2025年机场行业分析-联合资信
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2025年机场行业分析总结
一、行业概况与分类体系
机场作为综合交通运输体系的核心基础设施，兼具战略性与公益性，其建设和收费受民航局严格监管。截至2024年末，我国境内民用运输机场达263个，依据业务量划分为三类：一类1级（北京首都、上海浦东、广州）、一类2级（深圳、成都、上海虹桥）及二类（如昆明、重庆等20个机场），其余为三类机场。机场收入结构分为航空性业务（具公益性，如起降服务）和非航空性业务（具收益性，如广告、租赁）。
二、政策环境与发展导向
行业政策聚焦收费机制优化与枢纽建设。航空性业务收费维持政府指导价，非航空性业务逐步市场化，推动收入结构改善。《交通强国建设纲要》《国际航空枢纽建设指导意见》等政策明确“3+7+N”国际航空枢纽体系（“3”为北京、上海、广州；“7”含成都、深圳等；“N”为区域枢纽），计划2025年基本成型，2035年全面建成，旨在提升国际中转能力与货运功能。支线航空补贴政策修订后，补贴范围更聚焦、方式更灵活，助力中小机场发展。
三、行业运行与区域特征
2024年行业全面复苏，旅客吞吐量（14.6亿人次，+15.9%）、货邮吞吐量（2006.19万吨，+19.2%）、起降架次（1240.05万架次，+5.9%）均超2019年，但国际客运恢复至71.2%。区域分布上，东部地区因经济、人口优势领先，京津冀、长三角、粤港澳大湾区及成渝机场群贡献全国50.74%的旅客吞吐量和69.62%的货邮吞吐量。上海浦东、广州白云、北京首都机场位居旅客/货邮吞吐量前三，浦东机场重回第一。
四、供需格局与竞争态势
供给端，“十四五”规划机场数量增至270个，2024年固定资产投资1350亿元，广州白云、武汉天河等改扩建项目释放产能。空域资源方面，武汉区域管制中心投运缓解拥堵，北京、上海等枢纽高峰小时容量超60架次/小时。需求端，国内出行与航空物流需求旺盛，国际航线恢复及“空铁联运”模式降低高铁分流影响。行业呈区域垄断格局，腹地经济与功能定位差异决定竞争温和，部分城市通过“第二机场”整合资源（如珠三角枢纽机场）。
五、未来展望
政策层面，行业受益于《“十四五”民用航空发展规划》，处于快速发展期，评级展望稳定。需求端，国内客货运常态化增长，国际客运持续修复。产能扩张与空域优化将支撑长期发展，非航空业务市场化进一步提升盈利潜力。整体来看，机场行业在交通强国战略下，兼具基础设施属性与市场增长空间。
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