斑马消费 陈晓京

内斗、人事清洗以及旗下企业被隐瞒卖掉等等，过去一年，通天酒业活生生演绎出一场狗血戏码，魔幻程度超出很多人的想象。

前所未有的振荡，对公司经营影响巨大。由于失去对多家核心企业的控制，以及葡萄酒消费市场疲软的影响，公司去年录得亏损3.21亿元。

尽管高管层早已就位，但这场股东内斗远没有划上圆满的句号。公司必须一边刮毒疗伤，一边重振葡萄酒主业。

亏多盈少

2024年，通天酒业（00389.HK）最希望得到一个安定的内部经营环境，然而，一波未平，一波又起。频繁上演的内斗，让本就病入膏肓的企业雪上加霜。

去年，公司录得营业收入1.08亿元，同比下降42.91%，归母净利润亏损3.21亿元，同比下降300.63%。

收入出现大幅下降，主要是标的附属企业财务资料无法获取，未包含通化地区的销售收入。2023年，通化地区销售收入占比21%。

为了获取完整财务资料，编制2024年中报及全年财报，公司曾于去年12月初、今年1月，两次派员到位于吉林通化的附属公司，但对方拒绝提供前执行董事王光远控制的若干附属公司的财务文件。

因此，公司不得不对部分附属企业的流动资产进行全额减值1.32亿元、长期资产减值1.19亿元，合计减值2.51亿元。截至去年末，标的附属公司不再并表产生处置净负债的收益为7193.10万元。

就其市场来看，中国本土出产的葡萄酒产品，仍以购买力强、且具有成熟红酒消费文化的华东区域为主。去年，通天酒业在华东地区录得收入8182.50万元，占总收入的75.8%。

葡萄酒行业产量延续近年来逐渐下探的趋势，去年国内葡萄酒行业产量降至118000百升的历史最低点，集体面临市场需求疲弱、成本上升等多重挑战。

在这种趋势下，通天酒业受销售规模下滑、存货以及计提等因素，业绩频繁波动，亏多盈少。2020年至2023年，仅2021年归母净利润录得1134万元，其余财年均为亏损。

内斗难止

通天酒业持续亏损的局面，以及市值大幅缩水，已很难让中小投资者松一口气。同时，这也为内部股东的争斗，埋下了引线。

去年年中，以王光远为代表的大股东，与二股东顺途发展的冲突，开始公开化。

2024年6月12日，公司创始人王光远以健康情况为由，辞任董事长，其胞妹、执行董事王丽君接任。这场人事变动，成为了股东内斗的始点。

顺途发展认为公司发展不力，且已经对长期发展战略并不信任，要求召开股东特别大会，提议罢免部分董事。

股东特别大会在7月底召开，顺途发展在会上提议罢免王俊尧（王光远之子）等多名公司董事，获得高票通过。公司管理层见此不妙，马上任命7名董事于9月正式上岗。

顺途发展再次发起反击，当年10月10日，再次要求召开股东特别大会，剑指罢免王丽君及多名新任董事。在猛烈的攻势下，王丽君等董事不得不集体辞任。

股东们你来我往的争斗，导致公司难以顾及信披，随着核心人员的离开，去年中报一延再延，直到5月19日，才与年报一同披露。

原本以为，董事会换血之后，公司会逐渐走上正轨，哪里料到，这场内斗还在进一步升级。

去年12月，公司发现其附属公司通天商贸的全部股权，已经转让给通化霜菲葡萄酒有限公司。今年2月，公司核心附属公司集安雅罗酒庄、通天绿色的全部股权，同样转让给通化霜菲。

天眼查显示，通天商贸主要是酒类及食品批发业务；通天绿色主要从事葡萄种植；集安雅罗酒庄主要生产与销售葡萄酒产品。

转让前，通天商贸、集安雅罗酒庄系富宝联的全资子公司。富宝联系通天酒业间接附属公司，其唯一董事即为王光远，转让股权均须其签字确认。

这些企业的转让，必须首先获得董事会授权和批准。意外的是，公司既无法获得转让的相关细节，王光远、王丽君兄妹再也联系不上。

颜面无存

把“家丑”毫无保留地在公众面前撕开，通天酒业可谓是颜面无存。

20多年前，通天酒业可是一家风光的葡萄酒企业。2001年，曾在通化葡萄酒股份担任高管多年的王光远，选择辞职创业。

他利用通化当地的葡萄种植资源创立通天酒业，主要从事葡萄酒生产和销售，主攻甜葡萄酒、乾葡萄酒两大系列，先后开发出多款产品，并以“通天”、“通天红”等品牌行销全国市场，尽管产品多以中低端为主，丝毫没有妨碍其成为内知名葡萄酒生产商之一。

2009年11月，王光远将公司推上港股主板。

不过，葡萄酒行业并没有白酒、啤酒好做，作为一个舶来品，本土没有深厚的葡萄酒品饮文化积淀，消费习惯需要长期培育，特别近年受进口葡萄酒的冲击和消费放缓的背景下，葡萄酒企业纷纷寻找第二曲线。

通天酒业的策略是跨界发展。

2023年，公司与通化供销社共同设立合资企业鸭绿江河谷供销（吉林）公司，意欲借力供销社分销网络，助力产品销售。

2024年5月，公司与泸州老窖间接全资子公司泸州老窖新酒业有限公司达成合作，共同研发白兰地、蒸馏酒、山葡萄和果酒等新产品，并开拓分销渠道。

在去年股东内斗过程中，比亚迪高管王念强之子王赫，斥资收购通天酒业约10%股权，并推动公司由葡萄酒向白酒业务延伸，引入酒类资源及资产，并高调喊出尽早成为国内白酒前20强的口号，一度引发业内外关注。

如今，通天酒业内斗未能完全平息，白酒行业洗牌加剧，强集中、强分化趋势明显。即便想冲白酒前20强，也得伤口好了再说吧。