周庄/文

伊利在市场变化中持续扩大领先身位。

该公司近期披露的财报显示，上半年，伊利营业总收入达619.33亿元，同比增长3.37%；扣非归母净利润70.16亿元，同比增长31.78%。如此业绩，再创历史新高，稳居亚洲乳业第一。

8月28日，荷兰合作银行（Rabobank）发布2025年全球乳业20强榜单。榜单上，伊利稳居全球乳业五强、连续12年蝉联亚洲乳业第一，再次成为唯一进入全球五强的中国乳企，持续向世界传递中国乳企的硬核实力。

此种业绩，在当下实属不易。

伊利能在市场波动中保持增长的原因是，找到了稳健的第二曲线，这在业内堪称卓越。

奶粉“大满贯”

上半年，伊利营收619.33亿元，这一成绩甩行业第二名203亿元。

伊利绝对领先的背后，是进一步提升业务均衡优势，以三大梯队业务矩阵，构筑穿越周期的确定性力量。上半年，伊利液体乳收入为361.3亿元，奶粉及奶制品同比增长14.3%至165.78亿元，冷饮收入同比增长12.4%至82.3亿元。

作为伊利重点布局和培育的第二增长曲线，奶粉业务逆势爆发。其双位数增长动力，来自婴幼儿奶粉业务的历史性突破。尼尔森与星图数据显示，在婴幼儿奶粉市场，伊利集团市场份额跃居全国第一，零售额市场份额达到18.1%。至此，伊利拿下婴幼儿奶粉、成人奶粉“大满贯”。

这一里程碑式突破，体现了伊利长期深耕母乳研究、科技创新及多元化业务布局的阶段性成果，也标志着该公司综合竞争力迈上新台阶。

具体来看，作为有机婴幼儿奶粉第一品牌，伊利旗下“金领冠”塞纳牧依托限定顶级娟姗有机牧场，打造兼具“娟姗奶源+有机认证”的稀有品质，持续引领品类发展。

同期，“领婴汇”母婴生态平台通过线上线下互动机制，拓展多元化触点，零距离贴近消费者，推动母婴渠道零售额增长领先行业，市场份额再创新高。

此外，在“牛羊并举”战略协同下，伊利旗下悠滋小羊、佳贝艾特、倍畅羊奶粉等以差异化优势助力羊奶粉营收增速超30%，该公司羊奶粉市场份额升至34.4%，持续稳居全球羊奶粉市场销量与销售额双第一。

伊利表示，婴幼儿奶粉业务已经成为公司发展的重要支柱，持续为公司创造收入和盈利，其业务的收入占比在今年上半年再次提升，从几年前战略资源聚焦后，现在业务也取得了高质量的回报。

另外，伊利成人奶粉持续稳居行业第一，市场份额持续扩大，上半年实现双位数增长。依托与同仁堂的深度合作，伊利加速开拓药食同源细分市场。双方强强联合，以现代智造赋能传统智慧，打造更适合国民体质的营养健康新供给。共创推出的产品为消费者提供了健康与品质的双重保障，欣活品牌表现突出，新推出的欣活纾糖膳底配方奶粉、欣活心活膳底配方奶粉、欣活骨能膳底配方奶粉等新品市场反响积极，带动中高端业务增长超20%。

伊利表示，一方面将持续优化产品结构。过去五年，奶粉及奶制品占比已从2019年的11%提升至27%。“未来，婴配粉、成人粉、奶酪等业务还会保持较快的增长，这不仅有助于提升公司毛利率，也会随着规模效应的显现，优化自身的盈利能力。”该公司称。

事实上，不仅奶粉业务，在上半年，伊利液体乳业务也稳居行业第一，并呈现企稳向好趋势。其中，常温酸奶、常温乳饮料、高端白奶市场份额全面增长。

具体来看，明星大单品安慕希零售额连续多年稳居常温酸奶第一位；功能奶第一品牌“舒化”、谷物奶代表品牌“谷粒多”、高端风味奶品牌“味可滋”等子品牌均实现逆势增长；金典4.0鲜牛奶以“顶配鲜活营养”品质持续赢得市场，带动低温白奶品类营收增长超20%；“畅轻”凭借品质与口感双重创新，再掀爆珠酸奶热潮，带动品牌营收双位数增长；嚼柠檬首创“轻乳果汁饮品”全新子品类，全面焕活优酸乳品牌，驱动优酸乳营收双位数增长。

同期，伊利旗下冷饮业务快速恢复增长，营收82.29亿元，实现双位数增长，市场份额稳居第一。该公司推出“巧乐兹”芋泥糯兹兹雪糕，通过原料的创意碰撞，成就爆款。上市“冰工厂”食用冰杯，以“一杯一调”的搭配属性满足夏日消费者DIY场景需求。除此之外，伊利与山姆共创的“生牛乳绿豆雪糕”新品实力斩获山姆上半年冰品品类销售冠军。

“均衡系统”

而伊利能在市场波动中稳住的关键，是其已经形成极具韧性的“均衡系统”。

不同于依赖单一品类的传统乳企，伊利的全品类均衡布局不断进阶，在液体乳、冷饮等业务稳居行业第一的同时，也在关键战略品类上持续实现突破。比如，上文提到的奶粉“大满贯”。

如此成果，来自伊利前瞻的战略眼光和布局。

早在2021年，伊利便提出“2025年实现中国婴配粉市场第一”的目标，并通过持续的产品力提升与战略性收购澳优等举措，构建起“牛羊并举、全生命周期覆盖”的立体化矩阵。

尽管，疫情冲击、人口结构调整和渠道格局重塑一度给行业带来巨大压力。可伊利仍保持战略定力，坚持产品创新、渠道升级、用户运营三位一体的深耕，最终兑现了领先行业的承诺。

眼下，在深耕乳业核心业务的同时，伊利正加速拓展非乳业务，通过健康水饮等创新品类不断丰富产品矩阵，持续放大均衡优势。继伊刻活泉茉莉花茶、醇香乌龙、人参枸杞养生水之后，上半年伊利又迅速推出抹春绿茶、清香乌龙及专为婴幼儿打造的“泉爱宝贝”低钠淡矿水等新品，推动水饮业务实现双位数高速增长。

在此基础上，伊利的大健康战略也加速展开，围绕牛肉、宠物食品、餐饮烘焙原料、茶饮及西餐乳品供应等高潜力领域多元布局，构建跨产业的新增长曲线与更高维度的竞争护城河。

此外，伊利也在加速拓展全球化版图。

5月份，金领冠全面登陆香港市场，以高品质赢得全球市场认可。而在东南亚，伊利以冷饮业务为突破口，持续深耕本土化业务发展，Cremo、Joyday等品牌持续热销，推动冷饮市场份额稳步提升。在东南亚成功基础上，伊利正加速开拓中东市场。6月Cremo正式登陆沙特，已完成核心城市布局，目前销售点已突破3000家，月销量近50万支。

在美国，伊利旗舰店在洛杉矶投入运营，安慕希、优酸乳以及巧乐兹、苦咖啡、冰工厂等冷饮品牌受到当地消费者喜爱。此前，伊利旗下佳贝艾特婴儿配方羊奶粉、牧恩黄油已在美国上市。由此，伊利也成为在美国上市产品品类最多的中国乳企。

在澳大利亚，伊利与合作伙伴在原料采购、奶牛养殖、乳业技术研发、营养保健食品等领域合作日益深入，运营有澳大利亚乳品工业园有限公司（ADP）、澳大利亚营养护理制药公司（Nutrition Care）等多家子公司，构建起“从牧场到餐桌”的全产业链体系。

在欧洲，伊利已经构建起以伊利欧洲创新中心、荷兰瓦赫宁根大学、英国剑桥大学等顶尖机构为核心的创新矩阵，成为中欧乳业创新融合的关键枢纽。

目前，伊利在亚洲、欧洲、美洲、大洋洲等乳业发达地区构建了一张覆盖全球资源体系、全球创新体系、全球市场体系的骨干大网。伊利的全球合作伙伴总计2000多家，遍及6大洲，分布在39个国家。伊利在全球拥有15个研发创新中心、81个生产基地，产品销往60多个国家和地区。

值得注意的是，伊利的全球化布局并非单向扩张，而是一种多向能力建设：在资源端，整合全球优质原料，确保产品品质持续提升；在创新端，汇聚前沿科研力量，将技术优势转化为产品力，反哺全球市场；在市场端，通过深度本地化运营与全球渠道协同，快速响应多元消费需求，提升海外市场渗透力与品牌影响力。

更具样本意义的是，伊利的国际化正在从“卖产品”走向“全球共建”——通过培养本地人才、融入当地乳业生态、共建上下游供应链，并借助公益与可持续发展举措建立长期信任。这种嵌入式本地化，让伊利既提升了海外市场的品牌韧性，也在全球供应链波动中形成了更强的抗风险能力。

在全球乳业产业链重塑的背景下，伊利正在从参与者走向领跑者，其在国际市场的扩张与协同为未来打开了更广阔的增长空间。

以上种种都预示着，伊利的“均衡系统”正在走向更广阔生态。

新的增量

回到当下，伊利近期也正迎来一些政策利好。

比如，2025年《政府工作报告》提出要大力提振消费，发行超长期特别国债，创新和丰富消费场景，健全县域商业体系；扩大健康、养老、托幼等多元化服务供给，大力发展银发经济；深入推进制造业“增品种、提品质、创品牌”工作。

2025年中央一号文件提出要深入实施种业振兴行动，支持发展智慧农业。上半年，国家更新多项乳品《食品安全国家标准》，持续支持产业升级。

7月28日，国家育儿补贴制度实施方案公布。方案明确，从2025年1月1日起，无论一孩、二孩、三孩，每年均可领取3600元补贴，直至年满3周岁；对2025年1月1日之前出生、不满3周岁的婴幼儿，按应补贴月数折算计发补贴。

近年来，全国已有20多个省份以不同形式探索育儿补贴。如今国家育儿补贴标准出台，既吸收了地方实践中的共性经验，又化解了区域政策碎片化难题，标志着首次在国家层面建立普惠性育儿补贴机制，也意味着我国生育支持体系迈向愈发完善的新阶段。

8月5日，国务院办公厅印发《关于逐步推行免费学前教育的意见》，推进学前教育普及普惠安全优质发展。这项政策带来最直观的变化就是家庭育儿成本的降低，经测算，仅今年秋季一个学期，就能减少全国家庭支出200亿元。

与此同时，伊利也在搭建自己的补贴生态，并迅速推出16亿元生育补贴计划，助力“生育友好型社会”建设。

随着补贴落地，出生人口大概率将有所回归。比如，湖北天门市即实现8年来首次正增长。这将直接推动婴配粉的增长。而作为乳业龙头，伊利在其中必然能够吃到红利。

此外，我国人均奶类消费量远低于全球和亚洲平均水平。人均奶类消费量的增长与人均GDP增长呈现较强的相关性，未来伴随着经济增长和消费者信心的恢复，消费者的健康意识和健康知识储备将持续提升，对美好生活的追求将更加多元，乳业发展依然具有持续动能。

正是在此种业绩增长预期下，伊利表示，将继续执行“不低于70%净利润”的分红政策。“今年公司盈利能力较去年有更好表现，预计分红额较去年保持稳定，甚至有一定提升。”该公司称。

数据显示，过去三年，伊利现金分红累计220亿元，分红比例始终保持在70%以上，位居A股消费板块前列。此种高额分红，正是建立在伊利对未来增长的信心基础上。持续以丰厚分红回馈股东，不仅展现了伊利稳健的经营业绩，更彰显出管理层对公司长期健康发展的坚定信心。

总体来看，伊利在当下市场环境中持续领跑行业，而其已形成的“均衡系统”将带着该公司走向更远方。

本文内容仅供参考，不作为任何投资建议。