本文来源：时代周报 作者：蓝丽琦

近日，五矿证券总经理郑宇正式升任董事长，时代周报记者从五矿证券方面核实了这一消息。郑宇升任董事长后，也兼任总经理职位，开启“一肩挑”模式。

五矿证券为央企券商，公司控股股东为五矿资本（600390.SH），持股比例超过99%，其背后是央企中国五矿集团有限公司（简称“中国五矿”）。与其规模相近的央企券商，还有中航证券、诚通证券、英大证券。

此次五矿证券董事长变动始于中国五矿内部的人事调整。去年7月，时任五矿证券董事长常伟，被免去其在五矿资本的党委委员职务，随后不再担任五矿证券董事长。2024年末，时任五矿证券总经理的郑宇代行董事长职务，如今正式上任，也可视为集团对其能力的认可。

业绩方面，五矿证券今年上半年营收、利润双双下滑。此外，今年3月，证监会曾因五矿证券的合规问题对其责令改正。

如何做好合规风控、同时顺应外部环境的变化，是这家央企券商当下的课题。

来源：五矿证券官网

加入五矿证券超9年，老将升任董事长

8月1日，多家媒体报道称，五矿证券内部发文，宣布由公司党委副书记、总经理郑宇，正式担任党委书记、董事长，同时兼任总经理职务。

同日，时代周报记者致电五矿证券董秘办，相关人士表示，该项任命确在内部公开，目前在进行集团内部的审批流程，该流程结束后还要获得监管部门的批复。

根据证券从业人员公示信息，郑宇于2016年3月便登记为五矿证券的在职人员，至今未发生过变更。由此看来，郑宇加入五矿证券已至少超过9年，是名副其实的老将。公开信息显示，郑宇历任五矿证券董秘、副总经理，2023年4月升任总经理，此前其还曾担任母公司五矿资本风控审计部总经理。

目前，五矿证券官网未对董监高人员进行公示，其最新年报也未披露郑宇的更多履历。

截图来源：中国证券业协会官网

伴随郑宇升迁，五矿证券风控与合规的问题再度被讨论。

2023年6月，深圳证监局发布《行政监管措施决定书》，经查，五矿证券的私募资管业务存在多项问题，包括风险管控、非标资产投资管理不规范、资管新规整改不到位、关联交易管理机制不完善。郑宇作为时任分管资产管理业务的高管，对此违规行为负有管理责任，被深圳证监局进行监管谈话。

今年3月，证监会发布《关于对五矿证券有限公司采取责令改正措施的决定》，其中提到，五矿证券内部制衡机制独立性不足，部分项目的质控审核人员与内核委员重合，同时对外报送材料流程审批管理不到位。时任公司总经理郑宇、合规总监马明涛对此问题负有责任，被证监会出具警示函。

在同日证监会披露的罚单中，仅有五矿证券出现公司总经理、合规总监同时被出具警示函的情况，反映了公司内部的管理漏洞。其余3家收到罚单的券商，比如浙商证券、方正证券承销保荐是分管业务高管或者项目负责人收到警示函，华林证券则是合规负责人以及分管业务高管接受监管谈话。

彼时五矿证券曾向媒体回应，面对严峻的行业环境，公司持续细化、强化内控体系建设，不断提高业务人员执业能力，以适应新形势下的审核要求。

根据五矿证券发布的《2024年企业文化建设实践报告》，公司还有一名党委副书记，为副董事长黄海洲。此外还有5名副总经理，分别是王学飞、胡颖、王恒、杨诚笑、张原川。其中，王学飞、胡颖、王恒分别分管投行、财富管理、资产管理三大业务板块，而杨诚笑为研究所所长，张原川为财务总监兼董秘。

值得一提的是，该报告中已没有合规总监马明涛的身影，但其曾出现在《2023年企业文化建设实践报告》当中。

上半年仅完成1单股权承销项目

7月14日，五矿资本披露五矿证券上半年未审计财报，上半年公司实现营收5.06亿元，同比下降21.02%；净利润1.26亿元，同比下降30.30%。截至上半年末，公司资产总额276.24亿元。

除经纪业务外，五矿证券其余三大业务均出现不同程度的下滑。上述未审计财报显示，五矿证券上半年实现经纪业务手续费净收入4516.38万元，同比增长42.05%；投行业务收入1.40亿元，同比下滑17.75%；资管业务收入1965.53万元，同比下滑51.35%；自营业务收入（投资收益+公允价值变动）1.54亿元，同比下滑31.81%。

投行和自营业务是公司营收的主要来源。据五矿证券年报，2024年是公司确立建设“特色产业投行”战略方向后的首个执行年。但其2025年上半年投行业务下滑近2成，同样给下半年带来一定压力。

根据Wind数据，今年上半年，五矿证券仅完成1项股权承销项目，为中钨高新（000657.SZ）的增发项目，募集资金为18亿元，其中券商承销金额为9000万元。该股权承销金额在有项目发行的46家券商中排名靠后。

今年3月，郑宇曾在接受媒体采访时透露，未来将进一步助力中资企业矿产资源并购。这或许将助推五矿证券投行业务进一步增长。

郑宇表示，五矿证券充分利用股东产业优势，通过围绕铜、镍、锂、钾、钨、锑、铍等金属矿业重点矿种，新能源电池、高端硬质合金、硅基材料等战略性新兴产业，以及重点矿业企业和科技创新企业，聚焦新能源整合、科技科创基金等，充分挖掘服务内部实体产业的合作应用场景，为重大资源项目并购、科技创新资金投入和成果转化产业化提供金融服务。

此外，郑宇还透露，未来公司将把服务中国五矿及上下游企业的模式、打法、方案向外部复制，为以科技创新为核心的新质生产力发展提供全生命周期综合服务。

五矿证券的前身是深圳市金牛证券经纪有限责任公司（简称“金牛证券”），是2000年8月在原深圳市有色金属联合交易所基础上改制成立的证券公司。2004年6月，经证监会批准，中国五金矿产进出口总公司（中国五矿前身）对公司增资1亿元，成为公司控股股东，同年公司进行更名。正是在这一年，五矿证券正式进入中国五矿的体系，成为一家央企券商。

经过多轮增资及股权划转，截至2024年末，五矿证券的注册资本金达到97.98亿元，在行业中排名第12，超过国信证券。不过，拥有雄厚的资本金规模，五矿证券近年来的盈利水平一直未能超过巅峰时期。回溯过往，五矿证券的业绩顶峰在2021年，当年实现营收20.26亿元、归母净利润5.27亿元（合并报表）。

股东资源是每家央企券商的优势，但无形之中也形成了资源及路径依赖。同时，作为集团的控股子公司，其发展路径及规模增长也要符合集团的整体规划。

此前曾有银行系券商人士向时代周报记者表示，对其所在的集团来说，子公司的首要任务是把控合规风险，集团体量已经足够庞大，子公司的规模大小并不影响整体的走向。