6月23日，因对业绩预告数据未及时更正，也未向市场充分提示触及退市风险警示风险，听花酒母公司、青海春天药用资源科技股份有限公司（简称“青海春天”）被上海证券交易所予以公开谴责。

截至2024年，青海春天已连续5年亏损，且股票自2024年4月30日起被实施退市风险警示（*ST）。分析认为，如果青海春天2025年继续扣非亏损或是营收较低，根据现行退市规定，可能会触及强制退市条件。

未及时更正业绩预告数据

经查明，2025年1月17日，青海春天披露《2024年度业绩预亏公告》，预计2024年度实现营业收入3.11亿元至3.39亿元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入（以下简称“扣除后营业收入”）3.05亿元至3.33亿元；实现归属于上市公司股东的净利润-1.45亿元至-1.74亿元，归属于上市公司股东扣非后净利润-1.17亿元至-1.46亿元。

1月21日，上交所就业绩预告相关事项向青海春天发出监管工作函，要求公司就营业收入真实性等问题做进一步说明。2月26日，青海春天披露回复公告，未对2024年业绩数据进行调整或更正，也未向市场充分提示公司将触及退市风险警示的风险。

4月17日，青海春天披露收到年审机构关于2024年度财务报表审计阶段性说明的公告，年审机构初步认定其2024年经调整或者扣除后营业收入不足3亿元。上交所于当日再次向青海春天发出监管工作函，督促其尽快核实情况并更正业绩预告，但直至4月26日，青海春天才披露业绩预告更正公告，并提示公司股票在2024年年度报告披露后将会被实施退市风险警示。

上交所认为，公司年度业绩是投资者关注的重大事项，特别是在公司净利润为负的情况下，营业收入是否低于3亿元直接关系到投资者对公司股票是否被实施退市风险警示的重要判断。但青海春天业绩预告相关信息披露不准确，未对影响营业收入预计因素进行任何风险提示，且在数次监管发函督促后，直至年报披露前一个交易日才予以更正，相关更正公告披露不及时，严重影响了投资者的合理预期。时任董事长兼总经理张雪峰作为公司主要负责人、信息披露第一责任人、经营管理主要人员，时任财务总监王林作为公司财务事项的具体负责人，时任董事会秘书陈定作为公司信息披露事务的具体负责人，未能勤勉尽责，对公司的违规行为负有责任。

所提异议被认定理由不成立

青海春天及相关负责人对上述认定提出异议，认为公司发布的业绩预告及监管工作函回复信息，均严格按照规则要求进行准确测算，且上述公告中已作出“扣除后营业收入低于3亿元，公司股票将会被实施退市风险警示”的风险提示。对于未及时更正业绩预告不存在主观故意。因年审机构首次承接公司审计业务，审计工作进展较为缓慢，导致审计判断形成较晚。公司在得知相关营业收入存在调整可能时，因审计意见、经营数据未完全确定，基于信息披露的严谨性，选择在最终审计意见出具后披露更正公告。

对于上述申辩理由，上交所纪律处分委员会经审核认为，青海春天相关公司仅笼统作出一般性风险提示，未针对性对公司部分营业收入确认可能发生变更情况予以明确具体说明，也未对影响相关营业收入预计因素进行任何风险提示，未能起到充分揭示业绩情况风险的作用，对相关责任主体提示的异议理由不予采纳；青海春天迟至年报披露前一交易日才对业绩预告予以更正的行为，严重影响投资者对于公司股票是否实施退市风险警示的判断，违规事实清楚，相关责任主体提出的无主观故意、基于信披严谨等异议理由不能作为减免违规责任的合理理由；公司会计责任与年审机构审计责任相互独立、不能混同。相关责任人未能提供证据证明其针对性关注了可能影响业绩准确性因素，其提出审计进度较慢、等待审计意见形成等异议理由不能成立。

鉴于上述违规事实，上交所对青海春天及时任董事长兼总经理张雪峰、时任财务总监王林、时任董事会秘书陈定予以公开谴责。上述纪律处分将通报中国证监会和青海省地方金融监督管理局，并记入证券期货市场诚信档案数据库。

酒水板块长期亏损

资料显示，青海春天2014年借壳ST贤成上市，成为“冬虫夏草第一股”。2016年3月，因控股子公司应监管要求停止主要产品冬虫夏草纯粉片等事项影响，公司业绩大幅下降。2017年，青海春天进军酒业，于2018年3月向关联方西藏正库投资有限公司收购听花酒业100%股权，主营业务至今由酒水快消品、大健康两大板块构成。

然而，听花酒板块自2018年被青海春天收购以来长期处于亏损状态，即便走高价策略也未能弥补市场投入缺口。2021年、2022年，青海春天受计提资产损失、酒水快消板块投入等因素影响，公司连续亏损。2023年，由于主要子公司对外投资亏损，加之主要经营产品处于市场拓展期，相关费用投入较大，还未形成规模效应，造成阶段性亏损，进而导致青海春天亏损2.68亿元。

2024年一季度，青海春天酒水板块根据拟定的经营计划开展营销工作，在元旦、春节前后旺季取得了较好的业绩。然而受同年“3·15”报道影响，听花酒原定营销经营计划遭受一定影响，公司为配合市场监督部门检查并开展自查整改工作，主动暂停了产品经营，到2024年5月初才逐步恢复。

2024年3月15日，央视3·15晚会曝光听花酒“标准装售价5860元，精品装售价58600元”，体验店内广告提示其产品具有提升免疫力、改善睡眠、保障男性勃起功能、调节生理紊乱、抗衰老等功效。而《中华人民共和国广告法》明确规定，酒类广告不得含有明示或暗示饮酒有消除紧张和焦虑、增加体力等功效。因涉及引人误解的商业宣传，违反《中华人民共和国反不正当竞争法》，青海春天及其子公司成都听花盛世贸易有限公司、北京听花贸易有限责任公司、西藏春天酒业有限公司分别被罚120万元、180万元、80万元、130万元。

青海春天在财报中称，2024年第四季度公司逐步恢复广告投放，和经销商加强了线下品鉴会、活动赞助等系列市场营销活动。为减轻媒体报道对经销商造成的损失、降低其经营成本，公司在协议约定范围内对符合条件的经销商调整了部分支持政策。此事件对青海春天酒业板块“影响巨大”，营收仅4641.12万元，同比下降44.05%。

由于最近连续3个会计年度扣除非经常性损益前后净利润均为负值，且公司2023年财报被出具非标审计意见，青海春天股票自2024年5月6日起被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST春天”。此外，由于2024年度经审计的利润总额、净利润和扣除非经常性损益后的净利润均为负值，且扣除后营业收入低于3亿元，青海春天股票自2024年4月30日起被实施退市风险警示（*ST）。

对于酒水板块下一步经营计划，青海春天在财报中称，公司将在2025年择机推出新产品，同时继续白酒风味口感升级和减害增益健康化相关课题的研究，学习研究白酒产品营销模式，加大招商力度，提高销售业绩。

酒类营销专家蔡学飞此前接受新京报记者采访时表示，超高端白酒作为社交产品，市场培育周期长，前置性投入大。听花酒目前处于市场导入期，其受众群体主要出于猎奇或产品差异化心理购买听花酒。还有一部分人想感受听花酒宣称的“健康性”，但健康性目前没有办法评判。

香颂资本董事分析认为，以目前青海春天的财务状况来看，如果继续扣非亏损或是营收较低，根据现行退市规定，都可能会触及被强制退市的条件。以当前的市场形势，青海春天2025年业绩出现翻转的可能性不大，存在退市风险。

新京报首席记者 郭铁

编辑 唐峥

校对 贾宁