8月26日，这次从技术指标看已经是大牛市，但大家还要特别提醒短期关注3920-3930一线的压力。

很多人在问：“牛市怎么操作？”如果你是价值投资者，应该在过去已经低位买入，那么在这个牛市，其实你什么也不用做，在评论区唠唠嗑即可，这个牛市的热闹，和你没多大关系，你只要在牛市快要结束的时候，卖出数钱即可。

树欲静而风不止，可有人就喜欢折腾，那么在牛市，我希望这部分投资人把握以下几点：

其一、在牛市，要减少发现机会到参与的时间间隔。调查发现，大多数散户在牛市亏钱的主要原因是：发现机遇到参与投资的“犹豫期”太长，要在牛市“领先”，投资人一定要早参与，越早参与，投资成本越低，在牛市坚定持有的信心越足。牛市中，犹豫是最伤人的，无论是买入时，还是卖出时。

其二、在牛市，要小心急跌。散户在牛市亏的钱比熊市还要多。原因是很多散户喜欢在牛市加杠杆，满仓押注，甚至，在牛市起来之后，还有借钱投资的。散户对牛市反应慢，介入的位置高。于是，一轮大约10%-20%的回撤，就会要了加杠杆散户的老命。解决办法就是仓位管理，避免牛市回撤中“被动减持”。

其三、在牛市，避免短频快，选定牛股，能拿多久，就拿多久。牛市有若干条主线支撑，板块轮动是常态。个股一般进三退一，上攻和回调会交替出现。在牛市赔钱的散户，都有一个共同特征，那就是其平均持仓时间在8-9个交易日，事实证明，频繁交易者根本不可能战胜指数，更别说战胜有耐心的投资者。

从概率上看，高频交易导致亏损的说法也成立，在赌场中，玩十次可能会赢，玩1万次那么一定会输，因为赌场是存量博弈，遵循“大数定律”，赌场如果要赚钱，长期看赌徒的胜率一定是负数。赌博十次赢十次，可以归结为运气，而赌博1万次，那么必定要看概率，而不是运气。

在股市买进卖出过于频繁，就会出现盈亏均值回归，盈利可能不够手续费，所以，在牛市，最好“一买一卖”即可。当然，有人说高频交易为什么能赚钱？这根本不是同一个逻辑，高频交易是抢在买卖双方达成交易之前，抢先交易，利用的是交易者硬件的优势。

很多高频交易服务器要靠近交易所的主服务器，前几年有个词，叫“直连”。所以，高频交易和投资根本不是一回事。

其四、在牛市，多研究群体心理。所谓技术趋势，其实就是群体心理的外化显示，所以，研究技术趋势不重要，能看懂群体心理才是牛市生存关键。当然，在中国，牛市不仅要关注群体心理，还要关注政策心态。

实际上，政策在牛市的心态有几个阶段：

第一个阶段，乐见其成；

第二个阶段，内心不安，因估值过高，投机盛行；

第三个阶段，组合拳降温；

第四个阶段，用力过猛，极力挽回。可以说，政策心态也是群体心理的一部分。群体心态要研究投资人心态，也要研究管理者心态。

这里面有很多只可意会不可言传的地方，在牛市，这些群体心理探索，对投资人的帮助是巨大的。当然，这方面我不深入。

综上四点，是很多投资人牛市亏钱的原因。当然，结合以上四点，有一条总原则：在牛市，投资需要前瞻性和纪律性的。诸如在买入个股的时候，就要制定好止损线和止盈线，这样，你才能减少“犹豫期”。

可最大的问题在于，有些投资人想好了买点和卖点，但真到了那个点，内心开始犹豫，不是贪婪，就是恐惧。预测对点位，要靠前瞻性，但前瞻性不是谁都有，而到了点位是否坚决，则要看纪律性，而纪律性才是最容易实现的。

牛市成败概率，纪律性占5成，前瞻性占2成，运气占3成。所谓“三分天注定，七分靠打拼”。

最后，谈板块：

1、ETF规模破5万亿。说明理性投资人占大多数，好现象。要是没自信，还是ETF靠谱，大多数人在牛市跑不赢指数。

2、银河麒麟操作系统V11发布。国产信息化再进一步，利好国产软件，硬件。

3、游戏板块大涨。我之前多次提到游戏板块，勿谓言之不预也。

4、医疗器械能否也有BD？暂时不能，因为如今器械领域还是国产替代为主要目标。

因为药创新对上下游依赖不大，而器械，就比如手机，苹果创造iPhone，三星搞折叠屏，是他们自己的创新吗？非也，其实是供应链在搞创新，由苹果和三星去整合。

医疗器械也一样，其和上下游关联性太强，以至于国内此类创新有点类似于光刻机。当然，我说当下，未来，中国医疗器械也会有BD交易。所以，即使今天创新药调整，我们依然看好创新药，9月初将组织一场去某创新药药企业的调研，寻找中国的创新药企业，谁能抢占下一个千亿级蓝海？报名加微信号：c9863489，记住，去上市公司调研，是投资人必经的一步，只要你不去看看上市公司在干什么，你就一直以为股票等于K线。。。普通人突破K线障碍，比登山还难！

如果你 喜欢每天看我的文章，只要你点下面的“ ”图案，公众号就每天会推送给你了。

吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】