8月22日盘后，舍得酒业（600702.SH）发布2025年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入27.01亿元，归属于上市公司股东的净利润4.43亿元。

值得关注的是，在白酒行业传统消费淡季的二季度，舍得酒业展现出强劲的经营韧性：单季实现营业收入11.25亿元，同比基本持平；归母净利润9717万元，同比大幅增长139.5%。公司也因此成为贵州茅台之外，又一家在二季度实现归母净利润正增长的白酒上市公司。

纵观上半年，公司一季度归母净利润已超2024年全年水平，二季度同比增幅更超一倍，利润端复苏动能强劲。这既印证了公司主动调整下盈利弹性的释放，也标志着其内在增长动力已完成阶段性修复，正步入稳健修复通道。舍得酒业超预期的业绩复苏迅速获得市场认可，8月25日公司股价盘中强势封板涨停，年内累计涨幅转正。

多项核心数据指标强势反弹

多家机构给予“买入”评级

当前，白酒行业正经历深刻的结构性变革。中国酒业协会发布的《2025中国白酒市场中期研究报告》指出，酒类产业已进入了新一轮政策调整、消费结构转型与分化、存量竞争深度调整的“三期叠加”局面。

面对这一复杂挑战，舍得酒业于2024年超前布局，通过主动去库存、稳价格等系列举措主动减压释能，有力保障了渠道健康与品牌价值。2025年半年度报告数据显示，经历短期业绩调整与风险出清后，公司经营质量正逐步筑底回升，整体呈现企稳向好态势。具体来看：

财务健康度明显提升，费控优化夯实盈利基础。半年度报告显示，截至2025年6月末，舍得酒业总资产达124.07亿元，较上年末增长5.12%，资产规模实现稳健扩张；经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长427.77%，核心业务“造血能力”显著增强；公司同步深化精益管理，提高组织内驱力，实现管理费用同比下降19.49%。财务状况的持续改善与运营效率的全面提高，不仅为舍得酒业应对市场不确定性提供了更充裕的安全边际，也为中长期战略推进奠定了坚实基础。

数字化赋能渠道建设，国际化布局全面提速。在持续精耕传统渠道、巩固市场基本盘的同时，舍得酒业积极推动渠道立体化拓展，加强数字生态营销体系建设，在互联网电商、直播及团购等新领域实现快速发展。上半年，公司电商渠道销售收入达3.36亿元，同比增长31.38%，互联网专属产品销量占比大幅增长，团购直销规模已超越2024年全年。这些新兴渠道不仅成为重要的业绩增长极，也有效推动了渠道结构优化，增强了对新消费客群的触达与服务能力。此外，在复星全球资源赋能下，舍得酒业加速布局海外市场。数据显示，舍得酒业产品已登陆全球40个国家和地区。其中，2025年上半年，公司在东南亚市场表现亮眼，销售收入同比增长50%，动销规模同比增幅达120%。海外业务爆发式增长，反映出品牌国际影响力的显著提升，为国际化战略推进打开新空间。

产品结构优化显成效，大众及宴席市场强势增长。2025年上半年，舍得酒业聚焦价格管理，强化市场基础动作，在稳固核心大单品价盘的同时，积极推动产品结构调整与消费趋势对接。一方面，公司聚焦核心市场，以品味舍得、舍之道等产品为抓手，紧抓宴席动销；另一方面，在大众酒市场，战略单品“沱牌特级T68”表现突出，动销、开瓶率及终端上柜率均实现高速增长，在基地市场、省外重点市场等地位列高线光瓶酒品类前三。半年报数据显示，普通酒业务实现销售收入4.45亿元，同比增长15.86%。

2025年上半年，面对行业逆风，舍得酒业凭借“强化管理提质增效+加速拓展电商渠道+爆品激活大众市场”等措施，推动多项核心数据指标强劲反弹，重回高质量发展轨道。

对此，多个机构发表研报认为，舍得酒业利润修复进度超预期，经营筑底企稳。其中，东吴研报指出：“公司充分发挥自身机制优势，以更拼搏进取的经营姿态，不断进行创新尝试以挖掘销售增量，期待后续取得更积极成效。”此外，信达证券、国金证券等多家机构均对舍得酒业给予“买入”评级。

首款低酒度畅饮型老酒发布在即

紧扣新消费概念受关注，公司股价飙升

从“规模扩张”迈向“价值重塑”，白酒行业在理性回归进程中虽承压前行，但其文化底蕴与消费基础依然稳固，中长期结构化升级趋势明确。在此背景下，战略定力充足、品牌积淀深厚且市场响应敏捷的舍得酒业，未来发展值得期待。

作为国内率先将老酒战略定为核心发展路径的白酒企业，舍得酒业凭借储量大、品质高的老酒资源，在老酒品类中建立起坚实的先发优势。在大众愈发追求 “喝好酒”的消费趋势下，其以老酒为核心的价值主张精准契合市场需求，为业绩的长期可持续增长提供有力支撑。

而近年来，舍得酒业持续加大研发与资源投入，在酿酒生态、工艺创新与数字化应用等领域实现多项突破，不断拓宽并夯实老酒战略护城河，在保障产品品质的同时，进一步增强了盈利能力和品牌溢价基础。以“老酒”这一确定性战略为锚，舍得酒业不仅能在行业不确定性中增强经营韧性，更有望在新周期中掌握更多主动权，实现更强劲的业绩弹性。

2025年下半年，舍得酒业在积极备战中秋、国庆双节营销的同时，敏锐捕捉低度酒引领的新消费动向，计划于8月30日推出首款低酒度畅饮型老酒——舍得自在，正式进军这一高速成长的新赛道。

据悉，该产品通过“基酒风味靶向遴选”“高端老酒风味回填”等关键技术，成功实现“降度不减风味”，完整保留老酒特有的醇厚饱满风味。其主打的“轻负担、高风味”特性，精准契合当代消费者低度化、利口化和口感舒适的饮用需求，尤其适配轻商务社交等新兴消费场景。

此次产品创新对舍得酒业意义深远：不仅将企业积淀深厚的老酒资源，转化为切入新消费场景的差异化竞争优势，也助力品牌打破固有消费圈层，吸引并培育更多新消费群体，开辟全新增量市场。更重要的是，凭借自身老酒品质背书和技术壁垒，舍得酒业有望在低度酒赛道中树立高端品质标杆，为老酒战略打开全新价值通道，进一步强化公司成长的确定性。

该新品也引起了行业与资本市场的高度关注。多位白酒行业意见领袖受邀提前品鉴后，均对产品给予了高度评价，认为产品打破了“低度酒必寡淡”的固有印象。而产品紧扣的低度化、利口化的新消费理念，也成为大众热议话题，资本市场呈现积极反应。数据显示，自8月15日以来，舍得酒业股价在近7个交易日内累计涨幅达25.05%。

以品质老酒为战略压舱石，以低度新品破局消费新赛道，战略纵深与硬实力共振，舍得酒业成长确定性强，未来增长潜力持续可期。

编辑：林森