上周国际市场风云变幻，美国总统特朗普宣布对一系列贸易伙伴的对等关税决定。美股全线下挫，道指周跌1.02%，纳指周跌0.08%，标普500指数周跌0.31%，欧洲三大股指表现不俗，英国富时100指数周涨1.34%，德国DAX 30指数周涨1.97%，法国CAC 40指数周涨1.73%。

本周看点颇多，美国通胀数据可能决定7月美联储降息前景，美联储将公布经济状况褐皮书，美股新财报季将开始。与此同时，英国、加拿大和日本的CPI数据也将成为各自央行政策走向的重要参考。在8月1日对等关税生效的新截止日期之前，投资者将继续等待有关谈判的进一步消息。

美国公布重磅通胀数据

上周美联储公布6月会议纪要。纪要显示，大多数政策制定者仍担心特朗普利用关税政策重塑全球贸易将带来通胀压力，但相信今年晚些时候会降息。多位美联储官员将发表例行讲话，可关注有关经济和货币政策的最新表述。

未来一周，数据焦点将指向6月消费者价格指数CPI，届时外界将仔细审查关税是否已经开始推高价格。汇丰银行认为，未来几个月，更高的关税可能会给核心商品价格带来上行压力，但住房服务通胀似乎正在减速，同时就业需求放缓导致的劳动力市场降温也可能对通胀造成阻力。

此外，6月生产者价格指数PPI将于周三公布，这将显示上游成本变动情况。其他值得关注的指标包括6月工业生产数据、零售销售数据。密歇根大学7月份初步消费者调查将提供消费者情绪的最新情况。

贸易形势方面，特朗普宣布新一轮对等关税的同时，将关税谈判最后期限已推迟到8月1日，外界将持续关注未来各方关税言论和谈判发展情况。

美股第二季度财报季将拉开帷幕，大银行将首先公布业绩。此外，强生、台积电、雅培、百事可乐等各行业重点企业的财报也将受到投资者关注。

原油与黄金

国际油价企稳反弹，投资者权衡夏季供需前景，同时美国关税战和可能对俄罗斯的进一步制裁也是焦点。WTI原油近月合约周涨2.16%，报68.45美元/桶，布伦特原油近月合约周涨3.02%，报70.36美元/桶。

国际能源署（IEA）上周表示，全球石油市场可能比看起来更紧张，夏季炼油厂为满足旅行和发电需求支撑了价格。不过尽管短期市场趋紧，国际能源署上调了今年的供应增长预测，同时下调了需求增长展望，这意味着市场可能在年底再次过剩。

德国商业银行在一份报告中表示：“产油国联盟OPEC+如果继续迅速大幅增加石油产量，存在严重供应过剩的威胁。然而，在短期内，油价仍将受到需求端的有利影响。”

国际金价企稳反弹，特朗普宣布对等关税最新决定后，投资者纷纷涌向避险资产。纽约商品交易所7月交割的COMEX黄金周涨0.73%，报3356美元/盎司。

特朗普本周宣布对多个贸易伙伴征收15%-50%的一揽子关税，他还宣布对美国铜进口征收50%的关税。道富全球黄金策略全球主管多西（Aakash Doshi）表示：“我们所处的环境是，市场上的不确定性溢价再次出现，黄金正获得避险买盘。第三季度的价格区间最有可能在3100美元至3500美元之间。随着今年上半年表现非常强劲，我相信我们现在正处于一个整固阶段。”

美联储理事沃勒重申，他相信美联储可能会在本月晚些时候的政策会议上降息。联邦基金利率期货定价也显示，到今年年底，美联储将降息50个基点。

欧盟将推进贸易谈判

在上月下调利率后，欧洲央行进一步降息面临不确定性。欧央行管委施纳贝尔表示，随着6月份欧元区通胀达到2%的目标，欧洲央行应避免操之过急。“我们的利率也处于良好状态，再次降息的门槛非常高。现在利率已经变得宽松，刺激了经济增长，只有中期通胀与目标出现实质性偏差时，才有理由再次降息。”

数据方面，德国7月份的ZEW数据将公布。鉴于德国作为欧元区最大经济体之一的重要性，由企业经济情绪和当前状况组成的报告表现将体现贸易战阴影下欧洲经济的复苏状况。与此同时，欧元区6月份通胀的终值将于周四公布。

欧盟是仍在试图达成贸易协议的美国贸易伙伴之一。欧盟委员会主席冯德莱恩周六在声明中表示，美国对欧盟出口征收30%的关税将扰乱重要的跨大西洋供应链，损害大西洋两岸的企业及消费者的利益。欧盟始终优先考虑通过谈判解决问题。

英国央行在半年度金融稳定报告中表示，由于特朗普关税等原因，英国未来一年的增长前景有点疲软，也更不确定。

本周英国将公布最新CPI数据，近几个月来，英国通胀率有所上升，5月份CPI为3.4%，远高于英国央行2.0%的目标。天达投顾预计6月份通胀将保持在3.4%，但由于劳动力市场疲软和经济疲软，今年晚些时候有望回落。

此外，就业数据可能会证明英国劳动力市场增长疲软，同时薪资增长可能会下降，如果数据不及预期，或将增加外界对英国央行8月份可能再次降息的预期。英国货币市场估计，8月份降息25个基点的可能性为78%。

本周看点