据路透社援引知情人士消息称，字节跳动在 2025 年第二季度的营收达到了约 480 亿美元。 25% 的同比增长率使其在单季度营收上，继第一季度后再次超越了全球社交媒体的长期领导者 Meta Platforms。Meta 同期的营收为 475.16 亿美元，同比增长 22%。

图丨字节跳动和 Meta 季度营收对比（来源：Reddit）

字节跳动的强劲增长，主要源于其在中国本土市场的深厚根基与海外市场的扩张。其营收的大部分依然由国内市场贡献，抖音已经成为一个集内容、社交、电商与本地生活服务于一体的超级应用生态。与此同时，TikTok 的商业化进程也在全球范围内推进。与此相对应的是，字节跳动展现出了强大的财务独立性。公司近期宣布将启动新一轮员工股份回购，将每股价格从六个月前的 189.90 美元提升至 200.41 美元，此举将使公司估值超过 3,300 亿美元。值得注意的是，与许多依赖外部融资进行回购的科技公司不同，字节跳动一直使用自有资金来执行该计划，这直接反映了其业务拥有健康的利润率和充裕的现金流。

另一边，Meta 的第二季度财报同样表现不俗，甚至在多个维度上超出了华尔街的预期。其净利润高达 183.4 亿美元，同比增长 36%，广告营收也达到了 465.6 亿美元。公司首席执行官马克·扎克伯格将此归功于人工智能技术在提升广告系统效率与投资回报率方面的显著成效。亮眼的利润数据背后是 Meta 对未来的巨额投资。公司已将 2025 年的资本支出预期上调至 660 亿至 720 亿美元，并预计 2026 年将超过 1,000 亿美元，这些资金绝大部分将用于建设支撑其宏大人工智能愿景所需的基础设施。

尽管字节跳动在营收规模上实现了反超，但在资本市场的估值上，两家公司之间仍存在巨大的鸿沟。字节跳动超过 3,300 亿美元的估值，尚不足 Meta 约 1.9 万亿美元市值的五分之一。分析师认为，造成这一估值差异的关键因素之一，在于字节跳动所面临的政治与监管风险。其中最严峻的挑战莫过于其在美国市场的处境。

虽然美国总统特朗普已多次推迟了其禁令生效的时间，最近一次将截止日期延长至 9 月 17 日，但其在美国市场的命运依旧并不明朗。此外，据报道，TikTok 的美国业务至今尚未实现盈利，这也使得投资者在对其进行估值时更为谨慎。

放眼整个行业，全球社交媒体广告市场的整体增长为两家公司的竞争提供了广阔的舞台。2025 年，全球社交媒体广告支出预计将达到 2,767 亿美元，并且在未来数年内保持约 10% 的年复合增长率。

这一增长的根本驱动力，是用户行为的结构性变迁。短视频已不再是一种新潮的内容形式，而是数字信息消费的主流。研究显示，绝大多数消费者，特别是 Z 世代年轻人，更倾向于通过短视频来发现新产品和品牌。作为这一趋势的开创者和引领者，TikTok 在用户心智和参与度上占据了天然优势。平台用户每月平均观看时长高达 35 小时，这种高强度的用户粘性，为商业化变现提供了肥沃的土壤。

而这场竞争的下一个，也是决定性的战场，无疑是人工智能。在这里，两家公司的战略路径目前较为不同。Meta 的策略是进行一场以基础设施为先导的长期豪赌。其动辄数百亿美元的资本支出，被用于构建大型 AI 集群。这种投入不仅体现在硬件上，也体现在对顶尖人才的激烈争夺中。近期，扎克伯格亲自出面，不惜以高薪从谷歌等竞争对手处挖角顶级 AI 科学家，以组建其新的超级智能研究团队，凸显了其在 AI 竞赛中的决心。

图丨Meta 计划耗资 100 亿美元建设的数据中心（来源：Meta）

字节跳动的 AI 战略则显得相对稳健，但这并不意味着其投入有所保留。事实上，字节跳动同样是英伟达等 AI 芯片的主要采购方，在构建大模型所需的算力基础设施上投入巨大，并且在 AI 人才的争夺上同样不遗余力，以极具竞争力的薪酬在全球范围内招募顶尖研究员与工程师。其策略更偏向于“双线并行”：一方面进行底层大模型的研发与投入，另一方面迅速将 AI 技术产品化，并深度融入现有业务。

在消费端，“豆包”和“即梦”坐拥大量用户，并持续迭代；在企业端，火山引擎则将大模型能力开放给客户。这种将 AI 技术迅速产品化并融入现有业务流程的打法，使其在 AI 商业化变现的赛道上，展现出更为清晰的路径。

不过，两家的竞争还远未到达终点。Meta 在庞大的用户基础、成熟的盈利模式以及资本市场的认可度上依然拥有巨大优势。字节跳动则需要在维持高速增长的同时，迫切为其在美国市场的业务未来找到一条明确的出路，以化解这一最主要的外部风险。未来的行业格局，将不再仅仅取决于用户数量或季度营收的微小差异，而取决于谁能更有效地驾驭人工智能这场技术革命，谁能构建出更具韧性的商业生态，以及谁能更智慧地在全球复杂的地缘政治环境中航行。这场巨头之争，已经进入了一个全新阶段。

参考资料：

https://www.reuters.com/business/finance/tiktok-owner-bytedance-sets-valuation-over-330-billion-revenue-grows-sources-say-2025-08-27/

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