◎ 来源 | 地产密探（ID：real-estate-spy）

上周五，万科刚召开了2024年股东大会，给外界传递出“众志成城”、“共克时艰”的一种强大精气神。

这说明一点：陷入流动性危机的万科，需要管理层、主要股东、地方政府等多方达成共识、凝聚力量。

刚刚，万科又被大股东深铁“输血”了。

据万科披露，公司持股27.18%的第一大股东深铁集团向其再提供62.49亿元借款，用于偿还公开债，跟今年前五次一样“期限最长3年，利率2.34%”。

今年前5次大股东深铁对万科关联输血，包括2月11日28亿元、2月22日42亿元、4月30日33亿元、5月15日15.52亿元、6月7日30亿元，合计148.52亿元，加上此次更大规模的一笔，今年内向万科总借款约211亿元。

这将进一步打消外界此前对深铁向万科借钱输血：

|可能“力不从心”的质疑。

更多的理由是，大家从深铁集团2024年财报中，看到了深铁自身也比较“捉襟见肘”。比如去年底，其货币资金余额208.6亿元，短期借款近3.7亿元，一年内到期非流动负债226亿元。万科作为深铁的联营企业，还是未纳入报表的。

到今年一季报末，深铁集团货币资金余额回升到了383亿元，比去年底增加了175亿元，短期借款变化不大，一年内到期非流动负债达到262.8亿元，较上年底增加36亿元。

分析来看，深铁集团今年一季度经营性净现金流58.3亿元，融资净现金流约287.2亿元， 均较去年底大幅增加，分别净增51亿元、78亿元，说明其在销售、融资上均很给力。

也就是说，受益于当前金融市场宽松，低利率，深铁融资能力强，为深铁向万科源源不断地“输血”提供了强盾。据万科还披露，深铁同意对其已有的8.9亿元借款展期，万科需要拿万物云股权对15.51亿元已有借款提供质押。

截至今年一季报末，万科一年内到期的有息负债1582.8亿元，占万科3613.7亿元总有息债务的43.8%。其中，当月的7月份是万科今后一年内偿债高峰，有62.63亿元债务偿还。

这可看出，深铁此次向万科借款62.49亿元无疑是一次为万科“定向拆弹”。

今年2月，深铁集团以力挽狂澜式强势接管万科，从高层大换血到业务一线的多个重要部门。作为深铁“一把手”的辛杰也成为了万科董事长，很显然被赋予的使命就是深铁和万科要两边兼顾，哪一边都不能出事。

在上周的万科2024年度股东大会上，辛杰向万科投资人及外界打气说，在大股东的鼎力相助下，万科将把握政策机遇，坚持用改革的办法解决发展中的问题，在发展中化解风险，动员各方力量，共同推动公司重归健康发展轨道。

今年内，深铁频频为万科“输血”拆弹，背后必然有自身的长期主义战略考量。在股东会上，万科再次强调了其与深铁的业务协同与融合发展。可以说，双方紧密绑在一起了，“一荣俱荣，一损俱损”。

从万科的角度看，这种融合发展基于两个层面：

|一个是团队，另一个是业务。

针对团队，辛界表示，深铁万科两个团队融合在一起，是1+1>2的。

围绕业务，万科高层说，深铁和万科将发挥好双方资源禀赋，以TOD综合开发为基础，提供城市基础设施建设和运营的系统解决方案，因地制宜发展新质生产力，形成多元场景、多业态复合的城市服务新生态等。

回头看，楼市深调已持续3年多，万科还能继续稳住未出险，也多亏有个背景强势的“爹”。八年前，万科创始人王石拉深铁斥巨资入局万科，敢走了“宝能系”姚振华等“门口的野蛮人”。

去年，万科罕见巨亏近500亿元，让深铁此前投资的盈利分红不仅被瞬间拉平，投资可能还未收回来，要倒贴钱，但从今年以来已六次累计输血200多亿看，深铁应该是真的“铁了心”了，要与万科共进退。

实际上，当前楼市虽有各种利好政策不断力挺，但仍显疲软，也经不起再出现系统性重要房企出险蔓延，这绝对不止单个房企的事儿，也只能稳住向好。