中意人寿连续两届董事长均为财务专业出身。

文/每日财报 栗佳

近日，中意人寿在其官网披露的2025年第一次股东会决议公告显示，在今年4月15日由董事长赵雪松主持召开的股东大会上，公司审议了《关于童天喜先生担任中意人寿董事长的议案》，全体股东一致同意童天喜担任中意人寿董事、董事长。

这是继2024年中石油从财险撤资、今年5月中石油专属财险“换帅”后，中石油旗下保险板块再次发生的重大变化，备受市场关注。

值得注意的是，中石油对旗下金融板块布局的调整还不止于此，中油资本、中油财务公司也在短期内出现高层人事连环更替，如今，中意人寿一把手也进行了换防。

一把手换防：

童天喜履新，赵雪松转场

市场上有关于童天喜的任职履历信息较少，由公开信息来看，童天喜在中石油系统内任职多年，曾担任长庆油田分公司财务资产处处长、总会计师，中国石油天然气油气和新能源分公司总会计师等职务。今年2月刚获任中石油集团昆仑资本有限公司监事会主席，三个月后即以拟任董事长身份亮相中意人寿相关活动。

根据《中国石油报》5月19日报道，童天喜与新疆油田公司执行董事、党委书记石道涵开展座谈会，双方围绕能源产业与金融保险服务融合发展、绿色低碳转型、员工福利保障等方面展开深入交流。

童天喜以中意人寿董事长身份发言，表示能源行业正加速推进绿色低碳转型，金融保险服务在风险防控、资金管理、员工保障等方面的作用日益凸显，中意人寿将充分发挥保险资金长期性、稳定性的特点，为新疆油田提供全周期金融服务，推动双方在能源产业链延伸、社会责任履行、员工福祉提升等领域实现共赢。

童天喜接棒的是担任该职务近三年半的赵雪松。赵雪松同样是由中石油委派的高管，今年58岁，长期服务于中石油体系。

1967年7月出生的赵雪松，曾先后供职于中国石油化学公司、中国石油天然气集团、中国石油集团资本股份有限公司，分别担任过副总经理、财务资产部资金处处长、财务资产部副总会计师、资金部副总会计师等职位，2017年4月任中国石油集团资本股份有限公司党委委员、副总经理。2021年11月5日起，担任中意人寿党总支书记，同年12月7日起，担任中意人寿董事长。

值得注意的是，两人都是财务专业出身。

关于赵雪松下一站的去向，据称将会赴任中油财务公司董事长，而按照中石油内部子公司级别来看，赵雪松被委派到中油财务公司出任一把手是被重用的表现，因为中油财务公司无论盈利能力、体量，皆比中意人寿要大得多。

去年业绩喜忧参半：

负债端延续高增长，净利润下降

根据2024年报，合并利润表下，去年全年中意人寿营业收入177.07亿元，同比增长21.24%，其中保险服务收入91.93亿元，同比增长5.39%。

而在营业收入中反映投资所得的利息收入、投资收益和公允价值变动损益这三大指标，中意人寿表现比较分化。其中，主要来源于所持有的国债及政府债的利息收入达49.22亿元，比2023年的35.15亿元增长40.03%。而在受到交易性金融资产持有期间取得的投资收益减少，以及在处置交易性金融资产时出现的较大亏损的双重影响下，2024年中意人寿取得投资收益仅为11.38亿元，同比下降高达60.15%。公允价值变动收益则是另一番景象，去年其实现公允价值变动收益20.47亿元，相比于2023年亏损的8.74亿元可以说是惊天大逆转。

我们分点来看，一直以来中意人寿在保费端的增长都较为稳健，而由于使用新保险合同准则下2023年与2024年该指标变为“保险服务收入”，因此与2022年无法进行同比，但从之前的保险业务收入情况来看，中意人寿保费规模增长态势在过去几年与同业对比中，是非常突出的。

其业绩的大幅度增长与股东帮扶不无关系。中意人寿成立于2002年，是中国加入WTO后首家获准成立的中外合资保险公司，股东分别是中国石油天然气集团和意大利忠利保险，各持股50%。而在2016年9月，中方股东将其持有的50%股权无偿划转给中油资本，外资股东则保持不变，股权结构一直延续至今。

中油资本是一家立足能源、石油石化产业链资源，经营银行、财务公司、金融租赁、信托、保险、保险经纪、证券、信用增进、股权投资、数字化智能化等业务，且为A股市场持有金融牌照较为齐全的综合性金融业务上市公司。

另一家则是忠利保险，其背后站着已有193年历史的忠利集团，目前管理资产规模超6560亿欧元，不仅在欧洲处于行业领先地位，而且在亚洲和拉丁美洲的业务也在不断增长，业务遍及全球50多个国家。

中外股东联合下，中意人寿可获得资源支持与灵活的决策机制，为其在中国市场业务做大做深奠定基础。

在有了股东层面的支持后，中意人寿的产品和渠道变得更加丰富。由于新旧会计准则切换，该公司在2024年财报中仅披露了上一年度原保险保费收入居前5位的保险产品销售情况。中意人寿销售情况最好的产品涵盖了市场热销的分红型终身寿险和两全保险等，这五款产品在2023年度所取得的原保险保费收入共计176.58亿元，所占当年总保费收入的比重达75.58%。这些产品销售渠道也较为丰富多元，专业代理、个人代理及银行代理等渠道都有涉及。

分析完营收保费端，我们再来看中意人寿的盈利情况。近些年来尽管中意人寿资产以及保费规模在不断扩大，但其净利润在2024年有所下降，仅为14.59亿元，相比2023年的16.57亿元缩减了1.98亿元，同比下降11.95%。不过，拉长周期进一步对比行业层面来看，中意人寿的盈利持续且较为稳定，至今已连续盈利15年时间。

据《每日财报》分析，去年中意人寿的盈利下滑与营业支出项目下保险服务费用、承保财务损失及利息支出有关，这些项目指标的大幅增长直接蚕食了利润空间。

财报数据显示，2024年中意人寿总营业支出达160.27亿元，同比大幅增长24.88%，其中增幅影响较大的保险服务费用、承保财务损失及利息支出分别为84.17亿元、57.83亿元、7.73亿元，同比增速分别达12.23%、50.01%、55.53%。此外，去年中意人寿业务及管理费支出较高，达到了3.75亿元，同比增长12.28%，同时也还计提了较大金额的信用减值损失，为5.27亿元，同比上升5.82%，这皆对利润端产生了一定冲击。

一季度业绩重回双增，

投资面临压力

值得一提的是，今年一季度中意人寿取得了“开门红”。一季度偿付能力报告数据显示，截至2025年一季度末，中意人寿实现保险业务收入145.9亿元，同比增长1.07%；净利润4.49亿元，同比大幅增长55.36%。

不过，今年一季度中意人寿的新单业务受到了一定影响，规模保费同比增速仅为0.28%，同比下降58.93个百分点。1-2月，新单保费下降超过 25%，应与去年下半年寿险产品预定利率再次下调，新产品竞争力和吸引力进一步下降有关。

而在投资收益方面，今年一季度中意人寿表现并不好，投资收益率和综合投资收益率分别为0.67%、-0.1%，与2024年同期的1.34%、3.64%形成鲜明对比，尤其是综合投资收益率直接由正转负，面临较大的投资收益压力。

对此，中意人寿也在此次偿付能力报告中表达了担忧：“一季度债券收益率有所反弹，股票市场整体震荡、结构分化，但是在美国关税政策影响下，债券利率大幅下行，股票市场调整剧烈，加大了公司在投资管理、资产配置管理、资产负债管理、偿付能力充足率管理等方面的难度。”

的确如其所言，受此影响下，今年一季度中意人寿偿付能力水平开始承压下行，核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别由上一季度末的199.13%、239.56%压降至了166.92%和210.02%，分别大幅下降了32.21个百分点、29.54个百分点。更让市场担忧的是，根据预测，下个季度中意人寿核心偿付能力充足率或降至157.53%；综合偿付能力充足率将降到197.28%。

针对该情况，中意人寿表示道：“当前公司综合偿付能力充足率保持充足稳健水平，短期来看，公司偿付能力管理压力较小。但长期来看，如果利率持续出现较大幅度的下行，负债端的不利影响将逐步显现。另外，公司偿付能力管理还将面临寿险市场转型、资本市场大幅波动和过渡期政策到期等种种不利因素影响，公司将持续提升内生资本创造能力作为公司偿付能力管理主基调。”

与此同时，对于股东和投资人较为关注的净资产指标上，中意人寿在一季度终于有了很大程度回暖，达到了48.03亿元，相较于2024年末的30.91亿元大幅上涨了55.39%。2024年末中意人寿“净资产大跌68%”的消息曾在市场上引起较大讨论，甚至网上还出现“爆雷”的字眼。中意人寿对外表示是切换新旧会计准则所致。

针对以上所存在的担忧，中意人寿同样给出了清晰解决方案，其在偿付能力报告中这样写到：“负债端经营方面，公司将持续坚持价值经营策略，维持新业务向分红险转型力度，提高保障性险种业务占比，逐步降低负债端保证利率成本，优化业务结构，提高新业务价值创造能力，进一步管理负债久期，降低资产负债错配资本占用。资产端配置方面，公司将持续把握市场利率的窗口期，择期加大超长久期利率债配置力度，继续优化权益类资产配置结构，并适当增加优质弹性品种配置加强收益。”

总体来看，目前中意人寿经营发展既面临机遇又有不少挑战需要克服。我们也期待，在新董事长童天喜挂帅上任，以及资产负债端全新战略持续推进的双重赋能下，能够给中意人寿带来更多新变化和想象空间。

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