2025.06.21

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作者 |第一财经 刘晓颖

张小泉股份有限公司（下称“张小泉”）（301055.SZ）6月20日晚间发布公告，公司收到控股股东杭州张小泉集团有限公司（下称“张小泉集团”）出具的告知函，获悉浙江省杭州市富阳区人民法院已正式裁定受理张小泉集团的重整申请，张小泉集团进入重整程序。

张小泉在公告中表示，张小泉集团能否重整成功尚存在不确定性，是否纳入富春控股重整一案并适用实质合并方式进行审理尚待浙江省杭州市富阳区人民法院召开听证会后作出裁定。鉴于张小泉集团已进入重整程序，后续重整实施可能导致其持有的上市公司权益发生调整，进而导致上市公司控制权发生变动。

大股东暴雷，张小泉“挨刀”

记者梳理张小泉过往公告发现，一周前公司就发布信息称已于2025年3月25日收到间接控股股东富春控股集团有限公司（下称“富春控股集团”）出具的告知函，获悉浙江省杭州市富阳区人民法院决定对富春控集团股启动预重整，并指定浙江京衡律师事务所担任临时管理人。

当时的公告称，上市公司具有独立完整的业务及自主经营能力，目前生产经营一切正常，间接控股股东本次事项不会对上市公司日常生产经营产生实质性影响。

目前，富春控股集团持有富泉投资100%股权，富泉投资持有张小泉集团 99.9981%股权。张小泉集团是上市公司张小泉第一大股东。由于深陷债务危机，张小泉集团所持上市公司股份存在司法拍卖、高比例质押、司法冻结或轮候冻结情况。

张小泉控股股东陷入债务危机已有些时日。

2024年3月，由于张小泉集团未能及时归还1.28亿元借款，张小泉集团、张国标、张樟生等多方被陕西省西安市中级人民法院列为被执行人。5月，富春控股集团关联方未及时偿还一笔3亿元的借款，提供连带担保责任的上市公司实控人张国标、张樟生兄弟又被陕西省咸阳市中级人民法院列为被执行人，同时二人也被采取“限高”措施。

尽管张小泉方面曾多次发布公告回应表示，上述被执行情况“尚未对公司经营产生重大不利影响”。但当时保荐机构中信证券给出意见为，“若债务无法及时清偿、债权人债务人等各方不能达成和解、控股股东和部分实际控制人资信情况进一步恶化或引发其他诉讼，未来公司可能会面临控制权不稳定或变更的风险”。

今年3月19日，张小泉发布公告，截至公告披露日，张小泉集团作为借款方以及担保方的债务逾期合计59.25亿元。

股权被拍卖

记者注意到，由于大股东的债务危机，上市公司张小泉的股份一度被拍卖。

今年4月2日晚间，张小泉公告，控股股东杭州张小泉集团有限公司所持有的2875.63万股股份被司法拍卖。一个多月后，上海兔跃呈祥品牌管理合伙企业（有限合伙）以3.58亿元竞得前述股份。

按照张小泉公告，拍卖后，张小泉集团及其一致行动人的持股比例由57.28%降至38.85%，兔跃呈祥的持股比例将增至18.43%，成为公司的第二大股东。

公开资料显示，兔跃呈祥实控人为王傲延，也是国内MCN机构白兔集团的创始人、董事长。白兔集团是抖音电商头部MCN机构，近年孵化了“骆王宇”“特别呜啦啦”“张喜喜”多名网红主播，全网合作达人已超千人，主营业务包括短视频、直播电商、抖音代运营、品牌整合营销、供应链分发平台等。

6月18日，张小泉再度发布《关于控股股东所持部分股份将被司法拍卖的提示性公告》表示，公司于近日收到公司控股股东张小泉集团通知，获悉其所持有的部分公司股份将被陕西省西安市中级人民法院于2025年7月24日10时至2025年7月25日10时止（延时除外）在淘宝网司法拍卖网络平台上进行公开拍卖。

公告显示，张小泉集团本次将被司法拍卖的股份数量为550万股，占其所持股份比例7.55%。

“若上述将被司法拍卖的550万股股份最终成交并完成过户登记，以及已完成司法竞拍的2875.63万股股份经法院裁定并完成过户登记后，张小泉集团持有的公司股份将可能由7280万股减少至3854.37万股占剔除回购股份后公司总股本的比例将由48.08%降至25.45%。”张小泉指出。

品牌曾陷舆论危机

回到张小泉品牌的本身，作为国内老字号刀具品牌，张小泉已经经历了400年的风风雨雨。经过合并收购后，张小泉于2021年上市。

虽然上市后股价曾一度暴涨，但好景不长，2022年，公司突然遭遇 “拍蒜断刀”的事件。7月，有消费者用张小泉菜刀拍蒜，菜刀却断了。她带着疑惑去询问张小泉菜刀售后客服，得到的答复是“菜刀不能拍蒜”。这一事件在消费者将其发布在网上后迅速引发讨论上了热搜。不少网友质疑，张小泉的菜刀质量有问题。

此后，品牌方给予道歉，并给消费者作出了相应赔偿，但舆论并未因此消停。

2023年1月，张小泉上榜中国消费者协会发布的2022年十大消费维权热点榜单。为尽快削弱拍蒜门等事件带来的影响，这家公司剑走偏锋组织员工刷单，于2023年11月被查。据信用中国网站披露，杭州张小泉电子商务有限公司（系张小泉全资子公司）受张小泉委托，于2022年12月至次年4月期间，在电商平台为自家产品组织刷单控评。其中，在天猫、京东两大电商平台刷单，形成销售额约7.84万元。杭州相关部门对此查实后，责令其停止违法行为，并处罚金25万元。

该起负面事件给张小泉这个品牌造成影响。2022年，公司实现营收8.27亿元，同比增长8.75%；净利润为4149万元，同比下滑47.3%。2023年，实现营业收入约8.11亿元，同比下滑1.82%；净利润约2511.83万元，同比下滑39.48%。而相较之下，公司的销售费用持续增长。2021年至2023年，公司销售费用分别为1.17亿元、1.46亿元和1.48亿元。

2024年5月，深交所向张小泉发出年报问询函，内容包括净利润下滑原因、管理费用持续增长原因、募投项目持续亏损原因、公司是否仍面临控制权不稳定或变更的风险等等。张小泉回复称，自2022年7月起遭遇的品牌舆情事件影响了公司2022年和2023年的业绩。公司净利润、扣非净利润连续两年大幅下滑受外部环境和品牌舆情影响，销售收入增长放缓甚至下降，市场推广费、品牌宣传费等投入增加导致销售费用增长等原因。

今年4月发布的财报显示，张小泉去年业绩有所回暖，2024年公司营业收入 9.08 亿元，同比增长 11.87%；归属于上市公司股东的扣非净利润 2321.36 万元，同比增长 14.54%。

微信编辑| 雨林