以为，尽管目前ST新潮受到市场热捧，但从上交所发的监管函来看，其公司治理问题仍有瑕疵，而它的未来前景尚有诸多不确定性，鉴于它的股价已上涨甚多，投资者追涨的行为或面临较大风险。

作者 光云

校对 佘诗婕

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