今年以来，消费行业频发“政策大红包”。从政府工作报告到多地发布提振消费行动方案，加快形成消费增长新动能，大规模消费品以旧换新等补贴政策短期内直接刺激了商品消费，形成“政策红包”效应:

2025年6月，多地发布提振消费行动方案，促消费“组合拳”齐发力，加快形成消费增长新动能。

2025年5月7日，一揽子金融政策重磅出炉，其中包括设立5000亿元服务消费与养老再贷款；

2025年4月25日，政治局经济会议强调，加大资金支持力度，扩围提质实施“两新”政策，加力实施“两重”建设；

2025年3月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，部署了8方面30项重点任务，包含3000亿以旧换新；

2025年3月5日，两会政府工作报告中提出，将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”作为2025年政府工作任务之首。

2025年消费振兴政策连发组合拳，在政策红利的持续推动下，消费市场的活力正被不断激发。就拿最近618以旧换新的国补来说，因提前耗尽而暂停，但消费热情仍在，第二轮国补也会按计划下放，这或将深度激活消费产业链，现在或许也正是布局消费核心资产的好时机。

港股新消费率先发力

新消费趋势下，相比于像茅台这样的传统消费，新消费更加关注情绪价值，以泡泡玛特为代表的新消费成为市场热点，相关公司股价也大幅上涨。

而带有新消费属性的相关公司，如老铺黄金、泡泡玛特、蜜雪冰城等多数在港股市场上市，今年以来表现较好，今年以来涨幅分别为256.55%、181.32%、83.79%。

今年以来部分新消费企业涨幅表现数据来源于choice，统计区间为20250101-20250625。以上信息不构成任何股票推荐或投资建议，个股过往数据不代表未来表现，投资需谨慎。

所以在此轮新消费行情下，港股市场消费板块的表现相对A股市场的表现更好。从恒生消费指数与CS消费50指数来看，截至6月25日，今年以来涨跌幅分别为11%、-5.32%。

恒生消费指数与CS消费50指数今年以来表现数据来源于choice，统计区间为20250101-20250616。

而且，相比较A股消费指数，行业配置更加均衡，主要以家庭电器及用品、食物饮品、纺织与服饰、旅游与休闲设施等行业为主，消费属性较纯粹，可选消费浓度较高，还能商品消费和服务消费“两手抓”。

CS消费50（931139.CSI）、恒生消费指数（HSCGSI.HK）行业对比资料来源于管理人宣传推介材料，其中指数数据来源于ifnd，截至20250527。CS消费50的行业分类为申万一级行业分类，恒生消费的行业分类为恒生二级行业分类。

而且从估值来看，截至2025年6月25日，恒生消费指数PE-TTM估值处于近五年以来相对低位，或为关注好时机。

恒生消费指数市盈率PE（TTM）数据来源于choice，近5年统计区间为20200625-20250625。

港股消费除了受益于国内消费行业基本面景气度的回升，同时也会受益于估值提升的推动，而美元流动性的大幅收紧是前期压制港股消费估值的重要因素，未来随着联储的降息周期，该压制估值的因素有望逐渐消解。

具体来看恒生消费指数的成分股，指数精选港股消费领域50家高成长性龙头企业，多家企业为新消费赛道知名公司，文娱有泡泡玛特、名创优品，食品类有百胜中国、海底捞、卫龙，饮品类有蜜雪冰城、茶百道、古茗等等。

恒生消费指数前十大重仓股数据来源于管理人宣传推介材料、choice，权重统计时间截至20250527，港股市值统计时间截至20250616。以上信息不构成任何股票推荐或投资建议，个股过往数据不代表未来表现，投资需谨慎。

恒生消费指数聚焦消费升级浪潮下的稀缺性资产，锚定高成长赛道，构建差异化配置优势，是当下新消费火热的市场中值得关注的一类指数。

哪只跟踪指数的基金更有优势？

目前市场上跟踪恒生消费指数的标的产品不多，规模也相对较小。而中欧恒生消费指数(QDII)基金，作为2025年3月7日刚成立的基金，成立之初规模就已超18亿元。而且基金原定募集期限为2025年3月3日起至2025年3月12日止，但基金在募集首日就已提前结束募集，投资者认购热情高涨。

图片来源：基金公告

中欧恒生消费指数(QDII)基金是被动指数基金，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。

正如基金名称里写到的一样，基金的标的指数是恒生消费指数，以标的指数成份股及备选成份股（含存托凭证）为主要投资对象。为更好地实现投资目标，中欧恒生消费指数(QDII)基金还可少量投资于非成份股及其他境内外市场投资工具，适合看好消费行业的投资者。

而且中欧恒生消费指数(QDII)基金还有两大优势：

优势一：QDII指数投资能手执掌

基金经理为FANG SHENSHEN，深耕海外资产研究，目前在管QDII基金共4只，覆盖了港股消费、高股息红利、科技、数字经济等领域。

优势二：低门槛参投港股消费，不用港股通门槛！

当前如需开通港股通账户需满足前20个交易日内的日均资产不少于50万元人民币的条件，而场外指数基金可以通过销售平台直接现金申购，起投金额较低，更便捷、高效（具体起售金额请以销售机构的展示或公告为准）。

新消费政策提振下往往催生市场投资机遇，当下或许正是配置的布局良机。

风险提示：

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投资有风险，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。本资料涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。

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